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• 美国降息史 •
2019年8月1日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，这是自2008年12月以来美联储首次降息。
我们来看一下美国近60年的降息历史。1960年以来，美联储将联邦基金利率下调了近140次，每10年大概降息23次。1960年以来的降息行动中，降息前利率高于当前利率的占92%以上，失业率高于目前水平的几乎达到99%，还有近65%的降息出现在通胀率比当前水平高的时候。
纵观美联储基金利率走势，全球金融危机过后美国利率一直处于非常低的水平。2008年12月实际利率降至零，直到2015年12月美联储终于将利率上调了0.25个百分点，利率才开始回升。现在来看，2015年底美联储进入加息周期，唯一原因很可能是让自己随后可以下调利率。短期内，美联储的任何行动都更有可能给市场带来心理上的影响，而不会长久地改变基本面。
为应对1960年至1961年初的轻微经济衰退，美联储主席威廉·麦克切斯尼·马丁曾经10次下调利率，联邦基金利率在差不多两年时间里一直低于3%(在此期间美联储也曾经两次加息)。但受衰退影响，当时的失业率比现在高得多，1961年一度突破7%。
1969年，联邦基金利率接近9%，失业率3%，美联储实行利率下调，降息幅度为0.25个百分点。在此次降息前，美国通胀刚刚开始上行，为了抑制通胀，美联储没过几个月就出现大转折，再次提高了利率。
进入70年代，美国通胀率迅速逼近6%，现在美国通胀率只有1.6%。通胀率低于2%时美联储降息的情况只在60年代初出现过一次。
在过去近60年时间里，美国利率平均降幅为0.5个百分点，目前联邦基金利率为2.5%。2007-2009年爆发金融危机前，美联储将利率降至3%以下的次数屈指可数。
当前，美国利率、失业率和通胀率都处于历史上很低的水平。美联储主席鲍威尔在发布会上暗示：此次降息不意味着漫长的降息周期的开始，未来可能会降息，也可能会加息。
• 全球降息潮 •
截止2018年12月，自2015年12月开始美联储已累计加息9次，在连续加息9次之后，2019年3月美联储宣布暂停加息。在美联储宣布降息前，维持利率不变的这几个月里，世界范围内却爆发了一场超过20家央行宣布降息的宽松风暴。全球央行政策开始转鸽，纷纷释放货币政策转向宽松的信号。
2019年以来，截至8月8日，全球已有28个国家或地区先后宣布降息。
从降息时间来看，1月28日加纳下调基准利率100个基点至16%，成为开启央行降息潮的第一个国家。
从降息次数来看，2月7日印度下调基准利率25个基点，随后又分别在4月和6月各下调25个基点，8月下调35个基点，累计降息4次，成为今年降息次数最多的国家。此外俄罗斯、乌克兰、澳大利亚、新西兰、菲律宾也已各降息2次。
从降息幅度来看，7月25日土耳其一次性降息425个基点，成为降幅最大的国家，印度累计降息110个基点，乌克兰、埃及、加纳等国的累计降息幅度均已达100个基点。
全球降息潮的大背景是全球经济增速放缓以及贸易摩擦升级导致的悲观预期。部分国家出口下滑、通胀低迷、国内外投资疲软等也是引发降息的主要原因。对于新兴经济体而言，降息从一定程度上带动了市场利率下行，有利于缓解融资压力。但在当前全球债务高企、资本市场高位运行的情况下，降息可能加剧资产泡沫，削弱金融机构盈利水平，助长全球债务累积，各国也面临宏观政策操作空间日益缩小的困境，相关风险值得关注。
降息在一定程度上有助于缓解融资压力
从理论上看，央行能够通过降息释放资本流动性，刺激政府、企业、居民消费，活跃资本市场，从而缓解本国经济下行的压力。
一是降低企业融资成本，刺激实体经济发展
央行降息可以降低本国的社会融资成本，降低企业投资的资本边际效率，促进企业贷款，刺激企业扩大投资。在全球经济下行压力增大和贸易保护主义升级的背景下，世界贸易结构发生改变，全球价值链遭到破坏，世界产业链上各环节的企业不得不重新寻找产业机会或开拓市场，需要为此付出额外成本和代价，因而需要宽松货币政策带动融资成本下行，缓解贸易冲突对实体经济的打击。
二是刺激社会消费，缓解通货紧缩压力
央行降息既可以增加政府消费支出，也可以刺激居民消费支出。一方面，贷款利息下降，政府的财政预算中还款利息减少，政府投资会增加，也会出台更多优惠政策，刺激消费，拉动内需。另一方面，存款利息降低会减少存款需求，促使存款人把部分存款用于消费。政府和居民的消费购买力度增加，将有助于减缓经济衰退和通货紧缩。
• 全球降息大潮下，投资者如何规划海内外资产？ •
包括美国在内的二十多家主要国家央行陆续调降政策利率，叩开了全球流动性宽松的大门，特别是在亚洲和新兴市场。随着现金回报将越来越低，低利率环境将促使投资者继续寻找更为稳定收益机会。
在全球普遍低利率的环境下，作为投资者如何合理规划资产?站在全球一体化的视角下，在大类资产配置当中，第一个层面核心问题是资产的国别配置。第二层核心问题是考虑增持股权类资产还是房地产或者债权类资产。投资者在降息周期到来时，可以关注下面三个方向的投资机会。
第一、将定期储蓄换为货币基金
通常来说，收益率与流动性呈负相关。通常来说，进入降息周期后，定期储蓄和货币基金的收益率都会出现相应的下降。但不同之处在于，货币基金可能提供较好的流动性。更为重要的是，货币基金没有认购费、申购费与赎回费，管理费也比股票型基金低，几乎没有投资成本，普通市民将其作为活期储蓄替代产品。
第二、固定收益率产品
固定收益类产品对于保守型投资者来说，是在降息周期内的一个好选择。顾名思义，固定收益就是锁定了收益率，利率下降也不会影响它的收益率。比如，国债就是很好的一种固定收益率产品。据了解，3年期、5年期国债产品的年化收益率都超过4%，相比银行理财还是十分有竞争力的。除了国债，各银行近两年力推的大额存单也是一种不错固定收益率选择。
简单来说，在投资组合中加入固定收益率产品，是降低整体投资的风险水平的一种方法。
第三、关注黄金的投资机会
实际上，在美联储宣布结束缩表并降息后，国际黄金价格已经出现了一波迅猛的上涨。对投资者而言，参与黄金投资的渠道众多。比如，偏重于资产保值的投资者可选择实物金条进行配置，当前银行、黄金饰品商店都有投资性金条售卖；而愿意赚取黄金波动价格的投资者，可以关注银行推出的纸黄金，或是黄金(T+D)投资，当然这类产品的投资风险更大一些。
总而言之，不论全球货币环境如何变化，对投资者而言，通盘考虑投资风险，合理安排投资组合，都是降低投资风险，获取相对稳定投资回报的正确途径。