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当前，诸多机构投资者都认为A股具备估值优势，近日证监会主席易会满也指出：上证综指市盈率为13倍，处于历史地位的市场估值，显示了市场发展的巨大潜力。散户投资者到底该如何看待当前A股估值水平呢？
相对于外围市场估值偏低
A股估值水平偏低，这似乎已经是市场各方的共识，但是上周大盘连续收出阴线，也证明了市场底部不太容易探明。从技术分析角度来看，上证指数日K线在上周最后一个交易日又已经运行到横盘震荡通道的下轨位置。本周的走势也较为关键，是不是会跌破下轨，继续探底，投资者们的心都悬着。
这样的低迷走势还是有些超出市场预期的，毕竟在近一段时间，市场中不少机构都发表观点认为，A股市场的整体估值已经偏低，下行空间有限。
6月2日，证监会主席易会满在接受采访时指出：我国资本市场韧性增强，抗风险能力提高。当前上证综指市盈率为13倍，低于全球主要股指，是处于历史低位的市场估值。从长远来看，对保持资本市场的持续、稳定、健康非常有信心。
截至6月6日，沪市A股的平均市盈率是13.1倍，深市整体平均市盈率是21.93倍，中小板24.1倍，创业板相对偏高37.28倍。
对于A股的价值判断，不论是证监会还是一些券商机构都把焦点放在了上证综指的市盈率上，因为市场的权重股，也就是分析机构经常提到的A股核心资产大多都集中在了沪市。当前沪市的市盈率是13倍左右的水平，而美国道琼斯指数则为19倍，也低于法国、日本、德国、英国等全球主要股市的股指市盈率水平。
与10年前对比市盈率缩水74%
风险反而大大降低
与外围市场对比，相对偏低，与A股的历史水平对比如何？有机构发表的观点中对此做了分析。往前看十年，值得注意的是，2009年A股市场的上证指数平均市盈率高达50倍左右。
很多投资者对A股市场的诟病在于，市场体量在不断增大，而指数并没有增长，目前还与10年前水平相当，这也确实表述了A股市场“熊长牛短”的现实。但我们也要看到，虽然在指数上现在与10年前相比没有大的变化，但是这十年上市公司的盈利实实在在出现了较大的回升，因此当前的A股具备更大的配置价值。
如果说从指数上来看，过去十年似乎没有赚到钱，或许正是说明了十年前这些股票的估值过高了，而现在的估值已经被压缩到了一个很低的位置，想对而言，这时候投资的风险就大大降低了。
但其实说到从市盈率的角度来看A股的投资价值，还有一点值得留意，虽然上证综指的市盈率只有13倍，但这其中一个关键的因素是作为权重股的银行股市盈率较低。比如五大商业银行的市盈率，工商银行的市盈率在6倍左右，其它的甚至都在5倍左右。
由于五大行的权重较大，这就大大地拉低了上证综指的市盈率，而从其它股票来说，不能一概的认为市盈率偏低，还是要对个股的质地做具体的分析。
要特别留意外资的动向
另外，虽然说当前A股的平均水平是处于低估值区域，但并不意味着股市就会马上走出低迷，甚至进入牛市，股市要走出低迷需要多方面的因素共同发力。
当前的实际情况是面临着内外部复杂的经济环境的压制，投资者们的情绪也不是那么乐观，市场要回升还需要人气的进一步聚集。
在上周的市场中，还是看到了一些积极因素出现，比如通过沪深股通北上的资金出现连续4天净流入的态势，此前较长一段时间，北上资金是呈现净流出的状态。随着A股市场对外开放的力度越来越大，要特别留意外资的动向，对市场运行或许有一定的预示作用，连续资金净流入对行情回暖会有积极作用。
记者：易建涛
责编：李 莹
编审：刘志军、李 锐
来源：经济之声《易说》