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中国首款国产量子计算机控制系统诞生
合肥本源量子计算科技有限责任公司(简称本源量子)6日宣布，该公司研制的中国首款完全自主知识产权的量子计算机控制系统在合肥诞生。
中国科学院量子信息重点实验室主任郭光灿院士介绍，量子计算机是一个复杂系统，除了核心芯片外，操作控制系统是重要的核心器件之一。
目前，绝大多数量子计算机研发团队仍在使用商用仪器设备自行搭建量子计算机控制系统，由于传统的科学仪器仅负责单一的信号输出或者采集任务，产生成本昂贵、兼容性差、功能冗余、难以集成等系列问题。
针对此项技术难题，本源量子对半导及超导量子比特进行创新利用与研发，研制了一套精简、高效的量子计算机控制系统——本源量子测控一体机OriginQ Quantum AIO，可将所有量子计算控制系统的功能，集成在一台能够完整实现对量子芯片控制的机器内。
本源量子董事长孔伟成介绍，如果说量子芯片是人的“大脑”，量子计算机控制系统就如人的“骨干”，量子软件、应用、语言就相当于“血肉之躯”。量子计算机控制系统是量子计算机不可或缺的组成部分，它能使量子芯片最大程度发挥其性能优势。
据悉，此次正式推出的本源量子测控一体机能提供量子芯片运行所需的关键信号，还可处理量子芯片传回的信息，执行对量子计算机程序的编译。它将主要应用于量子芯片的测试研究与量子计算机的原理搭建，提供量子芯片的运行环境与接口，提供量子芯片所需的信号生成、采集、控制与处理，应用于精密测量、基础科学研究、雷达探测等领域。
孔伟成透露，在此次控制系统研制的基础上，计划于未来三年左右推出具有30位量子比特位数的量子计算机原型机。
郭光灿认为，除了芯片、控制系统外，真正有用的量子计算机需要的量子元素还很多，此次的量子计算机控制系统的研制，是迈向量子计算机重要的一小步。
科华恒盛:中报符合预期 看好云基业务成长潜力
科华恒盛 002335
研究机构：光大证券 分析师：石崎良 撰写日期：2018-08-24
事件:公司发布2018年半年度业绩报告,上半年实现营收13.81亿元,同比增长58%;实现归母净利润0.79亿元,同比减少71.5%(扣非归母净利润同比增长18%),处于前期业绩预告区间,符合预期。并预告2018年1-9月归母净利润0.95亿元~1.41亿元,同比减少73%~60%(预计扣非后同比变动约-26%~18%),略低于预期。
云基业务发展迅猛,扣非净利润保持稳定增长公司上半年营收13.81亿元,同比增长58%,主要由于云基础产品及服务业务收入增长迅猛,云基业务上半年收入达6.3亿元,同比增长214%,占公司总营收比例由去年同期23%提升至46%。扣除去年投资收益和公允价值重估收益影响,公司扣非归母净利润同比增长18%,业绩整体增速稳健。后续随着自建数据中心的机架上柜率进一步提升,云基业务有望进一步带动业绩放量。
业务结构变化致毛利率同比下滑,整体费用管控良好公司上半年综合毛利率30.92%,同比下滑2.51个百分点,毛利率下滑主要由于毛利率较高的高端电源产品受数据中心产品收入快速提升而占比下降。其中,云基业务毛利率23.58%,同比下降6.68个百分点,主要由于EPC业务上半年收入确认所致;能基业务毛利率38.46%,同比提升3.78个百分点;新能源业务毛利率34.26%,同比提升0.57个百分点。费用方面,销售费用率和管理费用率分别同比下降1.86和1.69个百分点,财务费用率小幅提升个0.18百分点,整体费用管控成效良好。
拟为阿里提供数据中心服务,云基业务迈向新台阶公司拥有一线城市(北京、上海、广州)4个大型数据中心,广泛服务于政府、金融、互联网等行业优质客户。公司收到与阿里在国内合作建设数据中心意向函,由公司投资、建设和运营数据中心基础设施相关的专用系统,并提供云数据中心托管服务,需求服务期10年。阿里意向函一方面彰显了公司在数据中心领域的竞争实力,另一方面随着后续合作的不断推进,有望助力公司云基业务迈向新台阶。
