返回目录：财经要闻
本周无疑是非常关键的一周，美联储将于本周四（8月1日凌晨两点）开启多年来首轮宽松周期。虽然从美国十年期国债收益率的走势图来看，反应的是50个基点的降息空间，但我们认为7月底降息25个基点可能性更大。因为从二季度的GDP数据来看是好于预期的，也就是说美国目前的经济并没有像市场预期的那么糟糕。
那为什么还要降息？因为二季度的经济已经出现了明显的下滑，并且像PMI这样的前瞻性指标也可以看出，美国未来的经济有可能会出现较大幅度的回落，所以本轮降息更像是预防性的降息。如果美国三季度的经济数据如我们预期的一样难看，那9月份有可能还有一次降息的可能。所以，在关注本轮美联储降息的同时，还得要关注美联储对于三季度以及更长时间美国经济的前瞻。
对于黄金而言，随着美联储降息临近他是如何演绎的呢？从过去几周黄金的走势来看，随着美联储降息预期的升温，黄金也是创出近几年来的新高。但近期却随着美联储月底降息空间的收敛，徘徊在1420美元/盎司附近。
接下来我们就来聊聊，应该如何去理解黄金这个东西，以及他和利率之间的关系？甚至是未来金价会怎么走？
其实黄金本身就充满了各种争议，坚守价值的人认为黄金根本不值得投资，道理非常简单，因为黄金是一个无息资产，它没有任何的产出，就像抱了一只不会下蛋的母鸡。
但为何黄金的价格却又可以被炒上天，是它本身的价值吗？还是有其他的逻辑？答案是利率。因为在银行间压根就没有把黄金看成是一个资产，而是把黄金看成是一种利率为1%类似货币的东西。你可以想象一下，一旦美元的利率下降或有下调的预期，那么黄金与货币之间的利差就会放大，那么黄金的汇率，也就是金价，就会出现上涨。
回顾历史就不难发现，1981年美国的利率曾经最高突破过15%，然后从15%一路下降到2011年的零附近。在这个过程当中，黄金与真实货币之间的相对利差一直在不断放大，于是黄金的汇率也就是金价， 在2011创出了1900多美元的天价。而现在，利率只有2.5%，即使再次降到零，可以改善的空间也远小于当年。所以我们认为黄金并没有像过去那样长多的格局，未来一段时间的上涨空间是相对有限的，但现在全球的利率确实是在下降，所以他又是不得不配资的资产。短期大家可以关注黄金1450-1500附近的压力，和1400附近的支撑。
MEX 出品 • 必属精品
MEX GROUP是在线金融产品，经纪服务和交易技术的世界顶级供应商，为零售和机构客户提供优质的在线交易、清算和风险管理服务，产品包括外汇、差价合约等。致力于为广大客户提供最稳定的平台，最低的交易点差。