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近期人民币兑美元汇率向7靠近，加大了各路人马对人民币贬值的担忧？
作为普通人，人民币汇率对我们影响几何？ 对于大多数人来说，人民币大幅贬值更多的是影响我们的消费。比如：咱们去海外留学会花费更多的money，去外海购物或者通过代购购买外国的商品也会加大开支，购买一些国内没有全产业链的商品也会较之前贵。同时如果不计其他因素，我们开车加的汽油也会变贵（国际原油以美元计价），等等。
但是对于投资者来说，影响会深远很多。比如：人民币贬值最直接的影响就是让以人民币计价的资产减值，无论房产、股权、债券还是现金都逃脱不了。当然，这只是针对外资投资国内资产而言。对于国内的普通投资者，直接影响并不大（我国的外汇管制制度挡住了资金外流的风险，既然我们不能大规模投资海外市场，那么就不应该算入机会成本）。但是不幸的是，对咱们投资会有间接影响，因为目前中国的投资市场开放程度已经很高，而且按照相关机构的远景规划，未来将会开放更多的市场给外资（包括大金融），这种情况下，如果人民币预期贬值（注意是预期），在其他情况不变的情况下，外资会疯狂出逃，这会加大资产持有人的持有压力。
那么作为投资者我们应该如何理解人民币的走势呢？
10月8日至10月9日，人民币兑美元连续两日大跌，已经跌破6.9至6.92，创2017年1月以来新低，相比长假前最后一个交易日下跌了400点。随着美元指数强势突破过去两个月的最高点，人民币汇率的"守7"大战再度打响。截至10月26日21时，境内在岸市场人民币兑美元即期汇率（CNY）徘徊在6.9476，盘中一度跌至2008年5月以来最低点6.9682；香港离岸市场人民币兑美元汇率（CNH）则触及6.9638，盘中一度创下去年1月以来最低点6.9770。
那么，人民币为何最近几个月的走势会如此弱势？其实，国内经济的增长并不弱，今年前三季度GDP增速也有6.5%，这个速度在全世界规模以上经济体也算是首屈一指的了，那么为什么人民币却持续贬值呢？？首先，我们先来看看按照理论分析，人民币的影响因素是什么？
（一）国际收支的变化会影响人民币汇率调整
国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素，它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。如果国际收支盈余，外汇市场外币供给将增加，外币将贬值，人民币将升值；如果国际收支恶化外汇供给将下降，人民币会面临贬值压力。
长期以来我国的贸易项目和资本项目双顺差，人民币也保持升值的趋势。若我国国际收支盈余下降，人民币升值压力将变缓，汇率双向变动可能性会增加。
（二）央行的干预会影响人民币汇率调整
外汇市场的参与者除了买卖双方，还有央行的干预，它是市场最大的参与者，能够影响汇率的走势。在人民币升值的情况下，为了控制人民币快速升值、稳定汇率，央行需要在外汇市场上买进外汇投入本币。
买入的外汇越多干预的力量就越大，这也反映在外汇储备的增量上，若外汇储备增加得越多，央行干预的力度可能就越大。1-5月份我国外汇储备增加都较多，6月份出现了大幅度下降，为118.67亿美元，这反映了随着人民币升值压力缓解，央行干预的压力在下降。
（三）公众的预期会影响人民币汇率调整
若公众预期人民币汇率继续升值，公众会少持有外汇，尽快结汇以减少人民币升值带来的损失，人民币升值的压力会加大，升值步伐也会加快。若公众预期人民币汇率会贬值，则更愿意持有外汇形成外汇存款。
据央行的统计数据，长期以来我国的外汇存款基本保持在1500-1600亿美元左右，未发生大的变化，这也说明了在人民币有升值预期的情况下，居民更愿意结汇而非存款。
（四）通货膨胀的变化会影响人民币汇率调整
若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。
相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。目前中国的通货膨胀率虽有下降的趋势，但仍高于美国的通货膨胀率，人民币的币值相对下降，人民币升值压力也将得到一定缓解。
（五）热钱的流动会影响人民币汇率调整
若国际投机资本流入，外汇市场上外汇供给将增加，人民币升值的压力将增加；若投机资本流出，人民币升值的压力将减缓。我国新修订的外汇管理条例强化了对热钱流入的控制，同时人民币预期升值幅度有所下降，投机资本的获利空间减少，投机资本流出将会增加，人民币升值的步伐将变缓。
（六）美元币值的变化会影响人民币汇率调整
