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中国证券网讯 在遭遇阳光保险举牌后，伊利股份今日早间便宣布因筹划重大事项停牌，市场分析认为，公司停牌，应该是筹划抵御“野蛮人”的防御计划。
伊利股份获阳光保险青睐，与其优良的质地及分散的股权结构密不可分。纵观A股市场，不仅是伊利股份，大量无实际控制人的公司正成为资本狩猎的目标。在大量案例的警示下，不少“无主”公司已经开始筑起堤坝、未雨绸缪。
阳光保险敲门 伊利紧急停牌
伊利股份今日早间公告，公司正在筹划重大事项，该事项可能涉及重大资产重组或非公开发行股票。公司股票自9月19日开市起紧急停牌，连续停牌不超过10个交易日。
有意思的是，公司昨日晚间刚刚披露一则举牌公告：阳光保险旗下的阳光产险于9月14日对公司进行了增持。由于阳光产险与阳光人寿同属阳光保险旗下，为一致行动人，其合计持有的伊利股份股票已达上市公司总股本的5%，构成举牌。
据披露，阳光产险增持前对伊利股份的持股比例为0.73%，增持后为0.83%，其一致行动人阳光人寿的持股比例为4.17%。
阳光保险在权益变动报告中称，本次增持的目的是出于对伊利股份未来发展前景的看好，属财务投资，阳光产险和阳光人寿支持伊利股份现有股权结构，不主动谋求成为伊利股份第一大股东，并且在未来12个月内将不再增持伊利股份。
与不少被举牌的公司类似，伊利股份的股权结构较为分散，不存在实际控制人和控股股东。第一大股东呼和浩特投资有限公司持股比例仅为8.79%，第二大股东香港中央结算有限公司持股6.22%，值得一提的是，与不少被举牌的公司类似，伊利股份的股权结构较为分散，不存在实际控制人和控股股东。第一大股东呼和浩特投资有限公司持股比例仅为8.79%，第二大股东香港中央结算有限公司持股6.22%，前十大股东中潘刚、赵成霞、刘春海、胡利平等公司董事、高管占据了四席，持股比例分别为3.89%、1.39%、1.37%以及1.31%。举牌后，阳光保险也成为公司第三大股东。
阳光保险看中伊利什么
阳光保险是险资举牌大军中的一枝新秀。此次举牌之后，阳光保险已举牌的A股上市公司达六家，分别是凤竹纺织（持股5%）、中青旅（持股7.46%）、京投发展（持股5.35%）、伊利股份（持股5%），胜利股份（持股5.56%）、承德露露（持股8.43%）。其中，京投发展、承德露露及本次举牌的伊利股份是由阳光人寿和阳光产险共同举牌，其余四家公司均由阳光人寿独自持股。
分析险资举牌的投资逻辑，其大多数被投企业具备低估值、盈利可持续，以及具有行业龙头地位的特征。而阳光保险之所以看中伊利，恐怕与伊利这些年的业绩表现密不可分。
伊利股份是国内最大的乳品公司，今年4月，伊利跻身荷兰银行公布的全球乳业八强榜。今年上半年，伊利股份实现营业收入299.26亿元，同比增长0.23%；营业利润32.66 亿元，同比增长6.15%；归属上市公司股东的净利润32.11亿元，同比增长20.63%；基本每股收益0.53元。从这些数据看，伊利已经甩开排名第二的蒙牛越来越远。
从公司经营来看，伊利自建奶源，渠道下沉，以及不断减少对单一品类依赖的做法都确保了其持续盈利能力，符合险资举牌公司的特点。2015年半年报后齐鲁证券就曾经指出伊利估值偏低，而今年半年报之后，太平洋、高华证券、财富证券、招商证券等都给予了买入、增持、推荐、甚至强烈推荐的评价。
伊利股份两招“筑墙”
面对各路资本的“觊觎”，不少“无主”公司频频出招，意欲抵挡那些门口的野蛮人。其中，通过并购重组以及修改公司章程成为上市公司常用手段，尽管阳光保险已表示不主动谋求成为伊利股份第一大股东，并且在未来12个月内将不再增持伊利股份，但伊利股份显然并没有掉以轻心。
从伊利股份今日的停牌公告看，公司已有意采用并购重组这一招。但值得注意的是，如阳光保险意在话语权，那么该重组多数会遭遇反对。正如今年6月万科A刚披露重大资产重组方案就遭到华润和宝能双双反对。万科昨日晚公告称，截至本公告出具之日，有关引入深铁重组预案事项尚未达成共识，公司将持续就本次交易方案和相关方进行沟通。
修改公司章程也是一条“捷径”。此前，伊利股份也曾谋求通过修改章程来抵抗“野蛮人”，其中就包括限制董事提名权、提高董事会改组门槛等。统计显示，自“宝万之争”后，已有逾20家上市公司意图通过修改公司章程来增加“野蛮人”通过举牌控制上市公司的难度，防止恶意收购。不过，其中有不少公司因为反收购“用力过度”，甚至违反相关法律法规而遭到交易所问询。因此，一些公司也相应在章程修改上作出让步。
10个交易日后，伊利股份将祭出怎样的反收购法宝，阳光保险究竟是有所企图，还是仅为战略投资而来，市场正拭目以待。
“无主”公司频遭“觊觎”
纵观A股市场，大量无实际控制人的公司正成为资本狩猎的目标，举牌战此起彼伏。
如ST慧球，由于公司原实际控制人顾国平由于强制平仓等原因持股比例大幅下降，使得公司实际上成为“无主”公司。由此，公司获得了瑞莱嘉誉的大举买入。9月7日，慧球科技公告，瑞莱嘉誉近期已完成对公司的二度举牌，目前持有10.000018%的股份。
“宝万之争”的主角万科A也是一家著名的无主公司。随着恒大的介入，万科股权争夺战已经是五路资本的混战：宝能系持股已达25.4%，完成第五次举牌；华润集团持股15.24%；安邦持股6.18%；代表万科事业合伙人持股的盈安合伙基金持股4.43%，万科管理层实际控制的金鹏、德赢1号两个资管计划共计持股6.2%；恒大系持股5%。
此外，今年以来浦发银行、西藏发展等“无主”公司也都遭遇举牌，伊利股份成为了最新案例。
统计显示，截至目前，两市共有139家无实际控制人公司。除了那些体量较大，经营相对稳定，难以通过二级市场的举牌撼动其股权架构的公司外，市值较小的无实际控制人公司，很可能成为资本“觊觎”的对象。
【小贴士】
如何认定上市公司无实际控制人？
针对上市公司的实际控制人，《上市公司收购管理办法》第八十四条规定：有下列情形之一的，为拥有上市公司控制权：一是投资者为上市公司持股50%以上的控股股东。二是投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%。三是投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任。四是投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。五是中国证监会认定的其他情形。