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摘要：【美联储宣布降息25个基点 为十年来首次降息】北京时间周四(8月1日)凌晨02:00，美国联邦储备委员会宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点至2.00%-2.25%。（中新经纬）
目录：
美联储时隔10年再次降息
为什么降息？
什么是“预防性”降息？
历史上美联储的“预防式”降息
降息能拯救美国经济吗？
前次降息周期全球股市先扬后抑
美股创新高后何去何从？
私募预期外围降息难破A股盘局
大类资产价格会如何演绎？
今年美联储还会有几次降息？
已有多国宣布降息
中国降息时机到了吗？
美联储主席鲍威尔发言
美联储货币政策声明全文
8月的第一天市场迎来重磅消息，北京时间8月1日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，符合市场预期。值得注意的是，这是美联储时隔10年后的首次降息，也标志着美联储从2015年启动的本轮货币政策紧缩周期告一段落。
美联储时隔10年再次降息
美联储政策风向近年来突变，从两三年前的“渐进加息”到今年年初的“暂停加息”、“保持耐心”，再到近期的“将采取适当行动维持经济扩张的立场”，可谓“鸽”声嘹亮。
北京时间7月10日晚，美联储主席鲍威尔在国会证词中发表鸽派言论，进一步强化了市场对美联储7月降息的预期。鲍威尔向众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词称，由于美国经济正面临一系列不确定性，总体经济增长已“放缓”，美联储将采取“适当”行动支持经济增长需求，暗示美联储将可能降息。
另外，同日(7月10日)公布的6月份货币政策例会纪要显示，多名与会者认为降息能够为美国经济未来面临的负面冲击提供“缓冲”。
北京时间8月1日，美联储在结束为期两天的政策会议后，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%。江海证券分析称，无论是从美联储官员讲话透露的信息看，还是从美国经济基本面目前表现看，此次美联储降息是为了预防经济和通胀的潜在下行风险而进行的预防式降息。目前的美国经济无论是从就业还是从通胀的角度看，都尚未出现衰退迹象，因此并不存在因经济衰退风险导致美联储开启宽松周期的理由。
为什么只降了25基点而不是50基点？中金公司分析称，美国经济数据没有那么差，并不支持激进降息。从近期公布数据看，美多数经济数据好于预期。金融条件放松后，美国消费动能修复，劳动力市场也相对健康，6月新增非农就业远好于预期。另外，美联储官员支持降息50基点的声音不多，多数官员认为降息50基点“太过激进”。
而在“靴子”还没落地前，特朗普似乎就对美联储释放的降息信号并不满意。7月29日晚，他在个人官方推特上发文称，美联储的利率“加得”太早、太多了，小幅降息是不够的。
据不完全统计，今年以来特朗普通过各种渠道对美联储“喊话”的次数接近20次，“疯了、荒谬、搞砸了”之类的词汇屡屡出现，他多次表达了对美联储主席鲍威尔工作的不满，甚至“建议”由欧央行行长德拉吉来掌管货币政策。
回顾历史，美国政府首脑通常会避免公开评论美联储政策，克林顿、小布什和奥巴马执政时期皆是如此，然而特朗普上任以来一直在破坏这种“规矩”。
一年多来，特朗普不断地批评美联储，这次也再次要求美联储在2018年多次加息后，快速降低利率，以提振经济增长。
特朗普强调称，欧洲央行和其他一些国家货币政策旨在让各自的货币贬值，并呼吁美联储以降息作为回应。
美联储上次降息要追溯到2008年12月，此后，美联储逐渐对货币政策进行修正，货币政策退出宽松，于2015年12月16日宣布加息25个基点，美联储开始进入有序加息周期。
为什么降息？
申万宏源分析称，类似于1995年预防式降息，本轮降息主要原因在于通胀。
