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近日，多家信托公司披露2018年年报，业绩下滑成为信托公司的普遍现象。
资管新规落地已经一周年，去通道、破刚兑、去资金池使得通道业务和非标业务受到较大冲击，资产规模大幅缩水。
根据信托业协会数据，截至2018年底，信托资产规模较2017年末下滑13.5%至22.7万亿元，这是自2010年季度统计数据以来首次出现信托资产规模的连续下滑。其中，以通道业务为主的单一资金信托占比由2010年的75%逐年递减至去年底的43%。
在此背景下，信托公司整体盈利水平有所下降。超过六成信托公司在2018年盈利下滑，整体净利润同比下滑6.2%，为近十年首次出现负增长。
第一梯队业绩座次洗牌
随着2018年的市场波动，信托公司的业绩座次出现了重排。
利润方面，中信信托以34.2亿元的净利润居行业第一，紧随其后的为平安信托、重庆信托、华能信托和华润深国投信托。而在2017年的业绩排行中，安信信托以36.68亿元的净利润排在行业第二，仅次于净利为38.08亿的平安信托，随后是中信信托、重庆信托和中融信托。而在2018年的排名中，安信信托已在十名开外，中融信托表现也不如去年。
中融信托公布的2018年年报显示，受市场及行业环境影响，中融信托2018年业绩出现小幅下滑，其中净利润21.42亿，同比减少6.63亿元，降幅24％；营业总收入58.89亿元，同比减少6.44亿元，降幅9.86％。平安信托2018年年报显示，截至去年年末平安信托管理信托资产规模为5341亿元，实现营业收入38.57亿元，净利润31.74亿元。
营业收入方面，排名前五位的分别是中融信托、中信信托、平安信托、建信信托、重庆信托，分别实现营收为58.74亿元、56.38亿元、49.78亿元、45.35亿元、36.92亿元。其中，建信信托以126.86%营收增速由2017年的11名进入前5，而安信信托在2017年实现营收55.92亿元，为68家信托公司营收排名榜的第一名。
具体来看，中信信托在2018年实现营业收入56.4亿元，手续费及佣金收入55.9亿元；平安信托实现营业收入49.8亿元，手续费及佣金收入38亿元；重庆信托手续费及佣金收入20.2亿元，投资业务收益则高达18.4亿元。
信托股与业绩相背离
尽管2018年“惨淡经营”，A股市场上的信托板块一季度却多次涨停。
A股上两家独立上市的信托公司中，安信信托（600816.SH）和陕国投（000563.SZ）2018年表现皆不尽如人意，陕国投实现营业收入10.27亿元，同比减少10.71%，净利润3.2亿元，同比下降9.3%；安信信托在2018年的净利润为-18.33亿元。
资深信托研究员袁吉伟认为，信托板块去年降幅较大，估值较低，因此在非银板块中具有投资吸引力。而且信托公司上市数量较少，标的也具有一定稀缺性。此外，最近媒体披露的资金信托管理办法还是有一些利好效应。
今年2月，由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》下发至地方银保监会征求意见，包括信托产品可以面向不特定社会公众发行公募信托产品，认购起点1万元。
4月，中国人民银行公布了3月份和一季度社会融资规模相关数据，显示出社会融资规模在增速和结构上均出现较多改善。4月19日，中央政治局一季度会议进一步确认当前经济“总体平稳、好于预期，开局良好”。
在这一大环境下，信托行业也在一季度显著回暖。据人民银行统计，2019年一季度信托贷款增加836亿元，同比多增109亿元。中国信托登记系统数据也显示，今年一季度，集合资金信托计划发行呈现增长态势，新增成立规模4800多亿元，金额占比较2018年四季度环比增加0.73％，较2018年一季度同比增加7.15％。
陕国投今年一季度业绩也出现了翻转，当季实现净利2.42亿元，同比去年一季度的1.18亿元增长102.54%。而安信信托今年一季度实现营收5.29亿元、净利润3.12亿元，分别下降66.75%、70.44%。