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2018年刚刚过去，各类基金的年终比拼已见分晓。在过去一年间，股票型基金悉数亏损。相比之下，债券型基金却走出了牛市行情。其中，短债型基金凭借“现金理财替代”的工具属性，整体规模由2017年初的30亿左右，到年末超过500亿元，规模增长逾15倍（数据来源：wind）。
在短债基金中，小编不得不提到一只备受投资者追捧的“网红”基金——嘉实超短债基金，代码070009。
作为国内首只超短债基金，嘉实超短债只投短期固收类资产，不投股票等波动较高的权益类资产，具有低波动率、短久期和高流动性等优势。基金2018年三季报显示，嘉实超短债基金现金资产占比为35.89％，债券占比57.39％。债券持有主要是短久期（半年左右）的高等级债券（AA+），包括企业短期融资券和金融债券，重仓债券主要是信用评级较高的央企相关债券。
而在基金业绩方面，截至2018年12月28日，嘉实超短债基金最新净值为1.0510元；自2006年成立以来，嘉实超短债基金每年均保持正收益，累计为投资者分红121次。
嘉实超短债主要以债券类资产为主。而每到月末、季末和年末这些特殊时点，由于银行等金融机构定期考核要求，导致市场上资金紧张，以债券为投资标的的货币基金、债券基金收益就会突然飙高，远远高于平时。
（数据来源：wind；截止日期：2018年12月28日）
而在2018年期间，嘉实超短债单日净值涨幅超过0.05%的29个交易日中，发生在月初交易日的天数为12天，占比为41.38%。
（数据来源：wind；截止日期：2018年12月28日）
由于嘉实超短债基金的申赎便捷且费率成本较低，因此在市场资金紧张的时候进行套利，对投资者来说无疑是个相对稳妥的好方法。但在深入分析短债基金规模增长的原因后，小编认为短债基金或将是普通投资者闲钱理财的标配。
从本轮短债基金爆发式增长的驱动力来看，本轮主要驱动因素并不是债券价格上涨，而是资管新规下居民对稳健收益类资产的再配置。假设债券价格上涨是短债基金走红的主要原因，那么，今年真正受益的应该是长债基金而非短债基金，毕竟前者才是债券价格上涨主要的受益者。而且，目前短债基金约500亿的规模与近30万亿的理财、8万亿的货币基金体量相比，简直小巫见大巫。
因此，本轮短债基金的火爆并不是一种全市场追涨之后导致的“投机型”结果，而是居民对稳健类资产再配置的结果。在此趋势下，预计短债基金规模仍大概率具有较大的上升空间。
下面，小编从收益和风险方面来为大家深入剖析。
在收益方面，短债的收益来源于三个维度：票息+杠杆+资本利得。从短债基金主投的AA至AAA的信用债收益率情况来看，目前主要介于3.5%-4.2%之间，这是短债的基础收益来源；杠杆方面，短债基金的杠杆上限是140%，在基本面趋势向好的情况下一般短债基金的杠杆都会倾向于极限值；资本利得方面，从目前情况看2019年上半年债市向好的概率较大，下行空间可能取决于内外两方面，内部主要取决于“宽信用”导向能够取得多大程度的成功，外部主要取决于美联储的货币政策转变的程度。
而在风险方面，对普通投资者来说，现金理财的首要追求就是稳健，而不是去追求较高的收益。从短债基金的历史业绩来看，该类基金的历史收益曲线较为平稳，在叠加流动性的基础上，非常符合普通投资者的投资需求。
我们以嘉实超短债基金为例。历年基金年报显示，该基金成立以来至2017年末的净值增长曲线较为平滑，历史最大回撤为1.06%。
（数据来源：基金半年报；截止日期：2018年6月30日）
总体而言，短债基金作为增强型“现金管理工具”的配置价值相当不错。而作为市场上首只超短债基金，嘉实超短债更是值得投资者密切关注。最后，让我们再来总结一下嘉实超短债基金的投资优势：
起购门槛低：零售端起购金额最低1元起，适合小额闲散资金保值增值。
赎回到账快：最快可实现T日赎回，T+1日到账。
申购费用低：无前端费用，不收取申购费，连续持有7天以上不收取赎回费。
买卖灵活快：开放运作，申赎方便快捷。
（*风险提示：部分内容来源于微信订阅号“投资备忘录”。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并结合自身的风险承受能力选择适合的产品。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）