2019年第二季度美国实际GDP环比年化增长率为2.1%，同比增长2.29%，好于市场预期，结构上呈现消费强、投资弱、财政宽的格局。经济虽放缓，但仍具韧性。
劳动力市场结构性紧缺，失业率保持低位，非农新增就业人数波动大，薪酬增速缓慢。
6月制造业PMI为51.7，虽仍在繁荣线以上，但为2016年11月以来的最低值，下滑趋势明显。
联储重点关注低通胀风险，目前核心PCE(该数据出自美国，是衡量美国民间消费通胀的关键指标)从2018年中到达2%之后持续下跌至1.6%，且市场对于未来通胀预期仍较悲观，2年期和10年期TIPS隐含通胀利率以及纽约联储对于1年期和3年通胀预期中值显示出短期至长期的通胀下行趋势明显。
瑞银财富管理投资总监办公室29日发表的观点指出，二季度GDP是2017年一季度以来最慢的，但符合该机构的预期。瑞银认为，这次美联储降息主要是因为PCE低于目标已成为常态，当地经济增长也在趋势以上。央行的降息决定更多取决于环球制造业活动疲弱。
星展银行投资策略分析师倪嘉洁认为，美国近期公布的经济数据显示，国内经济尚未过热或过冷。成长趋势虽有所缓和，阻力确实存在。但情况并不像看起来那么可怕。制造业仍处于扩张阶段，而失业率徘徊在历史低点附近。因此，美联储的预防性降息背后主要推动力是因不确定性，而不是基本面急剧恶化。
什么是“预防性”降息？
美国降息美分为两种模式：衰退式降息和预防式降息。
前一种情况对应美国境内发生危机事件，对经济造成严重影响，从而倒逼美联储降息“救火”，衰退式降息累计次数多、幅度大。后一种情况对应美国境外发生危机事件，对境内经济造成冲击但程度可控，美联储为了降低经济衰退风险而采取预防式措施，预防式降息累计次数少、幅度小。
事实上，国际货币基金组织(IMF)在7月23日发布的《世界经济展望》报告中，还将美国2019年GDP增速预期上调了0.3个百分点至2.6%，调整主要是反映了美国第一季度超预期的经济表现。
现在，问题的关键是，美国下半年及之后经济形势存在下行风险，其中既包括不确定性，也包括全球经济增长的放缓。在这样的背景下，有观点认为，美联储有必要采取“预防性”降息策略，在7月降息以便为经济继续扩张上“保险”。
前美联储主席艾伦·格林斯潘上周三就表示，美联储进行“预防式”降息是有道理的。“我清楚地记得，我们有几次下调利率并不是认为这很可能是必要的，”他指出，而是为了避免某些可能出现的很坏的事情，“你会采取行动降低这类事件发生的风险，这是很重要的。”
历史上美联储的“预防式”降息
历史上美联储采取预防式降息共有2次，分别在1995年和1998年。
为应对高通胀，美联储自1994年2月开始加息周期，一年内加息7次，共275bp。在1995年6月，紧密的加息频率使高通胀得到遏制，核心PCE从最高点月2.7回落至2.1；且经济受加息影响，实际GDP从高点4%放缓至2.4%。因此，联储7月开始第一次降息，迅速向宽松方向调整，之后通胀小幅回升后又下降，12月第二次降息，时隔一个月1996年1月第三次降息。之后GDP回升，核心PCE稳定在2%下方左右，降息停止。
再次重启加息的触发点为通胀指标接近联储对称性目标2%。1998年的预防式降息主要原因是为防止97年亚太金融危机对美国经济的负面影响，且通胀低迷，美联储分别在98年9月，10月和11月各降息25bp，之后gdp和通胀回升，99年再次进入加息周期。
降息能拯救美国经济吗？
摩根士丹利：未来12个月美国陷入熊市的概率达20%
摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner表示，美联储降息可能来得太晚了，无法拯救正接近滑入衰退的经济体。“现在，美国经济进入衰退的概率较小，但并非不现实，” Zentner强调。
Zentner在一份给客户的报告中指出，紧张的贸易局势可能导致裁员和消费者信心回落，这是经济出现衰退的核心问题。Zentner预计，目前美国经济陷入熊市的概率约为20%，但这种情况可能会迅速发生变化。
