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时代财经APP记者 胡卿如
近年来，对小微企业的融资政策红包持续加码。4月25日上午，人民银行（以下简称：央行）副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示，下一步要实施稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境。要灵活运用货币政策工具，保持流动行合理充裕和市场利率平稳运行，扩大再贷款、再贴现等工具规模，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。
“三档准备金率”或是框架组成部分
事实上，此次吹风会提到的“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”并非首次提及。4月17日，国务院常务会议首次提出“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”，并将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款，以便解决这些企业融资难、融资贵的问题。
“当前来看，大型商业银行资金成本低，具有丰富的客户资源，这些客户的信用条件大多良好，资金和业务精力占用很大，其服务小微企业的动力不足。”苏宁金融研究院研究员陶金在接受时代财经采访时表示，而中小银行，尤其是民营银行的客户资源少、资金成本高，他们采取的一个重要的策略是寻找和挖掘大型银行“看不上”的“缝隙业务”，这些缝隙业务大多来自于中小微企业。
民生银行研究院研究员郭晓蓓也持类似观点。她进一步指出，作为民营企业、小微企业贷款的放贷主力，当前中小银行仍然执行较高的存款准备金率，且与大型银行区别不大。这无形中降低了中小银行资金的运用效率。
郭晓蓓表示，“此次提到的‘抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架’，并非是针对与中小银行的定向降准，而是央行或将以政策框架形式将现行的‘档式’款准备金率以政策框架形式确定下来。”
在今年两会期间，央行行长易纲曾表示，存款准备金率将来会逐步转向三档——大型银行为一档，中型银行为二档，小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的第三档。其中，大型商业银行为13.5%、中小型商业银行为11.5%，县域农村金融机构为8%。
中信证券固定收益部首席分析师明明表示，在准备金率动态调整、差别降准基础上，“三档准备金率”可能是整个框架的组成部分之一。为解决融资难题，未来政策工具可能会进一步丰富，政策框架也将进一步完善。
据央行公布的2019年规章制定工作计划显示，2019年将制定《准备金管理办法》，也就是说，银行准备金管理办法今年有望进一步细化落实。
对中小银行的定向降准？
“建立框架，意味着建立对相关金融机构小微企业授信的长效机制，是在统一标准下的定向政策，并配以对应的考核和反馈机制，而并非不定期地考核某些银行对实体经济贷款比例，这与前期提到的定向降准存在一定区别。”陶金表示，我们预期，中小银行实行较低存款准备金率的政策框架确立并成熟后，会对达到标准的中小银行进行降准，并非所有中小银行都会进行降准。此外，不得不强调的是，降准相关标准将比之前要变得更为透明、统一。
值得注意的是，对中小银行实行差别化的准备金政策是比较明确的趋势，但并不意味着一定框架制定完成后便进行降准。例如近期，降准的可能性便较小。今年一季度GDP增长超预期，CPI同比上涨2.3%，压缩了降准的可能性。
在陶金看来，目前降准的空间受到了限制。3月份央行行长易纲指出，中国总存款准备金率约为12%，与发达国家差不多，远低于日本。下调准备金率在目前情况下还有一定空间，但比起前几年明显缩小。由此看来，政策预期也较为明确，即未来降准的频度和幅度都会减小，这对中小银行也会如此。
那么未来“对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”将如何落实呢？
“目前，政策层对小微企业授信、以及银行支持小微企业出台了诸多政策优惠。”陶金表示，对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架的建立和实施，很可能将结合现行的金融供给侧改革、金融支持实体经济的等相关政策，进行综合考量。
与此同时，陶金进一步指出，框架可能会包括频度较高的窗口指导。对降准后个别贷款利率仍然明显高于同业或市场同类产品平均水平的银行，或将加大窗口指导力度，督促其改进定价机制。