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中国60周岁及以上老年人口已经超过2.4亿，随着人口老龄化加重，养老压力不断增加。提前做好养老金财务规划，现在已经成为不少处于当打之年工薪阶层的选择。
若单纯依靠基本养老金，每月所得大概为退休前工资的40%～80%，生活品质会出现不同程度的下降。如今，投资养老目标基金成为上述问题的解决方案之一。而且，作为顶层制度设计对养老目标基金的支持，税收递延的优惠有望在2019年落地。
首批获批的14只养老目标基金中，华夏养老目标基金将于明天开始发行，可认购时间为2018年8月28日至2018年9月17日。
从发布养老目标证券投资基金指引到首批产品获批，这5个月来，养老目标基金都“自带流量”，引发投资者的关注，各大基金公司也积极备战。今天小编就来和大家介绍一下养老目标基金到底是怎么回事，以及我们要如何选择购买。
养老目标基金是啥？
据证监会《养老目标证券投资基金指引（试行）》规定，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。
简单来说，养老目标基金，就是一款以养老为主要目标的基金产品。既然是关乎投资者养老的投资产品，为了防控风险，养老目标基金与其他普通基金的运作形式不同，采用的是FOF的形式进行运作。
FOF，展开就是Fund of Funds，顾名思义就是基金中的基金。相比于普通的基金，FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，也就是说，投资FOF就等于同时投资多只基金。
“养老目标基金与社保基金投资风格相似，均是以追求长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，其风险性比普通基金更低。”经济学家宋清辉在接受中新社国是直通车记者采访时表示，从投资角度而言，社保基金重仓股有望成为养老目标基金建仓对象，后市值得投资者关注。
养老目标基金是追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持。所以，这类基金大部分都设计了一至三年的封闭期。
首批14只养老目标基金中，三年封闭期的有9只，一年封闭期的有4只，五年封闭期的仅有1只。这也意味着，错过了首次发行，就需要等一至五年的下一个开放期才可再行认购。
投资有风险吗？
但既然是理财产品，投资养老目标基金也并非没有风险。“投资标的综合质量以及市场环境的不确定性，或对养老目标基金的‘长期稳健增值’形成风险挑战。”宋清辉说。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受国是直通车记者采访时也表示，对于投资者来说，养老目标基金是长线理财产品，虽然FOF的基金运行模式具有一定分散风险的能力，但在实际操作中，“防控风险还是要考验投资机构的管理水平了”。
证监会规定，养老目标基金采用的投资策略分为两种：目标日期策略、目标风险策略。前者以固定的日期为标志，后者以约定了风险为特征。首批14只养老目标基金产品中，有9只目标日期策略型基金，在基金名称中均有“养老目标日期”字样；5只是目标风险型基金。
华夏基金介绍，养老目标日期基金以投资者退休日期为目标，根据投资人不同生命阶段风险承受能力进行投资配置。这类基金假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。也就是说，越接近目标日期，高风险产品仓位越低，低风险产品仓位上升。
而目标风险基金最大的假设是投资人对自己养老金投资的需求清晰，明确自身风险偏好，且有一定的市场投资经验，愿意承担风险。
业内人士认为，养老目标基金长于防通胀风险，税延养老保险能更好地规避长寿风险。由于同属服务养老产品，秉承长期投资的理念，投资者无需择时投资，但应根据自身年龄、退休时间、收入、风险偏好等选择合适的产品。
你还应该知道的7个问题
1、首只养老目标基金长啥样？
即将发行的华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)到底是什么样子呢？公开信息显示，该养老目标基金主要针对1975年至1985年出生的投资者，假定他们的退休年龄区间在55岁-65岁，这些投资者将于2040年左右退休。该基金成立后，每个工作日将开放申购，对于每一笔认购和申购，投资者的持有期限均不短于3年。
对于1985年以后出生的投资者，可以选择随后即将推出的2050系列的养老目标基金。根据华夏目标日期型基金下滑曲线模型进行动态资产配置，随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近，基金的投资风格会相应从“进取”转变为“稳健”，进而转变为“保守”，权益类资产比例会逐步下降，非权益类资产比例会逐步上升。
2、养老目标基金与其它FOF有哪些不同？
答：首先，在投资层面上，由于都是采用FOF的形式，因此具有共性的地方；其次，相比于其它FOF，养老目标基金更强调基于养老的规划，比如目标日期基金，2030、2035、2040等，根据所设定日期的临近，对于权益类资产的配置比例是有要求；再次，养老目标基金封闭运作期或最短持有期限不短于1年，而其它FOF没有类似规定；另外，养老目标基金可能未来会纳入个人税收递延。
3、什么样的投资者适合布局养老目标基金？
