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《财经》记者 俞燕 陆玲/文 袁满／编辑
在五天时间内，保监会连发三记监管重拳。继5日暂停前海人寿万能险新业务、7日向前海人寿和恒大人寿派驻检查组后，保监会于12月9日发布公告称，将暂停恒大人寿委托股票投资业务，责令其整改。
保监会公告称，近期，恒大人寿在开展委托股票投资业务时，资产配置计划不明确，资金运作不规范，暂停其委托股票投资业务，责令其整改。
目前险资投资主要采取保险公司自主投资和资产管理公司受托投资相结合的管理模式，由于大部分中小保险公司投研能力相对不足，根据保监会2012年发布的《保险资金委托投资管理暂行办法》，保险公司可将保险资金委托给符合条件的保险资产管理公司、证券公司、证券资产管理公司、证券投资基金管理公司及其子公司等专业投资管理机构，开展定向资产管理、专项资产管理或特定客户资产管理等投资业务。而委托投资范围主要包括资本市场的债券、股票和基金等有价证券。
简言之，尚未设立保险资管公司的保险公司，一般采用委托投资的方式，恒大人寿即属此类。
上月，浙商财险因其前员工涉嫌“老鼠仓”案件接受立案调查，被保监会暂停股票投资能力备案。
保监会称，下一步将切实加大监管力度，推动保险机构完善内控体系，建立明确的资产配置计划，提升资产配置能力，防范投资运作风险。
一位保险资管负责人表示，暂停委托股票投资业务意味着其不能通过委托购买股票，存量股票则允许其持有或卖掉。
市场人士猜测，恒大人寿被暂停委托股票投资业务，与其近期短炒梅雁吉祥（600868.SH）等股票涉嫌操纵市场有关。
梅雁吉祥曾被市场称为“王的女人”，属于主业一般、股权分散、壳股特征明显的“题材股”，其去年底的毛利率仅37.39%，远低于同行业其他上市公司50%的水平。
9月28日，恒大人寿以每股5.23元成本均价突击购入4.95%梅雁吉祥。当日该股成交量和换手率激增十几倍，随着梅雁吉祥股价大涨，恒大人寿于10月31日以每股7.02元成交均价悉数清空，获利约1.6亿元，此后该股股价旋即下跌。
此事并未就此平息。11月11日，梅雁吉祥公告称，11月10日，广州市仲勤投资有限公司（下称“仲勤投资”）通过二级市场买入梅雁吉祥0.95亿股，占公司总股本的5.00%，成为第一大股东。经核实，仲勤投资的实际控制人为许家印。
恒大人寿“快进快出”梅雁吉祥引发其股价波动，令追炒的投资者饱受损失，被市场认为有操纵市场之嫌，呼吁监管部门调查其投资的合规性。
除了梅雁吉祥，恒大人寿在栋梁新材 (002082.SZ)、国民技术 (300077.SZ)、中元股份 (300018.SZ)、积成电子 (002339.SZ)和金洲管道 (002443.SZ)等“准举牌股”上也同样采用了“快进快出”的手法。
11月，保监会约谈恒大人寿的主要负责人，明确表态不支持险资短期大量频繁炒作股票。
12月7日，保监会分别向前海人寿和恒大人寿派驻检查组，其中，恒大人寿工作组由资金运用监管部牵头。目前不知恒大人寿被暂停委托股票投资资格是否与检查组进驻后发现问题有关。
据《财经》记者了解，下一步监管层或将对举牌资金合规性和信息披露制度进行强化。据悉，此前上交所就恒大人寿“短炒”梅雁吉祥向证监会上市部报送了《关于恒大人寿二级市场交易及监管情况的报告》，称其短炒资金多来自万能险，并就保险资金错配风险和举牌信息影响股价等情况提出了监管建议。