维持“买入”评级,目标价24元基于公司终止股权激励计划产生的费用以及毛利率下滑对业绩的影响,下调公司18~20年EPS分别为0.81/1.09/1.46元,下调目标价至24元(对应18年PE30X)。看好公司IDC业务的发展潜力,维持“买入”评级。
风险提示:机柜上架率情况不达预期的风险,IDC业务降价的风险
三维通信:盘活存量资产 打开主营业务想象空间
三维通信 002115
研究机构：西南证券 分析师：刘言 撰写日期：2018-07-18
事件:公司公告以协议转让的方式,将全资子公司三维互联持有的部分闲置商业房地产转让,本次交易完成后,预计实现处置收益约6500万元,对公司三季度净利润产生正面影响。
盘活存量资产,打开主营业务想象空间。闲置资产的转让一方面增厚了公司业绩,另一方面,此次转让并不是纯粹为了获取经济利益,公司无线通信与物联网基地于2017年12月完工转固,本次的转让对象公司将优先选择与自身主营业务相关的上下游企业,例如互联网等行业,为后续双方的合作打下基础。
公司传统网优业务不会成为业绩的拖累。目前公司在国内采取控制产量、保持现有的市场份额、回笼资金的策略,营收维持在9亿元左右的规模,高毛利率(毛利率40%以上)的海外市场的开拓已现成效。
广告业务方面,巨网科技业绩持续高增长。2017年底,三维通信完成对巨网科技99.59%股权的收购。2014 年巨网科技首次扭亏为盈,净利润513万元,2015、2016年净利润维持200%以上的增速,到2017年,归母扣非净利润已达1亿元(+105%),2018-2019年,巨网科技的承诺净利润为1.3/1.7亿元。
自媒 体业务方面,毛利率走高、业绩迅速爆发,且高增速有望继续维持。巨网科技从2016年底开始做自媒 体业务,截至2016年12月31日,粉丝数超2300万,2017年巨网科技又加大了对微信公众号业务的投入,主要采取购买和租赁两种方式。截至2017年底,公司采用租赁形式经营的公众号达469个,已经成为粉丝量市场第一梯队的公司。2016年自媒 体业务实现营收1640万元,毛利率为46%,2017年实现营收1.2亿元(+617%),毛利率为72%。由于公司从2016年底一直在囤积粉丝数为几十万的长尾公众号,这些公众号培育半年便能输出广告带来业绩。因此,公司自媒 体业务的高增速有望随着公众号的不断囤积而保持。
盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年归母净利润分别为2.52/3.17/4.96亿元,EPS分别为0.45/0.57/0.89元。我们认为,公司有望最大程度受益于本轮微信流量红利的行情,达到新的高度,维持“买入”评级。
风险提示:并购标的业绩不及预期风险、微信对公司流量或有管控的风险、国家相关政策或监管加强的风险。
蓝盾股份2018年半年报点评
蓝盾股份 300297
研究机构：方正证券 分析师：安永平 撰写日期：2018-09-03
事件: 公司上半年实现营业收入8.59亿元,同比下降8.64%;实现归属于上市公司股东的净利润1.53亿元,同比增长8.86%;其中安全产品收入2.49亿元,同比增长41.63%。
核心观点:
1、安全产品销量大幅增长、毛利率持续提升 公司上半年实现营业收入8.59亿元,同比下降8.64%;实现归属于上市公司股东的净利润1.53亿元,同比增长8.86%;其中安全产品收入2.49亿元,同比增长41.63%,占公司总营业收入的比例为29.02%,主要为公司全线安全产品实现人工智能化后市场竞争力不断提升;安全解决方案收入3.35亿元,同比下降33.58%,主要受公司重大项目“广东省基层医疗卫生机构管理信息系统项目”中的18,150.47万元于去年上半年确认收入使公司上年同期安全解决方案收入较高等因素影响,公司的整体毛利率由上年的54.97%提升至63.74%。