答：投资者应该和自己年龄、退休日期、收入水平、投资期限等选择相匹配的产品。
同时条款也规定，基金管理人、基金销售机构向投资人推介养老目标基金，应当遵循以下原则：一、根据投资人年龄、退休日期和收入水平，向投资人推介适合的养老目标基金，引导投资人开展长期养老投资；二、向投资人推介的目标日期基金应与其预计的投资期限相匹配；三中国证监会规定的其他要求。
比如“目标日期基金”，从名字上就一目了然。目标日期基金大多以退休日期命名，一般会每隔5年设置一个基金。比如“目标日期2040基金”主要是为将在2038至2042退休的人群设置的。如果你在这个区间，直接买这个产品就行了。目前就有“2030”、“2035”、“2038”、“2040”、“2050”等不同品种。
比如“目标风险基金”，同样可以用名字里看，分别有“低”、“中”“高”风险，目前上报的多数是“低风险”产品，投资者也可以根据自己风险承受能力去筛选。
4、什么基金公司才能发行养老目标基金？
答：监管层对发行养老目标基金的管理人有严格要求，符合条件的公司并不多，目前上报养老目标基金的基金公司大约26家。
根据规定，鼓励具备以下条件的基金管理人申请募集养老目标基金：一、公司成立满2年；二、公司治理健全、稳定；三、公司具有较强的资产管理能力，旗下基金风格清晰、业绩稳定，最近三年平均公募基金管理规模（不含货币市场基金）在 200 亿元以上或者管理的基金中基金业绩波动性较低、规模较大；四、公司具有较强的投资、研究能力，投资、研究团队不少于20人，其中符合养老目标基金基金经理条件的不少于3人；五、公司运作合规稳健，成立以来或最近 3 年没有重大违法违规行为；六中国证监会规定的其他条件。
5、养老目标基金会有优惠费率么？
答：当然有。按照规定，养老目标基金可以设置优惠的基金费率，并通过差异化费率安排，鼓励投资人长期持有。
业内人士表示，此前征求意见稿中有“养老目标基金的产品费率原则上应不超过同类型产品的 60%”，但是正式规定中没有提及，可能对这块费率活动空间较大，鼓励优惠费率来支持投资者长期投资。
6、买养老基金是不是比存银行好？
答：目前还未有实际案例可供回顾，但有两组数据可供参考。一是数据显示，自首只开放式基金成立到2017年底，偏股型基金的年化收益率平均达到16.5%，超过同期上证综指平均涨幅10.5个百分点；债券型基金的年化收益率平均达到7.2%，超过现行3年定期存款基准利率约4.4个百分点。
二是2017年，社保基金权益投资收益额1846.14亿元，投资收益率9.68%。另外，社保基金自成立以来的年均投资收益率8.44%。从这个数据来看，如果养老目标基金能够达到8%的年均收益率，那实际上也远远跑赢了定期存款。
7、如何选出适合的养老目标基金？
养老目标基金即将在国内批量发行，作为新鲜事物难免要经历一个逐步探索和走向成熟的过程。如何选出真正适合自己的养老目标基金呢？对冲基金经理恒丰泰石总经理韩玮向投资者给出建议。
第一，要选股票类资产持仓水平合适的养老目标基金。选择目标日期策略的养老目标基金与普通基金最大的不同之处就在于：随着目标退休日期的临近，养老目标基金将动态地降低基金中的股票仓位（下滑曲线）。
对于养老金而言，最大的风险是通货膨胀，然而国内外的经验反复证明，债券等固定收益资产对抗长期通货膨胀的能力远远低于以实物资产和未来现金流为支撑的股票等权益类资产。
过去18年，全国社保基金累计投资收益超过1万亿元，年化收益率高达8.4%，大幅超出同期企业年金基金的收益率。实践证明，股票类资产的收益贡献对保障类基金的业绩起到了举足轻重的作用。投资者不但要尽量选择股票仓位高的养老目标基金，而且随着人们平均寿命的提升，还要选择股票仓位在穿越退休日期后依然能保持相对较高水平的养老目标基金。
第二，投资者一定要忽视基金净值的短期波动，勇敢面对基金净值的回撤，切勿炒基金。波动是股票的天性，万得资讯选取了2008年3月19日到2018年3月20日沪深两市涨幅超过十倍的10只股票，其中除去1只股票最大回撤只有42%，其余9只都曾经遭受腰斩回撤，有些股票最大回撤接近80%。其中4只股票10年之中反复腰斩次数达到3次。
显然要想取得10年10倍的收益，光靠选对股票还不够，投资者必须能够承受腰斩回撤。事实上，把波动定义为风险仅仅是一个学术定义而已，基金最终赎回时的收益达不到目标才是真正的风险，其间净值的起起落落根本毫无意义。巴菲特说过：“我宁要上下波动的15%的收益率，而不要四平八稳的12%的收益率。”
第三，要注意避免被夏普比率、最大回撤等基金选择指标误导。夏普比率、信息比率、特雷诺指标等机构常用的基金评价方法不仅在全球范围内被广泛地错误运用了，而且还极大地误导了投资者。根源在于其评价标准中，选择的收益周期与投资策略周期不一致，而且理论与实际对风险的定义不相同。基于目标风险、风险评价等策略选择的基金组合，常常机械地使用历史上的理论风险来代替未来的实际风险，无异于缘木求鱼。最大回撤和止损线的设置对高频交易、技术分析、套利交易十分必要，但是如果价值投资类型的基金设定了最大回撤和止损线，则是在拿别人的错误惩罚自己，不但不能达到保护投资者利益的目标，而且在实践中往往会造成多输的局面。
在选择养老目标基金的过程中，投资者还应当综合考虑基金管理公司的实力、基金经理的投资理念和投资经验。投资者最终能否取得超预期的收益，一个非常重要的技巧在于当基金净值大幅回撤时，投资者是否能够做到逆向思维、人弃我取、加大投资。