三胖哥原创作品，欢迎转发，转载需授权

8月13日，吉比特(603444.SH)发布中报，今年上半年实现净利润3.35亿元，同比增长11.91%。

与中报一同发布的，还有另一则公告：吉比特旗下控股子公司，厦门雷霆网络科技股份有限公司（以下简称“雷霆科技”）将择机申请在新三板挂牌。

雷霆科技成立不满四年，是吉比特旗下游戏产品代理和发行平台，作为吉比特业绩重要来源之一，挂牌新三板对于雷霆网络而言，将是提升综合融资能力、品牌影响力和核心竞争力的重要举措。

雷霆科技若成功挂牌，也将成为今年继智明星通后又一家登陆新三板的“游戏巨头”。

一、吉比特的业绩“支柱”

雷霆科技在手游圈内早就拥有较高知名度，旗下发行平台雷霆游戏总注册用户接近5000万，曾发行游戏包括：《问道》手游，《不思议迷宫》、《地下城堡》系列、《贪婪洞窟》系列、《长生劫》、《斗仙》、《永不言弃：黑洞》、《原力守护者》等。

据公开资料显示，雷霆科技成立于2014年12月10日，由自然人翟健出资设立，主要从事网络游戏的推广，目前股本3000万元。

2015年2月，吉比特全资子公司雷霆互动对雷霆科技增资，取得其60%的股权，翟健持股比例将为40%，仍继续担任公司CEO。

雷霆科技股权结构

虽然在股权结构上，雷霆科技只是吉比特的一家孙公司，但却为上市公司贡献了重要的收入和利润。

2017年，吉比特营业收入14.40亿元，净利润7.34亿元。其中，仅雷霆科技一家子公司，就实现营业收入11.42亿元，净利润3.12亿元。今年上半年，吉比特3.35亿元净利润中的64%来源于雷霆科技。

雷霆科技与吉比特业绩占比

半年报显示，雷霆科技在今年上半年实现营业收入6.57亿元，净利润达到2.16亿元，较去年同期增加27%。按这种表现预测，2018年全年的营收和净利润将会有较大幅度的增长。

目前，雷霆科技下设有海南博约、深圳雷霆科技、深圳雷霆信息以及吉游社四家全资子公司，业绩主要来源于深圳雷霆信息这家公司。

从业绩贡献上可以看出，雷霆科技是吉比特业绩的重要“支柱”。对此，公告中吉比特也表示，“不会因新三板挂牌影响对雷霆科技的控股地位，也不会对公司的财务状况、经营成果及持续经营构成重大影响。”

二、创造美好体验

雷霆游戏的使命是“创造美好体验”，致力于为玩家提供好玩、有趣且不一样的游戏产品，注重玩家体验，为每位玩家带来最为纯粹的游戏乐趣。

平台上线至今，共发行了7款游戏，主力产品是《问道手游》，由端游原班团队研发。根据吉比特发布的2018上半年财报数据显示，《问道手游》是其营收增长的主要来源。截至上半年末，该款游戏累计注册用户数量超过2500万。

此外，公司在Roguelike类游戏的运营表现也相当不错，目前发行了《不思议迷宫》、《贪婪洞窟》、《地下城堡》、《地下城堡2》等4款Roguelike类游戏。其中，《不思议迷宫》曾在12月拿下App Store付费榜第一。2018上半年，其在App store游戏付费榜平均排名为15名。截至上半年末，《不思议迷宫》累计注册用户数量超过1300万。

在《不思议迷宫》之后，雷霆游戏又在今年2月宣布代理《贪婪洞窟》，并在4月1日荣登App Store付费榜第一。《贪婪洞窟》以美式卡通风格为主，上半年内在App Store游戏付费榜平均排名为19名。

从整体游戏业务来看，雷霆游戏既在传统主流的游戏类别上拿下了不错的成绩，也在Roguelike类等“小而美”的独立游戏上积累了独到的经验，在游戏营收和口碑上实现“双赢”。