据IDC 数据,预计到2019 年中国信息安全产品市场规模有望超过300 亿人民币;2017 年1 月工信部发布《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020 年)》,明确提出到2020 年信息安全产品收入达到2000 亿元,年均增长20%以上;2017 年7 月我国《网络安全法》正式施行,明确了网络运营者具有维护信息安全的义务,利好信息安全行业。蓝盾股份是国内信息安全领域的领军企业,拥有以安全产品为基础,覆盖安全方案、安全服务、安全运营的完整业务生态。公司有望将充分受益信息安全市场的快速发展和广阔空间,为公司业绩长期增长奠定基础。
2、以AI作为驱动力,成功部署安全大数据态势感知方案 报告期内,公司将“智慧安全”的理念融入到产品的研发设计中,持续将人工智能引擎应用到传统安全产品中,实现了全线产品的人工智能化,提升了安全检测能力和响应速度,并进一步探索实现了诸多人工智能与安全应用相融合的产品或场景。近几年“天网工程”、“平安城市”到“雪亮工程”都是基于视频监控的应用,视频的联网和信息共享势必会使我们面对更多的互联网未知持续攻击威胁。蓝盾为此推出智能视频安全态势感知,利用前沿AI机器学习和大数据技术,海量采集分析存储多维度安全信息,通过数据实时关联分析和最新可视化技术,感知当前网络环境的整体安全状况和风险,有效增强了客户的事前预警能力及事后实时响应能力。该方案具有统一监控、流量分析、行为告警、态势可视化等特色,得到了广大客户的一致认可,目前已在政府、运营商、广电、教育、医疗、保密等多个行业得到成功应用。
3、深化全国化战略布局,加强与子公司间的业务协同,巩固公司市场地位 在华南地区,近期蓝盾股份分别与广州互联网协会和广州电信建立战略合作关系,进一步推动促进广东互联网产业安全、健康发展。在华北地区,公司拟在陕西省西咸新区沣西新城,投资10.22 亿元建设蓝盾大安全研发与产业化基地项目,有助于提高公司在北方地区的市场竞争力,深化全国化战略布局。预计募投项目其中3个子项目运营后合计可实现净利润不低于亿元/年。截至报告期末,公司及主要子公司共拥有专利项,软件著作权748项。控股子公司满泰科技深入布局工控大安全,并在金融行业中标多项网络安全服务项目;全资子公司蓝盾技术共26款产品成功入围政府采购项目;公司及全资子公司蓝盾学院持续推进校企合作项目,报告期内与多家高校签署战略合作协议;子公司中经电商的商业体系不断完善,经营业绩稳步提升。公司通过充分调动子公司的积极性,加快并购协同效应的发挥,完善了“大安全”产业生态体系,持续巩固公司“智慧安全领导者”的市场地位。
盈利预测和估值 我们预计公司17-19 年营业收入分别为22.22、27.00、33.50 亿元,归母净利润分别为4.02、5.19、6.62 亿元,对应的基本每股收益分别为0.34、0.44、0.56 元,对应当前股价PE 分别为21.16、16.39、12.85倍,处于同行业中较低区间,给予“强烈推荐”评级。
风险提示
1)新产品推广不及预期, 2)地域业务拓展不及预期; 3)子公司内部管理等企业经营风险。
华工科技:三季度增速放缓 深耕激光加工业务
华工科技 000988
研究机构：长城证券 分析师：曲小溪,张如许,刘峰 撰写日期：2018-11-07
三季度单季增速放缓,销售费用上涨影响短期业绩:公司发布2018年三季度报告,前三季度实现营业收入40.28亿元,同比增长22.30%,实现归属于上市公司股东的净利润2.56亿元,同比增长0.60%,实现毛利率24.0%比去年同期下降1.14%,净利率6.18%比去年同期减少1.59%。三季度单季,公司实现营业收入12.86亿元,同比增长1.88%,实现净利润0.76亿元,比上年同期下降3.77%。三季度,公司销售费用为3.43亿元,同比增长56.95%,主要原因系公司为加强市场开拓、完善营销网络和优化销售队伍而增加了投入。研发费用为1.60万元,同比增长30.24,主要原因系本期加大了研发投入。公司经营活动产生的现金流净额为-1.34亿元,较上年同期-1.02亿元下降30.88%,主要原因系销售规模增长,运营资金投入加大。