Zentner指出其中一个影响将是 “大规模的需求冲击”，使美国经济增速从2019年预计的2.2%下降至2020年的负0.1%。与2018年增长2.9%相比，这是一个实质性的回落。
Zentner称，非农就业人数、消费者实力、制造业和经济增长综合指标都将是衡量经济是否进入衰退的标准。她表示，就目前而言，这些数据“刚好在危险区域之外”，不过“这些数据可能会迅速恶化，如果夏季减速的趋势持续下去，那么衰退的风险将大幅增加。”
摩根士丹利不是唯一一个发出经济衰退预警的机构。纽约联邦储备银行通过衡量政府债券收益率之间的息差来衡量经济衰退的概率，该机构预测在未来12个月里出现经济衰退的可能性为33%，为2009年金融危机结束以来的最高水平。
国泰君安：预防式降息大概率支撑美国经济延续半年至一年的增长
国泰君安分析师认为，从95和98年的案例来看，预防式降息大概率支撑美国经济延续半年至一年的增长，比如95年对核心通胀支撑持续整个降息周期，98年对通胀刺激延续到降息结束后3个月；95年降息推动GDP增速连续三个季度上行，98年降息支撑GDP两个季度维持相对高位。
美国经济平稳节奏一旦被拉长，叠加从加息周期退出到进入降息周期的宽松刺激作用，美股大概率迎来新一轮戴维斯双击。此外，从前两轮预防式降息来看，有经济作为支撑，美元指数继续维持强势而不受降息的影响，从而吸引境外资金流入，这又会进一步刺激美股上涨。预计未来一年美国三大股指有30%以上的上涨空间。
对各类资产会有什么影响？
去年，美联储共加息4次。进入2019年，美联储已分别于1月和3月两度按下加息“暂停键”，使基准利率保持在2.25%至2.5%的范围。
降息消息公布后，美元指数涨幅扩大至逾0.6%，续创逾两年高位，报98.68。黄金跌超1%。
美国三大股指短线走低，道指跌约200点。
欧元兑美元EUR/USD、英镑兑美元GBP/USD均短线跌约50点，英镑兑美元GBP/USD再度跌破1.22关口。
前次降息周期全球股市先扬后抑
历史资料显示，上一次美联储降息周期于2007年9月开启，于2008年12月结束。通过比较全球主要股指在上一次美联储降息当月、降息周期内的表现，全球主要股指对美联储的降息反应大同小异，均表现为先短期上扬，随后持续下挫。
这里选取了美洲、亚洲、欧洲股市中较具代表性的标普500指数、日经225指数以及德国DAX指数进行比较。
具体来看，2007年9月美股开启降息周期时，受降息利好刺激，标普500指数当月上涨3.58%，10月续涨1.48%，然后调头持续下行，直至该次降息周期结束后的2009年3月，标普500指数跌至666.79点的阶段低位，之后便开启了长达十年的牛市行情。
与美股类似，德国DAX指数在美国上一次降息周期内出现持续回调，且回调态势持续到了降息结束后的两个月。
值得注意的是，日经225指数在美联储开启降息周期前就已经开始回调，首次降息当月出现小幅反弹，不过该指数在2018年3月便结束跌势。
中信期货研报指出，美联储降息之后，资产的短期变化与市场是否充分地预期到降息关系密切，而资产价格的中长期变化主要取决于降息是否具有持续性，后者最终取决于经济基本面表现。
美股创新高后何去何从？
上周，美股主要指数中，标普500指数和纳斯达克指数在周三、周五两次刷新历史新高，并在周五收于历史高位。年初至今，标普500指数上涨近21%，自2016年11月美国大选以来涨逾41%。一度让人忧虑的美股牛市，仍在前行，但之后呢？
目前美股正在财报季中，根据瑞银的统计，以市值计，超过一半的标普500指数企业公布了业绩，季度盈利增长可能低于该机构预测的1%至2%，但主要是因为波音公司737 Max客机停飞，而造成56亿美元损失。
撇除波音因素，瑞银认为，美企总体运营状况有所改善，盈利增长中位数刚好超过4%，55%及69%企业的销售及盈利分别优于预期。瑞银保持预期美股今、明年盈利增长预测分别为1%及7%，盈利加速成长支持美股持续上升。
