返回目录：理财保险
4月24日，医药界“华为”无锡药明康德新药开发股份有限公司正式开启申购，成为两市首只上市的独角兽企业。
药明康德此次发行总数为10420万股，其中网上发行3126万股，申购代码732259，申购价格21.60元 ，发行市盈率为22.99倍，单一账户申购上限为31000股，申购数量为1000股的整数倍。
那么中一签药明康德能赚多少？根据研报，药明康德的中证行业PE为65.29倍。由于药明康德以21.6元/股发行，如果在市盈率达到65.29倍时开板（约需8个连续涨停），则每中一签可获利近4万元。
从排队73到神速过会
对药明康德的美股私有化投资者来说，经过三年的漫长等待之后，终于在2018年迎来了春天。在3月27日举行的发审委第51次工作会议上，一度在交易所排队73名的药明康德，提前顺利过会。药明康德是中概股以IPO形式回归A股的第一单。
根据招股书申报稿，药明康德计划募集资金57.4亿元。如此巨额的资金募集，对从美股回归的药明康德来说，是否符合“独角兽”的特征？
资料显示，该公司成立于2000年，以医药研发外包服务（CRO）起家，向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列的实验室研发、研究生产服务，是国内规模最大的小分子医药研发服务企业。
截至2017年9月30日，发行人员工人数合计14,341名，其中研发专业人员11,549名，硕士及以上学历5,699人，600余人拥有海外博士学位或为拥有10年以上海外新药研发工作经验的资深海外归国人士。
从业绩来看，2015年-2017年，药明康德营业收入分别为48.83亿元、61.16亿元和77.65亿元；归属母公司股东的净利润分别为3.49亿元、9.75亿元和12.27亿元。三年中营业收入和净利润的复合增长率分别高达26%和88%。
对于药明康德上市进程如此“神速”，安信证券分析师诸海滨表示，富士康从2月1日预披露，到3月8日过会，仅仅一个多月的时间。富士康、药明康德均是市场关注度较高的独角兽。“此次药明康德从交易所排队排名靠后而一跃上会也就不足为奇了。”
中一签或至少获利4万
去年上市发行价13.64元的华大基因曾连续18个涨停，表现极其抢眼。而作为首只登陆A股的“独角兽”药明康德上市后的表现，也被业内普遍看好。
申万宏源认为，就发行市盈率与行业市盈率比较而言，药明康德发行价相对行业市盈率存在较大折价，预计上市后上涨空间较大。
根据研报，药明康德的中证行业PE为65.29倍，若药明康德以22.99倍PE、21.6元/股发行，并在市盈率达到65.29倍时开板，大概有连续8个涨停，以此来算，每中一签可获利：1000×21.6×(65.29/22.99-1)=39742.50元，约近4万元！
机构普遍预计，药明康德上市后，其估值将堪比A股医药股市值第一的恒瑞医药，相关参股或关联公司有望迎来一波交易机会。A股公司中昆药集团、信邦制药均通过常州平盛股权投资基金合伙企业参股上海金药投资管理有限公司，而上海金药为无锡药明康德主要发起人；此外，众生药业与药明康德有多项药物研发的战略合作协议。
中金公司预计药明康德上市后仍有较大估值提升空间，并有望进一步拉高CRO&CMO板块估值。
中金公司认为，伴随药品上市许可人制度（MAH）的不断推进，医药研发与生产将越来越向轻资产化方向发展。与此同时，致力于药品研发外包的CRO行业与药品生产外包的CMO行业将受益于整体的药审改革进程。预计伴随CRO巨头药明康德的上市，CRO&CMO行业整体估值有望提升。建议关注相关上市公司，CRO：泰格医药（300347.SZ）等，CMO：凯莱英（002821.SZ）、博腾股份（300363.SZ）等。