深耕激光精密加工领域,拓展智能制造转型:公司自2000年上市以来,一直以激光技术及其应用为主业,秉承集中优势资源发展智能制造和物联科技两大业务方向,专注于能量激光和信息激光两大领域。上半年,公司实现营业收入27.42亿元,其中光电器件系列产品、激光加工设备及系列成套设备、敏感元器件和激光全息防伪系列产品分别占比40.85%、35.45%、16.23%和5.01%。前三季度,公司光模块、高功率激光设备营收增幅均超过同行业企业;激光全息防伪业务收入大幅增长,在非烟类领域中实现突破。传感器业务中汽车电子产品收入增长27%。在3C 市场方面,公司以客户为中心开发定制专业自动化设备、工作站及自动化生产线。紧抓大客户战略,国内3C 大客户需求量持续增长,国际大客户订单与去年基本持平,大客户份额仍在提升。
(1)上半年激光先进装备制造业务销售收入增长31.14%,销售费用增长70%,毛利率较上年同期增长 0.09%。
公司智能装备事业群进一步聚焦汽车制造领域,白车身激光焊接装备及产线在国内市场份额继续稳居行业领先水平,上半年销售同比增长 50%;
自动化及焊接产线中标国际知名汽车公司,为全球第一条高端铝合金电池托盘项目;双联齿轮自动化焊接产线已成功在格特拉克、神龙等客户交付使用,齿轮焊接生产线订单同比增长 57%。上半年公司新品光纤激光切割机销售同比增长 69%;三维五轴激光切割机成功在凌云等客户得到推广应用;多台光纤激光切割机、全自动集成料库的激光切割生产线已在格力等公司成功交付。上半年高功率激光设备销售增长50%,净利润增长超过100%。公司精密激光系统事业群聚焦激光精细加工领域继续深耕,同时大力拓展智能制造转型。精密激光系统事业群实现在 3C 消费电子行业、电气家电行业、日用消费品行业、显示半导体、新能源为代表的全领域,销售规模同比增长40%。在第十四届中国国际机床工具展览会上,全资子公司华工激光展示了MARVEL 系列万瓦级切割平台12000W 多模组连续光纤激光器。并于10月28日正式在武汉举行发售会,第X 代激光切割机MARVEL“W”系列的正式发售,在使用国产核心光源的同时,切割头亦为自主研发,其上市标志着我国高端激光装备的核心光源全面进入万瓦时代。
(2)在光通信业务方面,公司抓住5G、数据中心、物联网建设风口,启动全球化网络营销布局,上半年总体销售收入较上年同期增幅达50%,其中数据中心业务增幅达130%以上,传送网业务增幅约20%。
(3)在光模块业务方面,公司在9月推出400G SR8光模块,这款面向2020年商用的高速光模块,解决了在信号完整性、COB 关键工艺、散热及可靠性等诸多设计难点,目前已确认将于2019年一季度向国内外知名客户提供正式样品测试,成为国内率先进入主流运营商体系的企业。随着5G 时代的到来,基站密度较4G 时代增加了1.5-2倍,相应光模块的数量也将增长2倍以上。今年9月,公司已成为第一批获得5G 光模块订单的企业。公司数据中心业务增幅达130%以上,传送网业务增幅约20%,光模块产品速率全面向25G/40G/100G 转型。
(4)在激光全息防伪与材料业务方面,伴随烟草行业开放和产品结构升级,公司新技术新产品领先优势进一步释放,中烟业务销售收入同比增幅 44%;新产品贡献率 39.4%。
在非烟领域,全息水转印定位产品在洋河天之蓝、口子窖等品牌酒类客户上实现应用突破,有望在其它名酒上得到推广使用。公司持续加大研发投入,两大战略产品全息定位转移纸、全息水转印花纸推向市场,率先开发出大幅面微缩加密技术,猫眼透镜、水晶浮雕、铂金浮雕等全新的防伪效果带来可观的市场空间。
