前言

随着各国对燃料电池汽车产业的不断投入，燃料电池汽车技术逐渐成熟，已经有多个汽车厂商推出燃料电池商用车型，各国及各区域燃料电池汽车相关标准也在不断制定和完善中。在燃料选择方面，以氢气作为燃料具有环保、可再生、来源广泛的优势。

氢气特性

氢气的主要特性和其它常见燃料作对比，建立四个坐标分别是扩散、浮力、爆炸下限和燃烧速度的倒数，越靠近坐标原点越危险。可以看出， 就扩散、浮力和爆炸下限而言，氢气都远比其它燃料安全，但氢气的燃烧速度是常见燃料中最快的。

氢燃料电池产业链：

产业链环节方面，氢燃料电池上游包含电池组件和氢能两大类；电池组件包括燃料电池电堆、空压机、水泵、氢泵、储氢器、加湿器等，其中电堆又可划分为双极板、电解质、催化剂、气体扩散层。产业链中游是燃料电池系统的组装部分。产业下游应用主要有固定发电、交通运输、便携式电子以及包含军事、航天在内的特殊领域。

氢气储运过程

储氢的方式主要分为：低温液态储氢、高压气态储氢和储氢材料三种。氢的质量能量密度很高，大约是汽油的 3 倍，但体积能量极低，常温常压下比汽油低4个数量级。较为现实的做法是在生产厂将制得的氢气压缩或液化后进行运输和储存。从氢气的运输过程来说，主要依靠气氢长管拖车。通过长管拖车储运氢气尽管存在危险特征，但可通过合理方式降低风险，以保障氢气充装、运输过程中的安全性。

燃料电池车辆安全设计

车载供氢系统：技术设计与材料选用双管齐下，实现用氢安全多重保障。在零部件制造方面，用于储存氢气的氢瓶和系统管路由于氢脆等原因对其要求较高，现在美国 Quantum 公司、丰田 Mirai 等都采用铝合金内胆碳纤维缠绕的高压储氢瓶，因其重量轻，单位重量储氢密度高，很好解决了氢脆问题并降低了成本，在燃料电池项目中得到了很好的应用。燃料电池整车，严格的性能测试与密切的氢气监控体系确保车辆运行安全

与锂电池车辆相比，燃料电池车的安全性也处于上风。近年来，锂电池车辆事故常有发生，其最大的安全隐患就是产生自燃或者火灾，而形成原因是多方面的，电池内部短路或者锂电池在外界干扰下温度上升，容易产生气体状锂离子聚合物。相比之下，由于氢气爆炸要求浓度高，在爆炸前一般就已经开始燃烧，反而很难爆炸。而且氢气重量轻，溢出系统的氢气着火后会迅速向上升起，反而一定程度上保护了车身和乘客。同时，现在车用储氢装置采用的铝合金内在 胆碳纤维缠绕的储氢瓶安全系数很高，在 80km/h 速度多角度碰撞测试中都可以做到毫发无损。但锂电池在有安全措施的保护下，在常见的普通碰撞条件下也容易发生着火事故，侧面反映了其安全性上天然的劣势。

前景展望

燃料电池物流车具备高载重、长续航和加氢时间快等优势，同时因为环保具备路权优势，非常适用于城际配送和支干线运输场景。在当前国家和地方补贴的基础下，燃料电池物流车全生命周期经济性优于燃油物流车，随着经济性的显现，燃料电池物流车运营规模会持续扩大。电堆产业国产化率迅速提升，在质子交换膜、膜电极和双极板方面，国内企业都实现量产，不少企业也切入铂金催化剂环节；空压机环节，国内企业也实现突破；储氢系统方面，国产储氢瓶普遍达到 35MPa，并在研 70MPa。随着燃料电池产业发展，成本下降速度可观，燃料电池物流车相对燃油物流车经济性可以持续保持。

投资标的

雄韬股份（002733）

大洋电机（002249）

雪人股份（002639）

富瑞特装（300228）

厚普股份（300471）

德威新材（300325）

贵研铂业（600459）

长城电工（600192）

中材科技（002080）

同济科技（600846）