上交所建议，可将未达到5%持股标准、但已成为第一大股东的股权变动纳入信披监管范围，比如规定增持公司股份达到3%并成为第一大股东的，应及时对外披露。之后减持亦应遵循现行上市公司大股东减持的相关规定。
有法律界人士认为，恒大人寿的“类举牌”行为客观上助长了标的股票的股价上涨，引发大量投资者跟风买入，随后快速卖出获取巨额收益，有操纵证券市场之嫌。不过，《证券法》关于短线交易的相关规定是持股在5%以上，而恒大人寿仅持有梅雁吉祥4.95%股份，对其短炒是否有市场操纵的嫌疑，目前存在认定盲区。
北京问天律师事务所主任张远忠认为，无论是从持股信息变动的重大性看，还是从对投资者的影响看，都应该对外披露。如不及时公告，跟风炒作现象可能继续，最终“散户可能成为接盘侠”。
就在恒大人寿被暂停委托股票投资资格的当天，另一个举牌主角前海人寿发布公告称，承诺未来不再增持格力电器（000651.SZ）股票，并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。由此，格力电器对于前海人寿这个“门口的野蛮人”的担心尽散。
早在2014年，前海人寿便已潜入格力电器，直至今年11月17日格力电器复牌，前海人寿开始大举购入，仅11天其持股比例便由三季度末的0.99%上升至4.13%，成为其第三大股东。
12月2日，深交所对前海人寿发出关注函，要求其就持有的格力电器股份数额、买入卖出原因以及资金来源等关键问题做出回复。12月5日，前海人寿表示，将根据市场整体情况结合格力电器业务发展综合考虑进一步的增减持计划。四天后，其口径则改为不再增持且将逐步择机退出。
（来源：前海人寿官方公告）
近日保监会针对前海人寿和恒大人寿两家公司频频出拳，被市场视为证、保两大监管部门加强险资举牌监管的举措。
近年来，随着保险业的壮大，保险机构作为机构投资者在资本市场上正发挥着越来越重要的作用，去年股灾，险资便成为救市主力军之一。
不过，亦有源自资本的投资冲动不时突破监管红线。以恒大人寿和前海人寿为代表的民营保险公司以万能险保费密集举牌，其激进做法被视作上市公司“门口的野蛮人”。
据了解，对于保险资金投资领域的监管，保监会重点盯准苗头性问题和重点公司问题。
来自证、保等业界的多位受访人士指出，从两大监管部门释放的口径可以看出，此轮监管风暴的彻查重点在于严查“险”资即“来路不明的资金”，而不仅仅指保险资金，还应包括举牌和并购中所使用的银行理财产品和券商资管计划等金融产品。
《财经》记者获悉，11月25日证监会专门部署开展了“打击市场操纵违法行为专项执法行动”，重点是各类市场操纵尤其是信息操纵。并于11月28日与公安部在深圳联合举办了证券违法犯罪案件执法培训班，并正式确定辽宁省公安厅经侦总队等五个证券犯罪办案基地。
北京问天律师事务所主任张远忠建议，在未形成统一的大金融监管格局之前，一行三会应建立联合执法机制，核心在于交换和沟通彼此的监管信息。比如，证监会只能监管内幕交易和市场操纵，但查内幕交易和市场操纵时必然涉及资金来源问题。如果不能穿透审查，无法掌握最终实际出资人的信息和关联性，就很难查下去。
面对由险资等资金举牌和并购带来的诸多现象，应该制定什么样的市场规则让资本不再过于任性，解决监管体系面临的难以穿透和跨业的监管困境？来自监管部门的人士认为，监管要有前瞻性，要面向未来做相应的制度设计和变革。在目前的监管格局下，各监管部门落实好金融监管权，做好协调和信息共享，拆除“利益旋转门”。同时，亦需完善相关的立法，“如果完全靠行政化的方式去处理，容易出问题”。
更多“险资举牌事件”的详情，请见12月12日出版的《财经》杂志封面文章《勒缰“险资”》。