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前段时间，华泰证券军工研究员吐槽称，茅台一个涨停顶个中航飞机（运20和轰六K生产单位），更让他崩溃的是，茅台+五粮液+洋河=军工板块市值。他称，茅台+五粮液+洋河市值总和8800亿，三瓶白酒刚好就可以买下整个军工行业了。
那么问题来了？军工企业作为国之重器，关乎到国家和民族的兴衰存亡，怎么三瓶白酒就可以买下整个军工行业了呢？
首先，我们要明确一点是，这位研究员讲到的“军工行业”仅指军工里面已经证券化的资产，三瓶白酒能买下也就是已经证券化的资产，也就是已经上市的资产。那么，我国军工行业的证券资产化率到底是什么样的水平呢？
全球排名前100的军工企业， 80%以上是上市公司，资产证券化率大都70%-80%的水平， 而我国十大军工集团平均不足30%。
资产证券化之路带来的投资空间？
我国十大军工集团的平均资产证券化率不足30%，跟全球排名前100的军工企业的相比，还是有很大的发展的空间。十大军工集团里面，兵器工业集团和航天科技集团的资产证券化率都较低。
兵器工业集团资产证券化率目前只有26%，集团资产证券化率提升已列入规划，“十三五”末的兵器工业集团资产证券化率有望大幅攀升至50%；
航天科技集团目前资产证券化率仅为15%，集团副总经理张建恒曾公开表示，希望集团资产证券化率“十三五”末达到45%。
军工集团资产证券化带来怎么样的投资契机？
不说话，先看图。
摘帽+资产证券化，中航黑豹股价大涨逾300%。公司于2017年3 月3 日发布2016 年报，归母净利润3611 万元，并申请撤销退市风险警示，扭亏摘帽在即。更大的利好是注入优质军工资产——沈飞集团。
根据公司筹划的重大资产重组，原有业务将被剥离，同时发行股份购买沈飞集团100%股权。沈飞集团2014 年和2015年分别实现营业收入121.6 亿和138.5 亿，实现归母净利润4.69 亿和4.39 亿，另外根据近期中国航空报的报道，沈飞集团2016 年营业收入突破170 亿元，同比增长22%；利润总额完成年计划的101.3%，达到6.24 亿，同比增长22.3%，我们预计归母净利润达到5.5 亿，作为十三五开局之年能取得如此高的增速，充分说明了我国在航空防务装备方面的投入不断加大，随着三代机的逐步换装和四代机的研发定型，沈飞作为航空防务装备主承制商之一，未来发展前景强烈看好，有望保持高速增长。
中航黑豹无疑是我国军工资产证券化的经典一例，接下来，军工资产证券化将会继续深化发展，有更多的优质军工资产上市，那么接下来谁会成为下一个“中航黑豹”呢？
2017年7 月 7 日下午，国防科工局在京组织召开军工科研院所转制工作推进会。会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，宣布启动首批 41 家军工科研院所转制工作，研究部署了相关工作。
改制是资产证券化的前提， 转制后资产证券化有望继续提升。由于事业单位资产属性特点，军工科研院所无法进行资产证券化。 改制完成后，商业类和公益二类的科研院所经营性资产将组建成立企业，改制后相关军品资产有望陆续实现资产证券化。
因为资产证券化的程序较复杂，改制所需要的时间也是较长，我们的选股思路还是尽量找一些资产证券化比较低，需求大的标的，另外结合技术面形态较好的，出现趋势性走势或底部突破或底部放量的标的。重点关注：航天晨光、航天电子、航天长峰、中船科技、中国船舶、中航光电、光电股份。
风险提示：因为军工资产证券化存在进度不及预期的风险，有一定的机会成本。