(5)在传感器业务方面,公司在进一步巩固白色家电优势地位的同时,深耕细作小家电市场,在厨用电器高温传感器和燃气灶防干烧温度传感器领域抢占市场先机。公司在国内率先进入新能源汽车热管理领域,覆盖60%以上的新能源汽车产品。上半年,新能源汽车业务同比增幅达到175%。公司重点开发全球开利、三电及伊莱克斯等新项目,国际市场销售同比增长超过100%。
(6)在智能终端业务方面,公司基于ONT 产品全球领先的批量交付能力,公司已经成为智能终端产品全球出货量前三的企业,2018年半年度收入较同期增幅100%以上。但受上游电阻电容、存储芯片等原材料价格持续大幅上涨,产品毛利空间被严重挤压。截至今年三季度,上游原材料涨价已经稳定,未造成新的压力,公司主要客户也提供了部分关键材料的供给,同时通过公司内部不断推进精益生产的管理方式,三季度智能终端业务效益已有较大改善。
变更募投项目,优化业务结构:原募投项目“智能终端产业基地项目”使用募集资金1.2亿元扩充产能,从2016年815万台提升到2018年上半年902万台,销售收入从2016年3.7亿元增长到2018年上半年5.63亿元。
目前项目产能已达到规划要求,因没有达成利润目标,公司决定终止项目投入,并将剩余募集资金4.6亿元变更用于“应用于5G 和数据中心光模块的研发及扩产项目”,重点开发5G 光模块、数据中心的新产品。本项目建设将助力于公司快速配套5G 和数据中心光模块研发生产等设备,提升公司的竞争优势和高端产品的供货能力,提升盈利水平。
挂牌出售华工创业股权,改善现金流:根据公司8月24日公告,公司审议通过了《关于出售华工创业投资有限责任公司股权的议案》。华工创业属于公司的联营公司,主营创业投资、投资咨询和管理服务业务。华中科技(母公司大股东)和华工科技(母公司全资子公司)分别持股34.22%和32.50%。本次出售的是华工科技持股的32.50%股权。公司同意将全资子公司武汉华工科技所持有华工创业的32.5%的股权以公开挂牌方式出售,挂牌底价为3.548亿元,最终交易价格和交易对手将根据竞价结果确定。报告期内,该事项目前正在积极推进中。本次出售股权事宜,将有利于公司改善现金流。
投资建议:我们预测2018-2020年公司的EPS 分别为0.35元、0.46元和0.61元,对应PE 分别为33倍、25倍和19倍。首次覆盖,给与“推荐”评级。
风险提示:贸易争端风险;行业竞争加剧;汇率波动。
神州信息:聚焦金融科技 收入稳健增长
神州信息 000555
研究机构：光大证券 分析师：卫书根,姜国平 撰写日期：2018-09-07
事件:公司发布2018年中期业绩报告,上半年实现收入41.61亿元,同比增长12.93%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.5亿元,同比增加172.54%;实现扣非后归属于母公司净利润为8609万元,同比增长6.99%;同时公司预计前三季度实现净利润2.6亿元至3亿元,同比增长100.93%-131.79%,基本符合预期。
收入稳健增长,费用控制合理:上半年收入同增13%,增长主要是受金融和政企行业收入快速增长带动,分业务看,金融行业同增54%,政企同比增长46%,运营商行业同降43%,其他行业同增10%。报告期内,公司毛利率为19%,基本维持稳定。同时,公司各项费用率基本维持稳定,上半年公司期间费用率、销售费用、管理费用率、财务费用率分别为12.96%(同降0.45个百分点)、5.51%(同降0.66个百分点)、6.93%(同升0.29个百分点)、0.52%(同降0.15个百分点)。上半年公司转让融信云35%给京东金融全资子公司君信宜知,导致不具有完全控制权而确认1.6亿元投资收益,受其影响,上半年净利润增速远高于营收增速。