但摩根士丹利却认为，全年盈利前景一直在恶化。从一季度盈利修正开始，投资者一度认为，盈利会在一季度触底，但实际上，二季度盈利将低于第一季度。该机构指出，标普500指数一季度每股盈利同比增长0.3%，但将目前已公布的财报及预测数据结合来看，预计二季度标普500指数每股盈利同比增幅为-2.6%。第一季度，11个标普500行业板块中，5个行业板块增幅为负。而二季度范围更广，11个板块中8个板块盈利预计为负。摩根士丹利认为三季度可能是低谷，但他们认为反弹不会如市场模型预期的大。
对于“预防式”降息，摩根士丹利的利率策略师Matt Hornbach指出，在上一个周期的2007年9月18日，美联储进行的首次降息在当时被认为是“保险性”降息。然而，“我们现在知道，这是美联储有史以来持续最长和规模最大的货币刺激计划的开端。”他指出，美联储为评估全球和美国经济状况与前景而监测的几个关键经济和金融指标，在今天看起来比2007年9月时情况更差。从这个观点来看，他认为，现在更可能是处于较长期降息活动的开始阶段，这通常而言对股市是不利的。
私募预期外围降息难破A股盘局
对于美联储降息可能对于A股市场的影响，上海汇利资产总经理何震表示，本次美联储如果如期降息，对于国内货币政策的实质性影响仍然有限。一方面，本周高层定调有关不搞短期刺激的政策基调，在很大程度上意味着下半年大水漫灌刺激的可能性大幅下降；另一方面，年中以来国内银行间市场资金利率已经降至历史低位，相对于“宽货币”而言，目前实体经济和金融市场更加需要的是“宽信用”。何震由此认为，从目前情况来看，本周四凌晨美联储降息，短期内国内预计不会跟进，A股市场预计也尚难以从外围环境方面获得显著的利好刺激。而对于A股市场短中期走向的判断，何震表示，后期还需进一步关注宏观经济整体表现，短期内A股盘整格局预计仍然难以打破。
与此同时，在经过5月初至今接近3个月左右的区间震荡之后，目前私募业内对于A股市场的整体多空研判，也仍旧偏于中性和“焦灼”。多数私募机构仍然认为，诸如美联储降息等外部因素，难以对A股市场带来实质性上涨推动。
私募排排网7月31日发布的一份最新私募策略调查结果显示，对于下半年A股市场能否出现拐点，有多达七成以上的私募机构仍然持保守态度。具体来看，有高达72.73%的私募则认为下半年A股市场将会维持中性震荡。如果政策面和上市公司业绩方面没有大的信号出现，A股一方面不会再回到熊市状态，但向上突破的可能性也不是很大，整体会呈现一个指数涨跌幅度不大的横盘状态，会存在一些结构性行情。与此同时，仅有27.27%的私募认为在宏观经济减税效应下，如果叠加美联储降息等外部环境的缓和等因素，下半年A股市场可能出现超预期估值上行，即市场出现向上拐点。
机构乐观看待金价后市
目前对于金价，多数分析的观点较为乐观。国信期货分析师蔡丹青指出：
“随着美联储的货币政策由紧缩逐步转向宽松，金银价格也逐步走升。未来美联储的宽松步伐进一步加快，金银料将打开上方空间。与此同时，随着全球央行宽松潮料的来袭，金银必然是抗通胀的首选资产之一，金银价格也将会水涨船高。”
该机构认为：在美联储“降息靴子”落地后，贵金属市场可能会迎来“买预期卖事实”行情，金银走势料将承压，但这只是暂时的，无论是供需环境还是宏观环境，均是有利于金银多头的，因此金银长线上行趋势不会改变。
这一想法与中信证券分析师敖翀不谋而合，他表示：全球宽松周期开启，降息节奏带来的金价短期波动不改中长期的上行趋势，当利率处在低位经济增长放缓时黄金是提升回报率的核心配置。
预计2019/2020年黄金均价有望达到1380/1500美元/盎司，核心推荐山东黄金(A/H)、招金矿业(H)，持续关注恒邦股份、紫金矿业，维持“买入”评级。
大类资产价格会如何演绎？（文 | 路闻卓立 人民币交易与研究）
全球大类资产将呈现出与此前不同的走势特征。美国历次降息后表现出的规律为：降息初期美国经济整体增长乏力，通胀短暂回升，失业率低位走高， 房地产、制造业萎缩迹象明显。
一、太平洋证券研报
在降息开始后3个月内，各类资产表现依次为国债>公司债>大宗商品>股票，其中中国国债、大宗商品以及新兴国债表现最佳。