目前，雷霆科技已经完成了股改，预计很快就将向股转系统提交挂牌申请，我们也将在其后续披露的《公开转让说明书》中找到更多关于公司经营数据的信息。

三、厦门成新三板游戏重镇

三胖哥发现，雷霆科技地处的厦门，已发展成新三板游戏“重镇”，涌现了不少高增长的游戏玩家。

截至目前，位于厦门的新三板挂牌游戏公司达到8家，仅次于京沪两地，在全部新三板游戏公司中占比10%。并且，8家厦门游戏公司过去两年增速远高于平均水平。

厦门新三板游戏公司

有代表性的，如号称“皇帝游戏专业户”的点触科技(870702.OC)，今年中报便实现营业收入2.01亿元；归母净利润2823.95万元，公司旗下《我在大清当皇帝》、《叫我万岁爷》等成为立足于中国传统文化的手机游戏。去年5月，点触科技以26.6元/股的价格完成了一轮1000万元的融资，估值达到3.1亿元。

又如，去年2月挂牌的游动网络(870731.OC)，公司自主研发的游戏产品主要包括《终极坦克》、《挂机吧三国》等10余款。截至目前，已完成两轮3720万元融资。去年9月完成的一轮1320万元的定增中，得到了来自隆领投资、厦门金沙会投资、西堤资本、基点资本、光年资本、点击网络等众多投资机构的青睐。

2017年年报显示，公司实现营收7127.59万元，同比增长276.49%，净利润也实现了26.42%的增长。

难道说，在房价泡沫被消灭后，大批厦门炒房客都转战游戏赛场了？

当然，说到新三板的游戏公司，两大巨头还要当数英雄互娱和智明星通，二者目前估值都在100亿元以上。

四、被遗忘的新三板，会是好去处吗？

根据伽马数据统计，2018年H1国内游戏市场规模1050亿元，同比增长5%，其中手游市场规模634亿，占比达60%。

国内游戏市场规模

上半年，TOP50移动游戏中，腾讯和网易两大巨头的产品市场份额达55.4%，发行产品市场份额达72.8%，持续霸榜，集中度进一步提升，中小厂商的创业成本、生存成本都变得更高了。

市场环境反映在资本市场上，可以看到不少新三板游戏公司的业绩情况并不乐观。

创新层做市企业爱玩网络(835381.OC)上周公布中报，上半年实现营业收入2555.51万元，归属于挂牌公司股东的净利润为275.74万元，同比下滑61.58%。公司股价今年已累计下跌14.83%。

与其他上市板块相比，新三板已经显得有些鸡肋，流动性差、融资能力弱，大量挂牌公司主动摘牌，摘牌公司中就不乏盖娅互娱、卓杭科技、白鹭科技这样知名游戏厂商，去年1.1亿净利润的华清飞扬、柠檬微趣等，也都已经去申报IPO。

而在这样的背景下，智明星通和雷霆科技这两家游戏巨头公司，却“逆势”选择新三板，看起来让人觉得另类，但仔细思考也有些道理。

纵观游戏行业，国内IPO审核愈加严格，自吉比特后已有近三年无新股上市，一度是出海手游公司翘楚的尼毕鲁，去年在面对“最严发审委”时也还是败下阵来。

也有公司选择港股，但看看这些港股上游戏公司的股价走势和估值，心又凉了。

相比之下，新三板反倒成了游戏公司走入资本市场的最佳归宿。除了上文提及的两大巨头，人人游戏、心动网络、力港网络等头部公司也都选择来新三板绽放。

如果业绩给力、估值合理，游戏公司也会成为新三板上极好的投资品种。如九星娱乐(830986.OC)，2016年挂牌后实现融资2.51亿元，去年净利增至2.56亿元。金刚游戏、心动网络等公司，也都在新三板上完成过九位数的融资。

此外，分红免税这个政策，也是一个不错的“诱饵”。就拿吉比特自己来说，公司旗下另一家子公司淘金互动(837685.OC)早于2016年6月挂牌，挂牌两年，已分红三次，分红总额3000万元。

所以，稍显鸡肋的新三板对于国内游戏公司而言，或许会是个不错的“跳板”，至于雷霆科技，这是否会是一个正确选择，还有待时间验证。