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最近可转债市场受关注度异常高，除了东财转债、特发转债等上演过单日暴涨20%~30%的极端行情外，平安银行、中信银行可转债获得火爆申购的消息也引人注目。
3月4日晚间，中信银行400亿元可转债发行结果出炉。据公告显示，本次网下发行有效申购数量为56.96万亿元，有效申购倍数5497倍，是A股可转债迄今为止最火爆的一次申购。而中信此次转债400亿元发行规模为2011年以来A股最高。
中签率急转直下体现了市场情绪升温。上一次可转债的火热行情还是在2017年9月，雨虹转债一涨成名。但后来A股行情低迷，可转债也出现上市即破发的情况，导致情绪急转直下。不过今年年初至今，A股回暖行情，可转债也跟着好转，并且目前新券的上市价格也较高，成交量明显放大，存量转债中低价的数量在下降。截止3月6日收盘，两市仅剩8只可转债低于100元。
近期A股市场持续走高，如果可转债对应的正股有消息刺激或行情刺激，就容易引起资金转向炒作可转债。
以骆驼转债为例，其对应的正股骆驼股份是新三板公司金达莱的二股东。金达莱公告申请首次公开发行股票并在科创板上市，骆驼股份成为科创板概念“第一股”，连续无悬念一字涨停。买不到骆驼股份的资金疯狂涌入骆驼转债，使得骆驼转债昨天涨幅一度接近30%，最终收涨22.75%。
牛市是可转债大显身手的时候。因为，可转债的实质就是一张债券加上一张认购权证，其认购权证的特质只有在牛市里彰显其威力。换句话说，可转债就是对应其正股的一种没有涨跌幅，且可以T+0的“镜像交易”。
那么在实际操作中，哪些可转债才更容易跟随正股出现大幅上涨？这里我们就不得不提转股溢价率了。
转股溢价率越低，正股的上涨幅度就会越充分地传导到可转债上；相反转股溢价率越高，正股越难带动可转债上涨，溢价太多可能出现正股涨10%转债3%不到的情况。所以，通常人们认为可转债的转股溢价率越高，股性越差，其实更确切的说是，转股溢价率越高，可转债越难跟上正股上涨，对正股的上涨反应越滞后。摩研君整理了最新的可转债溢价率为负的名单。
所以那些净价低、溢价率低的可转债是我们重点关注的标的，它的价格更容易随正股价格出现大幅上涨，此外要注意的是净价大于130的可转债风险很大，不建议长期持有。