降息开始后6个月内，国债>公司债>大宗商品>股票，其中中国国债、新兴公司债、原油以及美国国债表现最佳。
降息周期开始后12个月内，国债>公司债>股票>大宗商品，其中中国国债、美国国债、新兴公司债以及美国公司债表现较好。
1980年以来，美国共有7轮降息周期，但1987、1995、1998年降息周期时间较短，降息幅度不大，且后续联储很快转入加息。
二、广发证券
以时间跨度大于1年、基准利率下调超过5%作为标准，选取出1980年以来美国4次典型的降息周期总结出：
首次降息后3个月内，股市表现较好，且新兴市场好于发达市场。降息周期开启初期，尽管经济仍面临压力但还出现衰退，降息释放流动性支撑估值，并抵消盈利下行的拖累。
随着时间的推延，债市逐渐走强。以2001、2007年为例，尽管降息力度不断加大，但货币政策的调节未能对冲经济下行，基本面因素开始压制股市表现，而受益于利率下降，债市逐渐走强。
大宗商品多数情况下走弱。历次降息周期中，受经济下行导致需求端疲弱影响，大宗商品跌多涨少。
美元走弱概率较高，但极端情形下，美元指数存在上升可能。历次降息周期中，美元指数多表现为震荡或走弱，但极端情形下，美元的避险效应或将提振美元。
三、国泰君安国际研究
美降息前后大类资产总体呈现分化走势，首次降息后3个月，资产进入一轮短暂的舒适期，资金成本下降，通胀较低，美元继续走弱，降息释放出来的流动性推动资产估值扩张，抵消了企业盈利下滑的负面影响。资产价格全线反弹，新兴市场依旧表现较好。
但是随着时间推移，初期货币政策调节未能对冲经济下行压力，基本面恶化开始抑制股市后期表现。而受益于收益率下行推动，债市逐渐走强。大宗商品继续收需求端走弱影响，涨少跌多。美元多数时间表现出针对下行的事态，黄金等在后期开始给力上行。
所以，在降息12个月后，黄金>债券>美元指数>大宗商品>股票；股市中，新兴市场>美股>发达市场>港股；债券中，美国政府债>企业债>高息债。
四、国盛证券
过去5轮美联储首次降息前后，大类资产的表现如下：
美元指数短期普遍下跌，中长期表现不一；
标普500指数短期普遍上涨，中长期表现不一；
10Y美债收益率短期表现不一，中长期普遍下行；
COMEX黄金短期表现不一，中长期普遍上涨；
WTI原油短期多数上涨，中长期多数下跌。
根据CME最新数据预测，美联储7月降息50bp的预测几率为21%。
今年美联储还会有几次降息？
申万宏源预计，美国一二季度GDP增长均超预期，显示出美国经济仍具韧性，但放缓信号已经显现，外部环境压力带来的负面影响正慢慢显现。劳动力市场仍紧缺，但通胀下行压力较大。预计本轮降息周期共降息75bp，年内另外一次将会在年底的12月会议上，第三次降息预计在2020年1月或3月，各降息25bp。未来利率路径将取决于通胀及预期何时回升。
国泰君安分析则表示，根据历史规律，美联储一旦开始降息，一般都不会只降一次，且考虑到当前市场强烈的预期，而美联储又重视预期管理，因此认为美联储本年仍将再降息一次。2020年视情况引导市场预期。
已有多国宣布降息
除了美联储外，据中新经纬客户端不完全统计，近三个月来，全球已有约12家央行推出降息举措。
今年5月8日，新西兰联储开始降息25个基点至1.5%的水平。这是该国自2016年11月来的首次降息，并创下其有史以来的最低基准利率。这一举措也被部分人视作是打响全球降息潮的第一枪。
在新西兰降息的同一周内，马来西亚、菲律宾两家新兴市场央行也先后开始了放松货币政策的脚步：马来西亚央行将隔夜政策利率下调25个基点至3%；菲律宾央行则把关键利率下调25个基点至4.5%，为2016年以来首次降息。
6月4日，澳洲联储也宣布降息25个基点至1.25%，为历史最低水平，此次降息是澳洲联储2016年8月来首次降息。
6月6日，印度央行宣布降息25个基点至5.75%，为年内的第三次降息。
7月18日，韩国央行决定将基准利率下调0.25个百分点至1.5%，同时，把2019年经济增长预期由2.5%下调为2.2%。这是韩国央行时隔3年以来，首次下调基准利率。
