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各国央行掌门人的言论历来受到金融市场的关注，当年美联储主席格林斯潘每次以其标志性的语焉不详发表言论时，全世界都会像阅读天书一样仔细揣摩他所讲的每一个英文单词，试图读取单词背后的复杂含义，以至于甚至产生了著名的“格式模糊”言辞学。中国人民银行由于定位与美联储有所不同，加上中国的东方文化和体制特点，担任行长长达14年的周小川虽然已是全球四大主要央行（美欧中日）任职时间最长的央行掌门人，其卓越能力也早已得到业界高度认可，但在任职期间公开言论并不多，也不像格老那样引人注目，但这次，周小川似乎要成为世界金融市场的“关键先生”了。
2016年2月12日，周小川接受了知名财经媒体《财新》杂志的专访，就中国金融市场当下最敏感的热点问题发表了长达数万字（据说时长数小时）的评论，其受访时点之敏感，涉及问题之多，解释问题之深，都堪称自他担任央行行长以来之最，显见这次访问的重要性。
周小川这次的言论是在2015年8.11人民币实行汇率制度改革以来，人民币对美元汇率持续贬值幅度峰值达6.5%（离岸市场峰值达9%），全球金融市场充斥人民币将进一步大幅贬值甚至将引发中国金融危机的背景下产生的，因此，周的此番言论格外引人关注。
2015年下半年以来，包括中国在内的全球金融市场发生了大动荡，其烈度甚至可以与2008年的全球金融危机相当，包括股市、汇市和大宗商品在内的全部金融市场都出现剧烈波动，引发了冲击全球经济的大动荡。这次大动荡与此前的世界金融危机有着显著的不同，长期扮演世界经济增长引擎和稳定器的中国经济成为这次全球金融动荡的飓风口，而仅仅一年前还以国际化速度惊人和被IMF纳入SDR的“人民币明星”，则是这场飓风口的“暴风之眼”。人民币对美元的汇率，从2015年8月10日的6.2:1，急剧下降到2016年1月8日的1:6.6，（1月7日离岸汇率触及1:6.7585），其贬值速度之快，幅度之深，都是自1994年中国进行人民币浮动汇率改革以来所罕见的。过去半年里特别是近几个月以来，各种看空中国经济的言论不胫而走，充斥各种媒体和人士之口，其中不乏索罗斯这样的“超级大咖”，一时间中国经济渐有黑云压城城欲摧之感，周小川此时现身罕见地发表如此长而深的媒体专访，显然有其深刻含义。
周小川在访问中大致表达了四层意思，第一层是2015年中国取得了创纪录的货物贸易顺差（5981亿美元），以及稳定的外来直接投资（FDI），显示中国的实体经济的竞争力并未发生根本性变化，而外界对中国制造业面临危机的质疑不断缺乏基础；第二层意思是中国政府并无动机通过人民币贬值进一步增加净出口对GDP的贡献份额，这也直接回答了外界对中国政府人民币汇率政策的方向疑问；第三层意思是企业基于预期因素在微观层面调整结汇策略与负债结构的情况，这实际上承认了人民币贬值预期已对企业等微观行为主体的行为产生一定影响，但他认为这种影响尚属正常；第四层意思很有意思，周小川在访问中首次以官方身份证实了近期国际投机资本对人民币实施攻击的事实，周在专访中对中国央行对付投机客的策略给出了迄今为止最为清晰的官方评论。这四层意思的表述非同小可，由于央行行长兼具官方身份和专业身份，这使得他的言论既不同于普通行政官员，也不同于普通学者或其他专业人士，对市场产生了重大的影响，并在一定程度上扭转了因春节长假休市的中国股市开市走势以及全球市场的后期走势，至于因周小川这番言论导致的预期变化是否具有更大的可持续性，将值得我们高度关注，目前较为广泛的认识是：为期半年的人民币大幅贬值风险以及由此引发的连串反应，将逐步告一段落，因此从这个角度看，中国央行行长周小川的此番言论已具有当年格老的威力。
周小川的言论还有许多看点，首先是他间接承认了过去数月里市场广泛猜测的人民币“汇率狙击战”，他说：“中国经济体量大，资源多，跟中国拼，不容易挣到钱。”“不能让投机力量来主导市场情绪，但要采用灵活汇率这面“海绵盾牌”，对投机力量做到攻防有度。”“对于投机者，则是博弈对手的关系，央行怎么可能把操作性策略都告诉他们，这就像是下棋，你不可能把准备的招数向对手和盘托出。”
周的言论暗示了2016年1月8日前后间人民币汇率在1:6.6附近时离岸人民币市场曾发生过的激烈交锋，在1月12日，香港市场人民币隔夜拆借利率曾经飙升至66.8%的惊人水平，而在经历了这场成功击退人民币空头投机客的攻击三周后，中国央行行长现身宣示任何以中国央行为对手的汇率投机都将是危险的。
周小川在本次访问中还重点谈及了“宏观审慎原则”，他说：“危机爆发后，大家都逐渐认识到金融体系的顺周期波动和跨市场风险传播会对宏观经济和金融稳定带来冲击，甚至引发系统性风险”，“宏观审慎能够弥补原有金融管理体制的缺陷。在传统的金融管理体制中，货币政策主要是盯着物价稳定，但是即使CPI基本稳定，金融市场、资产价格的波动也可能很大；而金融监管的重点是保持个体机构的稳健，但是个体稳健并不等于整体稳健，金融规则的顺周期性、个体风险的传染性还可能加剧整体的不稳定，引发系统性风险甚至金融危机。”“过去，在宏观货币政策和微观审慎监管之间，存在怎么防范系统性风险的空白，这就需要宏观审慎政策来填补。所以，新一轮金融监管体制改革的目标之一应该是有利于强化宏观审慎政策框架。”
周关于宏观审慎的言论可以为观察中国即将开展的金融监管改革提供一个有价值的观察视角，有助于我们理解中国股市的波动与世界金融市场波动的内在关联性。总体来说，周小川的这次访问体现了这位中国最具全球影响力的经济首长和专家的语言风格和巨大影响力，无论如何，周的这番言论将为延续半年之久的人民币汇率波动画下句号，并显示中国政府对关键经济命题的掌控力，事实证明，中国政府的这种掌控力是一项有长期价值的资产，正是由于对这种掌控力信任的动摇，导致了近期对人民币种种夸张谣言的广泛流传，并发酵成一次全球范围的准金融危机。
作者简介：计骅，第一海外金融联合创始人，罗恩资本合伙人，紫藤石投资首席顾问，中国上市公司独立董事（香港）协会副主席，香港董事会研究院前首席研究员，对资本市场有长期深入的研究，曾领衔研发基于上市公司董事会价值的定量评估模型（VOD），并发表多篇金融学专著，如《中国中小企业私募债的风险研究》等，获得业界高度评价。
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