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近几年，基金行业迅猛发展，基金管理规模不断增长。根据中国证券投资基金业协会数据显示，基金公司公募管理规模已经由2013年年底的42213.10亿元增长到2017年年底的115996.86亿元，增幅174.79%。
正因如此，在大部分基金都迎来业绩增长的时候，浙商基金大幅下降的盈利能力和大幅提高的资产负债率就显得格外扎眼。2018年上半年，浙商基金再一次未能实现盈利，亏损1097.72万元，成为目前为止唯一一家未盈利的基金公司。
大佬掌门防不住业绩滑坡
根据企查查信息显示，浙商基金管理有限公司成立于2010年10月，注册资本3亿元人民币，股东有浙商证券(6.760, 0.01, 0.15%)股份有限公司、通联资本管理有限公司、养生堂有限公司、浙江浙大网新(8.170, -0.12, -1.45%)集团有限公司4家。
目前，浙商集团的董事长、法人代表是基金行业的元老级人物肖风。作为当初博时基金的筹建人之一，肖风在基金及资管行业的资历不言而喻。2011年，肖风离任博时总经理的位置，之后加入了万向控股集团。
2014年8月14日，浙商证券及养生堂两家股东将其手中所持浙商基金合计50%的股权转让给万向系子公司通联资本，正式签订股权交易合同。这样一来，就意味着万向集团拿到了对浙商基金的控股权。2015年3月，证监会核准肖风担任浙商基金法定代表人。此时，肖风在万向的职务还包括万向控股副董事长、万向信托董事长等等。
一位长期关注浙商基金的投资者对《华夏时报》记者介绍：“公募大佬肖风加入浙商基金之后，确实带来不少起色。浙商基金2011年5月成立首只基金产品——浙商聚潮产业成长，在接触货币基金之前，其资产规模一直很小。直到2015年肖风开始布局货币基金才迎来一定的增长，2015年末，其公募规模随即大增至52.13亿元。目前，浙商基金上市的基金中大部分是在肖风掌舵之后才成立的。”
根据Wind资讯显示，自2015年以来，浙商基金的资产规模的确有所扩大。2015年第三季度，其资产规模只有25.05亿元，到了2018年上半年，已经增长到284.39亿元，在基金公司中的排名也由第85位上升至第62位。
但是，由于浙商基金的规模增长大多依赖委外产品，由机构投资者注入，而机构投资者能否提供持续支持并不能保证。
盈码基金的一位研究员对记者表示：“仔细查看数据就能发现，浙商基金的跨越增长出现在2017年第一季度。2016年底，其资产规模还是114.64亿元，到了2017年3月末，就暴涨到了609.66亿元，规模排名也由76位上升至38位。事实上，浙商基金的暴涨完全是依赖委外业务，仔细考量其偏股基金投研业绩，不见得同样出色。”
《华夏时报》记者注意到，自从2017年第一季度暴涨之后，浙商基金的资产管理规模已经连续6个季度呈现下降趋势。根据数据，2017年一季度，浙商基金14只基金总体规模为609.66亿元，截至2018年9月13日，其资产规模为288.43亿元，规模排名也从2017年一季度的第38名降至第62名。
此外，中报也显示，浙商基金同期资产负债率为57.29%，与去年同期相比上升31.97%；净利润则为-1098万元，同比下降2033万元，降幅达到217.32%，同期资产负债率大幅提高、净利润大幅下降的只有浙商基金一家。
“委外新规发布后，监管持续收紧，委外业务必然出现滑坡。受此影响，2017年开始，浙商基金规模持续缩水，业绩连连下滑，这样的表现也在意料之中。”上述研究员表示。
连吃罚单消化不良
事实上，进入2018年的浙商基金，不仅仅是受到委外业务的影响，监管层的两张处罚单也使其业绩愈加难看。
2018年1月3日，浙江证监局公布了《关于对浙商基金管理有限公司采取责令改正措施的决定》。决定显示，浙商基金作为“浙商聚潮新思维混合型证券投资基金”的基金管理人，在基金管理过程中存在以下问题：一是信息管理及保密等内控制度未得到有效执行；二是未审慎办理基金申购赎回业务。浙商基金因违反《公开募集证券投资基金运作管理办法》（证监会令第104号）第十五条等有关规定，被罚停发新基金3个月。
一位基金行业的业内人士告诉记者：“从处罚书的第二点来看，很可能是发生了大额赎回。”
记者翻阅《公开募集证券投资基金运作管理办法》，其第十五条规定：“开放式基金的基金合同应当约定，并在招募说明书中载明基金管理人办理基金份额申购、赎回业务的日期（以下简称开放日）和时间。基金管理人在办理基金份额申购、赎回业务时，应当遵循基金份额持有人利益优先原则，发生申购、赎回损害持有人利益的情形时，应当及时暂停申购、赎回业务。”
同时，浙江证监局公布了《关于对李志惠、沈阳、袁金枝采取监管谈话措施的决定》。浙江证监局认为：“李志惠作为时任（浙商基金）公司总经理、沈阳作为时任公司分管市场销售业务的副总经理，对公司存在的上述违规行为负有重要管理责任，袁金枝作为销售人员负有直接责任。”
一位基金业内人士对记者分析称：“如果不是一开年就受到处罚，浙商基金的业绩想必也不会这么难看。目前，对于资产规模持续下滑的浙商基金来说，监管上的处罚在很大程度上可能会影响其2018年一整年的经营。”
《华夏时报》记者查询数据了解到，在两份处罚书中涉及到的基金产品“浙商聚潮新思维”（166801）成立于2012年3月，成立至今累计净值增长率为125.37%。2017年该基金表现一般，全年的收益率仅为0.67%。截至2018年6月30日，浙商聚潮新思维混合总份额为1.22亿份，规模2.09亿元。