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杜坤维:证金公司对股市“定向降息”影响几何-降息对股市的影响

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最新资讯《杜坤维:证金公司对股市“定向降息”影响几何-降息对股市的影响》主要内容是降息对股市的影响,证金公司“定向降息”背景周三A股特立独行。没有跟随外围股市反弹,而是冲高回落以下跌收盘,截止收盘,沪指报2768.68点,跌0.32%。,现在请大家看具体新闻资讯。

证金公司“定向降息”背景

周三A股特立独行,没有跟随外围股市反弹,而是冲高回落以下跌收盘,截止收盘,沪指报2768.68点,跌0.32%;深成指报8814.74点,跌0.50%;创指报1500.25点,跌0.51%。

股市跌破了2800点,普通投资者可能只是看到股市下跌带来自己持股的损失,但是有一个问题比投资者损失更加可怕,那就是股权质押风险。

媒体资料截至8月5日,大股东的股票质押参考市值约为4.33万亿元,其中疑似触及平仓市值达2.47万亿元。18年年底的股权质押风险就让市场承受巨大压力,出现了一个恶性的循环,现在金融市场多动荡,股市走势较为疲软,一旦触发股权质押风险,出现较多平仓事件,就会严重影响市场信心,并带来难以估量的金融风险,也给某些做空势力一个借口。这是大家都不愿意看到的事情。

因此亟待出台政策提振市场信心,可是政策从何而出,就是一个问题,IPO常态化不能改变,科创板注册制不能停止改革,减持问题难以有效处理,就是股市其他影响投资者信心的问题也不是一朝一夕就能完成,因此就从增量资金角度出发,毕竟股市缺少的就是资金。

证金公司下调转融资费率

昨天市场一度传言央行降息,但很快央行予以澄清,实际上在汇率跌破7的关键时刻,降准和降息都不是最佳选项,未必就能提振股市,反而可能导致北上资金逢高离场,对股市未必就能产生较好的效果。

证金公司决定自2019年8月8日起,整体下调转融资费率80BP,其中,182天期费率由4.3%下调至3.5%,91天期费率由4.6%下调至3.8%,28天期费率由4.7%下调至3.9%,14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。

从政策立足点看,调低转融券费率还是很好,至于市场作何反应,管理层也不是决定者而是由投资者来决定。

下调80个基点,2018年5月的转融资余额为917.79亿元,等于可以降低券商利息支出7亿多元。也就是不考虑券商调整投资者融资利率的话可以增厚7亿多元利润。

如果券商也相应调整融资利率,那么投资者融资成本降低,会增加融资规模,可以带来更多的利息收益,另外如果受到消息刺激,成交放大,还可以带来增量的佣金收入,股市上涨,券商资管收益增加,券商同样可以增厚利润,因此券商是最大受益者,券商是市场人气和权重板块券商走好指数无忧,还能激活市场做多信心。

因此2016年3月21日下调转融券利率,券商股全部涨停。2014年8月15日调整转融券利率,上证综指收盘的2220点上涨至2015年1月的3406.79点,半年内大盘暴涨近1200点。

只要投资者增加融资买进,不管融资资金流向哪里,都会推涨相应个股相应板块上涨,从而扭转下跌的趋势。

正是因为历史的经验,转融券利率下调有提振股市的作用,监管层再度调整转融券利率,希望借此提振股市,即使不能带来牛市,至少可以让股市止跌企稳,减少股权质押风险。

不能刻舟求剑评价证金公司下调转融资费率

历史是历史,现实是现实,每一次调整转融券利率都要立足现实才能更加准确的预测,一旦利用历史的数据来判断现在的走势容易陷入刻舟求剑的恶果。证金公司调整转融券利率,只能显示证金公司的态度,或者说希望股市上涨,但投资者买不买账又是另一码事。

1. 目前货币政策较为宽松,各档利率位于低位,股市下跌不是金融市场缺少流动性,而是流动性不往股市流进。因此是一个结构性的流动性不足。

2. 本次中证金公司下调转融券利率,证券公司未必就会跟随调整融资利率,目前融资利率平均在7.5%左右,证金公司下调以后差距大约在3个百分点,券商调整空间有限,难以惠及到投资者。对市场提振有限。

3. 另外本轮股市下跌,与科创板过度活跃有关,科创板都是市场活跃资金,活跃资金囤积于科创板,造成首批25家公司成交活跃,换手率维持在40-50%之间屡见不鲜,对主板活跃资金造成虹吸作用,主板缺少活跃资金回顾,成交低迷热点缺乏,缺少赚钱效应,只能以低迷回应。

4. 本轮下跌与贸易摩擦有关,最直接因素是推特治国,威胁要对3000亿美元输美产品征收10%关税,还威胁要对2500亿美元征收关税,加上美联储鹰派降息下的鹰派声明,引发美股大跌、国债收益率下行、黄金暴涨,外围疲软影响A股下跌。这些因素暂时看难以有效的消除,美国现在是走入入魔,还要对欧洲汽车征收25%关税,英国也要凑热闹,来一个硬脱欧,利空可谓是一个接一个,金融市场动荡有增无减。

5. 人民币跌破7,虽然跌幅可控,但是引发的金融市场波动还是不小的,北上资金因为汇率关系不断抛售持股,影响了权重白马股,拖累了指数。

6. 最近白马股是天雷滚滚,不断暴雷,既有道德风险的资金占用财务造假,也有业绩增速下滑,更有股权激励,严重挫伤市场信心。

因此证金公司调低转融券利率,并不是一个特别有正对性的举动,但是也不失为一个利好,有助于股指筑底成功,但离牛市可能依然遥远。

风险市场最忌讳的就是不确定性,因此要打破目前僵局,需要未来的金融市场要可预期性,也就是预期要稳定,那么意味着贸易摩擦告一段落,另一个是赚钱效应,目前最缺少的就是赚钱效应,投资者很容易抄底就套追高就套的结果,这种事情多了,投资者的热情也就没了。有了赚钱效应,资金是不缺少的,上半年开户导致网络拥堵还是记忆犹新。

A股缺的是信心,而不是其他,这需要股市改革得到投资者认可,而不是专家的认可,股市上涨不是专家嘴巴喊出来的,而是投资者用真金白银买出来的。专家利好喊破天也未必能够带来牛市,如果喊话有用,有人今年以来就喊了40余次健康牛、少年牛、开放牛和青年牛等,可是牛市依然不见踪影。

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