聚力金融科技,市场拓展喜人:得益于国内银行业IT解决方案市场不断增长和金融软硬件系统更新需求提升,公司把握金融科技行业发展趋势稳步推进业务拓展,市场拓展喜人。上半年公司核心系统及分布式平台中标进出口银行、平安金融壹账通等4家金融机构,市场占有率达到50%,其中三家采用了新一代分布式系统;公司企业服务总线ESB中标中债登、兴业银行等9家客户,继续保持市场领导地位,独占国有及股份制银行市场,累计服务客户数突破70家;公司智能银行解决方案上半年实现爆发式增长,中标广州银行、海口联合农商等柜面系统;上半年融信云与京东金融战略合作,以“IaaS+PaaS+SaaS”模式助中小银行极速开启网络金融业务。上半年公司金融行业实现收入17.44亿元,同比增长54.14%。
投资建议:因金融系统更新需求提升带动上半年收入增速加快,上调18-20年收入预测分别为91、100和109亿元;因2018年转让股份后带来1.6亿元的投资收益,上调18年预测EPS为0.53元,考虑到毛利率有所下滑,维持19-20年预测EPS为0.49和0.61元,维持“增持”评级。
风险提示:金融科技业务拓展不及预期;产品创新不能及时跟进市场需求;市场整体估值水平下降。
皖能电力:通过增资控股阜润公司 提升区域发电龙头地位
皖能电力 000543
研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,叶旭晨,王璐 撰写日期：2018-11-28
事件:
公司公告为增强阜润公司运营能力及后续发展,拟通过增资扩股的方式,将持有阜润公司40%的股份比例增至56.3636%。
投资要点:
拟增资扩股阜润电力,推进二期项目建设,巩固区域火电龙头地位。公司公告拟以5.76亿元的总出资额,实现对阜润公司的控股。完成增资扩股后,皖能电力持有阜润公司的股份比例由40%增至56.3636%,华润电力持有阜润的股份比例由55%降至40%,阜阳能源交通公司的股权比例由5%降至3.6364%。2017年阜润公司实现营业收入17.18亿元,净利润1066.72万元。阜润公司拥有一期2*640MW超临界燃煤发电机组,二期拟扩建2*660MW超超临界燃煤发电机组。二期项目于2015年取得政府核准文件,目前已完成前期工作,即将开工。此次增资扩股后,公司控股装机容量有望增加260万kW,有利于扩大市场份额,增厚业绩。
拟收购集团神皖能源49%股权,提升整体盈利能力。公司9月发布公告,拟以发行股份+现金的方式收购大股东皖能集团持有的神皖能源49%的股份。其中以4.87元/股的价格向大股东发行股份的方式收购24%股权,现金方式收购25%股权,合计对价46.98亿元。神皖能源目前拥有在运装机460万千瓦,在建132万千瓦庐江有望年底投产。注入完成后将增加公司权益装机容量290.08万千瓦,较现有权益装机容量662.41万千瓦增加43.79%。神皖能源控股股东为神华集团,在煤炭价格处于高位的背景下具有燃料成本优势。神皖能源2016、2017、2018H1平均ROE分别为11.30%、4.98%和3.93%,远高于行业平均水平,注入后将大幅提高公司盈利能力。
安徽电力供需环境持续改善,公司迎来发展机遇。1-10月安徽省全社会用电量同比增长12%,高于全国平均的8.7%,增速位列东部省份第一。能源局发布的煤电规划建设风险预警中,安徽省为三个全部指标均为绿色的省份之一。目前安徽省除神皖能源投建的庐江电厂外没有在建煤电机组,当地电力供需格局有望持续改善,公司机组发电效率有望持续提升。已获核准且有望开工的阜润二期有望成为公司控股资产,公司通过参、控股不同模式把握安徽省新建发电资源,迎来发展机遇。
盈利预测预估值:暂不考虑增持阜润股权对业绩的影响,假设2019年完成收购神皖能源并贡献投资收益,我们维持预测公司2018-2020年归母净利润分别为3.98、7.52和8.68亿元。考虑2019年新增发行股份的摊薄影响,EPS分别为0.22、0.33和0.38元/股,对应18-20年PE分别为21、14、12倍。公司PB0.84倍低于行业平均水平,神皖资产注将显著提升装机规模及盈利能力,维持“买入”评级。