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引言：
【中国军工产业进入黄金十年，政策的放宽、高昂的利润和广阔的市场前景，将军工产业推为国内首屈一指的投资热点。另一方面，中国军工产业即将进入爆发期，部分军工企业肆意扩大规模进入民用领域，民间资本疯狂涌入军工领域。在这样的背景下，把握好行业发展脉博、理性投资也便显得极为关键。假设中国军费以每年 10%速率稳定增长，民参军占比有望提升至 50%，我国 2020 年民参军市场规模或将超过 8000 亿元。截至目前，我国军工总体资产证券化率仅为30%左右，对应至少 3 万亿元优质军工资产。】
今天，军工产业成为两市一道靓丽风景线，产业政策出台，地域摩擦升级，刺激相关个股一飞冲天，航母概念、大飞机、北斗导航、核能等全面爆发，尽显牛性本色，从上攻力度来看，行情或刚开始，有机会走出局部牛。本文将从多角度分享观点，及寻找未来可上车的机会。
中国军工产业包括航天（代表企业：中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司）、航空（代表企业：中国航空工业集团公司 、中国航空发动机集团公司）、兵器（代表企业：中国兵器工业集团公司、中国兵器装备集团公司）、船舶（代表企业：中国船舶重工集团公司、中国船舶工业集团公司）、核（代表企业：中国核工业集团公司、中国核工业建设集团公司）、军用电子（代表企业：中国电子科技集团公司、中国电子信息产业集团公司）六大子行业。
（12月7日收盘截图）
12 月4 日，国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》(以下简称《意见》)，对推动国防科技工业军民融合深度发展作出全面部署。这是继2016年中共中央、国务院、中央军委印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》后，针对国防科技工业领域实施军民融合深度发展战略的细化政策和落实指南。
12月6日，国防科工局就国务院办公厅发布的《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》召开新闻发布会，对《意见》进行解读。国防科工局表示，今后我国在军工产业领域将进一步向社会开放，鼓励和引导军民融合深入发展。
在我国，民参军尚处起步阶段，无限潜力亟待开发。截至目前，国家已经向社会开放了3000多项军工重大试验设施和大型科研仪器，为军民技术产品的对接提供了帮助。下一步国防科技工业还将进一步加强对社会开放程度，推动军民融合向更深入发展。
中国军用市场民参军占比仅为 30%，远低于世界先进水平。相较而言，美国大约 80%的航空航天企业、 70%以上的原子能企业、 60%的船舶企业、 40%的电子企业、 34%的机电设备企业、 30%的机械制造企业和 10%的钢铁与石油企业从事军品生产，大约占据军费开支的一半左右，每年仅军费一项就足以支撑超过 2500 亿美元的市场。参考美国军民融合产业发展现状， 我们认为，假设中国军费以每年 10%速率稳定增长，民参军占比有望提升至 50%，我国 2020 年民参军市场规模或将超过 8000 亿元。
国防科技工业作为国家战略性产业，是军民深度融合发展的重要载体。经济新形态下，国防科技工业从“军民团结”到“寓军于民”，再到“军民融合”，植根于国家科技创新和完整的工业基础，军民深度融合发展正在从初步融合向深度融合所过渡。
随着市场估值中枢下行及军工集团资产证券化率提升，参考十二大军工集团已有的资产证券化经验，我国的军工资产证券化将主要沿着两条路径推进——从集团业务系统整合到实现分板块总体上市、从非核心资产到核心军品资产注入上市平台， 总装类资产和科研院所下属经营性资产将是未来 3-5 年核心军品上市的重要突破口。
截至目前，我国军工总体资产证券化率仅为30%左右，已实现部分重要军品资产证券化，但包括战术级导弹、空军新一代战机、火箭及大卫星总装、航天发动机、军工信息化等在内的核心军品仍在体外，对应至少 3 万亿元优质军工资产，未来的证券化路径明晰、空间广阔。
文/一袋橘子
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