万科A地产专业大象万科系列之三:保险资金连续增持,长期投资价值凸显-金融投资国泰君安

最新资讯《万科A地产专业大象万科系列之三:保险资金连续增持,长期投资价值凸显-金融投资国泰君安》主要内容是金融投资国泰君安,类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：侯丽科,申思聪,李品科日期：2015-07-27投资要点:事件:前海人 寿及其一致行动人于7月24日合计买入万科A 股5.5亿股,占总股本的5%。此次权益变动后共持有总股本的10%。维持增持评级,提升目标价至18元。，现在请大家看具体新闻资讯。

类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：侯丽科,申思聪,李品科日期：2015-07-27

投资要点:

事件:前海人 寿及其一致行动人于7月24日合计买入万科A 股5.5亿股,占总股本的5%。此次权益变动后共持有总股本的10%。

维持增持评级,提升目标价至18元。维持2015和2016年EPS 预测1.66和1.95元,目标价对应2015年PE10.8倍。万科在众多核心城市拥有大量优质土地储备,我们看好公司在行业物理空间重新布局后的成长性,后续多元化业务开展和产业资本增持有望加速估值修复。

前海人寿连续增持,持股比例达10%。保险资金多为长线投资资本, 价值投资率为垂范,致力于寻找市场中的 价值洼地。以长线价值投资为主的金融资本和产业资本(公司回购及合伙人计划)频繁增持是对公司价值的双重认可,有助于估值的恢复和自身经营的提升。

百亿回购计划打足安全边际。公司前期公告将进行股份回购,若全额回购,预计可回购股份不少于7.30亿股,占本公司目前已发行总股本的比例不低于6.60%。回购计划凸显出公司对自身经营和未来发展的信心,加上合伙人计划一月增持价格为13.26元/股,短期内公司具备明显的安全边际。

成长与价值同在,估值大幅低估。1)上半年拿地面积同比增47.8%。有望提升市场对公司增长的预期。2)未来十年将在消费体验地产、产业地产和地产延伸业务(物业、装修和教育等)方面加大投入,新增长点呼之欲出。3)旗下物管合伙人制度确定,已完成改制,分拆在即。托管面积达1亿平米,外延式扩张战略敲定,发展空间广阔。

风险提示:行业景气度下行、去化率降低。