当地时间7月26日，俄罗斯中央银行宣布，将基准利率下调25个基点，至7.25%，这也是一年来的最低水平。
7月还有印尼央行、南非央行、乌克兰央行、土耳其央行宣布下调基准利率。
另外，当地时间7月25日，欧洲中央银行也召开货币政策会议，预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。这是自2017年6月以来，欧洲央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号。分析机构预计，欧洲央行将在9月份降息10到20个基点，同时将重启量化宽松措施。
就在美联储宣布降息25个基点之后，中东三国(阿联酋、巴林和沙特)跟随美联储7月份的降息行动。阿联酋央行降息25个基点。紧接着，巴西央行意外将基准利率下调50个基点至6%，创下纪录新低，市场预期为降息25个基点。
中国降息时机到了吗？
面对全球汹涌而来的降息大潮，国内市场也在讨论中国央行是否会跟随。武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授管涛认为，不一定说美联储降息中国也得降，还是得看自己需不需要。尽管人民币汇率波动有所加大，但是外汇供求基本平衡，国际收支状况并没有对汇率利率政策形成掣肘。
7月12日，央行货币政策司司长孙国峰在新闻发布会上明确表示，下一阶段央行还将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济机制的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持以我为主，重点要根据中国的经济增长价格形势变化，及时进行预调微调和运用的工具，保持流动性合理充裕，利率水平合理稳定。
中国人民银行行长易纲此前对媒体称，中国现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险，但现在中国物价走势温和，5月、6月CPI已到2.7%，所以现在的利率水平是合适的，可以说接近黄金水平，即舒适水平。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强分析，全球经济下行将开启主要经济体的宽松周期，但中国没有必要跟随降低存贷款基准利率的动作，中国还有较大的公开市场操作空间。
管涛说：“不要老盯着降不降息、降不降准来看货币政策。应该看下一步两率并轨怎么推，到目前为止，我们看到中央是通过改革开放、激发市场活力的政策来解决问题的。中国央行一直强调从价格来看货币政策的松紧，所以现在市场预期央行或直接推行两率并轨，通过改革的方式来释放降息的信号。”
中信证券研究所副所长明明则对中新经纬客户端称，面对美联储降息的周期，中国央行应该顺势而为，适当下调政策利率，再配合利率双轨制的市场化改革。他认为这种政策组合更有利于降低实体内融资成本和支持实体经济复苏。
美联储主席鲍威尔发言
在新闻发布会上，鲍威尔的发言要点如下：
1、降息旨在确保应对下行风险，并支持通胀向着目标回升。
2、美联储7月份降息并不意味着开启了一轮宽松周期，但我也没说FOMC只会降息一次。
3、勿要以为FOMC不会再度加息，当时机来临时，我们会大胆地祭出我们的货币政策工具。
4、美联储在资产负债表方面的行动具有一惯性，金融稳定性方面的顾虑并非美联储维持利率不变的理由。
5、全球性疲软和贸易问题都正影响到美国经济。
鲍威尔称，美国经济前景维持良好。降息旨在提振通胀向目标水平发展，降息可以促使通胀更快回归2%目标水平。上半年经济以健康的步伐增长。薪资在增长，尤其是低薪工作。全球经济增长疲弱、贸易政策不确定性和通胀压力令美联储担忧。
六月就业增长强劲，数据信号强劲。二季度GDP增长接近预期。自6月份以来，美联储看到了积极和消极两方面的发展。海外经济增长令人失望，其它央行正在采取或正在考虑宽松政策。持续低于目标的通胀水平可能导致通胀预期下滑。全球通缩压力仍然存在。FOMC将采取适度行动维持经济扩张。
