内地居民热衷香港保险的一大原因是港险的"高收益"，以及因人民币汇率的看跌，港险的保值作用。让我们具体看看港险的“高收益”，分析一下人民币长期汇率的涨跌？

101保单

说到香港投资型保险就不能不提风靡一时又很快销声匿迹的101保险。安盛、保诚、标准人寿等公司都有销售过，身边也有不少朋友都受到101保险深深的伤害，至今谈起来仍心有余悸。但在当时在国内销售情形真是一时洛阳纸贵，即使每年收6%的费用也挡不住内地居民的购买热情，这是要多高的收益才能有如此魅力。在内地，有6%的收益的理财产品基本都是秒杀。而101保险竟然会让人无视6%的管理费用，也就是说，产品如果年收益不到6%就是亏损的。

为什么能够接受一个6%收费的产品，因为香港代理人演示的产品收益有18-20%，即使扣除6%的费用，也有12-14%的收益。所以6%的费用又算什么。让我们来看看101保险是怎么宣传的吧。

看了上面的宣传文字你动心了没有？那么实际情况又如何？

可以看到，理想是丰满的，现实是骨感的。在101产品上，港险引以为傲的风险管理系统，悠久的投资经验以及香港作为世界金融中心的投资优势也抵不住巨额的亏损。

为什么会亏损不是我们今天要讨论的话题，只是想通过这只曾经风光无限的保险产品告诉大家，对于香港保险，演示的利益有多不靠谱。

隽升储蓄保障计划

下面我们再把目光从101切换到当红小生——保诚的“隽升”，当下最热的香港保险莫过于英国保诚的“隽升储蓄保险”分红保障计划

图示是根据保诚隽升的计划书做的年化收益图，可以看到，隽升产品的收益长期来说能稳定在6%以上。是不是很诱人，难怪内地居民趋之若鹜。

为什么隽升能有这么漂亮的收益演示？

在香港，保险历史悠久，市场已发展得相对成熟与完善，保险公司在投资、资产管理等方面亦是经验丰富，如果没有特别有信心的投资把握和公司的稳健资产背景作支撑，高收益的预期也不是轻易就能作出的。

是不是很熟悉的味道，101产品也是这么宣传的，却因让客户巨亏而停售，难道这个理由放在隽升产品上就能有稳定的高收益？

隽升的收益是由两部分组成，即保证收益+不保证收益，先来看看保证部分的收益：

上图中长期的保证收益部分只有1%。即，6%-7%的年化收益中，只有1%是能保证的，其他的都是不确定，画大饼的。既然香港在投资方面有那么多得天独厚的优势，为毛不能给客户多几个点的确定收益。大饼画得那么好看，等客户过了几十年，要拿钱才发现除了1%的确定收益，演示出来的高分红不是那么回事，你也拿保诚公司没辙，因为合同里说，那是不确定的，又能如之奈何？时光已无法倒流回几十年前的天真岁月。

从长期来讲，6%以上的长期无风险收益是不可能的，众所周知，香港的存款利率极低，远比不上大陆。如果哪间银行有3%的保证收益产品，会连夜打破头去抢的，“隽升”如果有6%的收益岂不是要让全港都沸腾了？来看看隽升产品真实的面孔：

隽升收益演示

隽升5年投入10万，保证收益需要19年才能回本。

中意人寿产品收益演示

以内地中意人寿的产品作为参照，5年投入10万，保证收益第6年就回本，3.5%的每年收益数字妥妥地写在合同上。这让自诩在投资方面占尽优势的“隽升”只有1%的保证收益情何以堪？

在演示的6%的收益分配上哪怕“3%保证收益+3%不保证收益”都能表达保诚公司对客户的诚意，而不是以“1%保证收益+5%不保证收益”来忽悠客户。这是妥妥地告诉客户，在不确定的未来几十年，我只能保证你有1%的收益，至于分红，嘿嘿，你可以期待，我无法保证。

图表是摘自保诚官方网站的红利的实际履约率，可以看到实际的数字只有演示数字的50%左右，最低的只有22%，演出才刚开始，数字就这么难看。以后还让人怎么相信这些的演示出来的数字？

101保险产品因为大量的内地居民投诉而停售，是否会在未来几十年后我们发现隽升的实际收益与演示收益差异巨大而去投诉，这时候白发苍苍的我们还有这个精力吗？我们是否应把寄希望于不确定的收益转向确定收益，好让我们的一生都有看得见摸得着的保障，而不是建立在不切实际的期望上。

人民币汇率

再来谈谈汇率，近两年，人民币汇率跌了不少，这让香港代理人找到了另一个华丽的理由，人民币看跌，买港险保值增值。下图是2005年实行浮动汇率以来，人民币对美元的走势图

美金可是从8.08跌到6.9，也就是如果二十年前买了港险，在汇率上就亏损12.5%。更别说，美国至今还把中国列为外汇操纵国，也就是说，美国人认为人民币还是低估了。谁又敢说人民币长期看跌？

结论：投资分红型的港险演示利益坑太多，追求无风险的高收益不切实际，内地的产品更有长期确定性收益保障；人民币在几十年的时间看跌是无稽之谈。

任巍巍，中山大学工商管理硕士（MBA），就职于鑫山保险代理有限公司，致力于从客户立场根据客户需求提供专业服务。