鲍威尔表示，今年不断增加的政策支持帮助经济处于正轨。降息是经济周期中期的调整。全球经济疲弱，制造业对美国造成了风险。降息是为了在风险中维持有利的经济前景。
在更多的宽松政策下经济表现符合预期。需要从年初开始观察FOMC的行动。近几周的美国经济显示出弹性。问题是下行风险和通胀下滑。将监管贸易不确定性和通胀的发展。
全球经济增长和贸易紧张对美国经济造成影响。降息有保险和风险管理考虑。我们并非在批评贸易政策，这不是我们的工作。
鲍威尔指出，经济表现显示货币政策正在奏效。我们正在密切关注全球经济增长疲软。贸易是我们必须评估的因素。我们没有听到企业将高利率视为障碍的说法。贸易政策不确定性比我们的预期要高。目前的降息决定不意味着漫长的降息周期的开始。采取更加宽松的政策是合适的。没有理由说经济扩张不能持续下去。经济发展非常均衡。从来不考虑政治因素。
不会采取政策在证明美联储的独立性。停止缩表进程是一致性的问题。金融稳定性风险不是维持利率的理由。总体金融稳定的脆弱性是温和的。杠杆化的商业部门可能会加剧经济低迷。
鲍威尔声称，不是说这只是一次降息。这并不是长降息周期的开始但可能会再次降息。贸易紧张和关税对经济最大的影响是通过企业信心渠道表现的。FOMC在制定最佳政策方面是完全统一的。不要设想我们不会再次加息。必要时我们将大胆运用所有的工具。美联储已经在本周的会议上讨论了框架综述。今天政策调整的原因已经充分说明了。
美联储货币政策声明全文
美联储于北京时间周四(8月1日)凌晨2点公布利率决议并发表货币政策声明。以下为美联储的联邦公开市场委员会(FOMC)在货币政策会议后发布的声明全文。
联邦公开市场委员会(FOMC)在6月会议后获得的信息显示，就业市场保持强劲，经济活动一直在以温和的速度增长。总的而言，近几个月就业增长稳健，失业率保持在低位。尽管家庭支出看来已经较今年稍早有所回升，但企业固定投资增长疲弱。与上年同期相比的整体通胀和不计入食品和能源价格的核心通胀率低于2%。基于市场的通胀补偿指标仍低，基于调查的较长期通胀预期指标则变动不大。
委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。鉴于全球经济发展对经济前景的影响以及通胀压力迟滞，委员会决定下调联邦基金利率目标区间25个基点至2.00-2.25%。
该行动支持委员会的观点，即认为经济活动持续扩张、就业市场状况强劲以及通胀接近委员会2%对称目标是最有可能的结果，但该前景仍有不确定性。委员会在考虑联邦基金利率目标区间的未来路径时，将继续关注之后获得的信息对经济前景的影响，并将采取适当行动维持经济扩张，劳动力市场强劲，通胀接近2%的对称目标。
在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%对称通胀目标相关的已实现和预期的经济状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场状况指标、通胀压力和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的数据。
委员会将于8月完成减持系统公开市场账户内所持证券的工作，较先前预期提早两个月。
投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、理事鲍曼、理事布雷纳德、圣路易斯联储主席布拉德、副主席克拉里达、芝加哥联储主席埃文斯、金融监管副主席夸尔斯。堪萨斯城联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦投票反对，他们在此次会议上更倾向于维持联邦基金利率的目标区间在2.25-2.50%。（来源：汇通网）
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