人民币对美元的汇率是人民币币值对美元币值之比，它反映了当期人民币和美元的购买力之比。在一定的名义汇率水平下，若美元币值下降，人民币币值就相对上升，人民币升值压力就大；若美元币值上升，人民币币值就相对下降，人民币升值压力将下降。如最近在美元持续走强的情况下，人民币对美元出现了持续贬值的现象。
以上就是理论会影响人民币的汇率变化的因子，那么这次的人民币贬值的原因是这些么？其实不完全是，为什么这么说呢？
这次人民币贬值不止对美元贬，人民币相对一揽子货币也有所贬值，如果单纯从国际收支的角度，这是讲不通的，毕竟直到今年三季度，我国对外贸易顺差达到1.44万亿。如此规模的国际贸易顺差，应该支撑人民币升值才合理嘛。那么到底是什么原因能导致在一国货币在如此顺差的情况下贬值呢？
1 外部因素，实际上，本轮人民币汇率急贬更多的是受外部因素影响：首先，美国针对中国开展单边贸易保护主义的贸易战，以及全世界到处拉帮结派搞小团体经济，企图孤立中国，虽然美国的做法不妥，也不可能成功，但是美中关系持续处于紧张态势却加剧了人民币汇率的稳定压力。其次，美联储连连加息，收紧银根使得美中货币政策的持续分化，也给人民币汇率走势带来压力，而且加息与美国经济持续向好致美债收益率飙升，也给人民币带来了很大的压力。同时美国二季度经济增长达到4.2%，加上川普上台之后，美国对内减税，对外加税，都会加速美元回流美国，导致美元走强。美元进一步走强，会强化人民币的贬值压力。
2 国内原因，10月19日，国家统计局公布我国第三季度GDP同比增长6.5%较前两季度回落2个百分点，同时中国对外贸易顺差收窄28.3%，经济下行压力凸显，这给人民币的未来带来了更多的不确定性，同时，随着人口红利的慢慢减退，出口会面临越来越多的压力，国家有理由让人民币不再像以前一样强势。同时，统计局公布的9月份CPI数据同比增长2.5%，美国同期增长2.3%，也侧面给了人民币贬值压力。
那么知道了人民币为何贬值之后，问题来了，人民币还会贬么？对于投资者来说，预期永远比已经发生的更重要。这个问题要从两方面来看。
首先，从国内经济来说，未来两年下行压力很大，拉动中国经济的三驾马车——出口，投资，消费都出现了后劲不足。先谈消费，最近几年，我们一直都在提消费升级，确实，最近几年我们的消费水平确实提高了，它对经济的带动也是有目共睹，特别是能体现消费升级，手机，电器，汽车，中高端白酒等产品的增长都很令人惊喜。但是最近公布的部分数据，让人感觉它们有点卖不动了（或许是大家没钱买），比如上汽集团9月销量同比下滑8.2%，上汽大众下滑14%为多年来首次， 2018年市场对白电销量较为悲观，2018年一季度冰箱、洗衣机、空调、冰柜零售量分别同比增长2.2%、7.4%、22.7%、12.4%，增长幅度较2017年除空调外都有不同程度的下滑。中国信息通信研究院15日发布的数据显示，2018年前9个月，中国手机市场出货量3.05亿部，同比下降17.0%。其中，9月份出货量3902.2万部，同比下降11.7%。在消费增长缓慢的同时，以2017年为例，国内固定资产投资完成额为63.17万亿，累计同比增速下滑至7.2%，相比前一年同期下降0.9个百分点。再加上上文所述出口数据。国内推动经济增长的引擎似乎都有点拉不动了。
另一方面，对于国内政策来说，政府现在的基本政策就是金融降杠杆降风险，减税降费等各类措施支持实体经济。那么这样的政策延伸到与人民币汇率相关的会是什么样的愿景呢？首先我们应该知道，人民币贬值（主要是预期贬值）会迫使部分热钱流出国内投资市场，特别是股市和楼市，热钱部分出走，会大大降低金融泡沫，抑制风险，同时人民币贬值会提振出口。既然这样，人民币贬值是有利于中央政府的政策实施的。
说到这儿，另外一个话题就不得不讲讲了，最近中美贸易战（关注贸易战请关注析氏咨询下期内容）打得热火朝天，此时美国政府官员透露美国特朗普想将中国列入汇率操纵国（17日出的报告：美国财政部没有如川普的愿），那么这些与人民币汇率变化有什么关联呢？人民币贬值将更加有利于中国出口，抑制中国进口，同时抑制美国出口，加强美国进口，这会在中美贸易逆差已经将近4000亿美元的基础上再添砖加瓦。所以美国人是不会安静的看着人民币贬值的。
说了这么多，我总结一点：无论从国内经济情况还是政策需求，还是美国经济情况，人民币都会预期贬值（当然政府不会允许人民币汇率大起大落），但是大幅波动可能性不大，过程应该是缓慢的。不过，如果国内经济在政府和企业的推动下增长再次提速，这或许会改变预期，同时也不排除出现"广场协议"这样的黑天鹅事件。
除此以外，10月26日，中国人民银行副行长潘功胜表示："对于那些试图做空人民币的势力，几年之前我们都交过手，彼此也非常熟悉，我想我们应该都记忆犹新。我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。"
可见，短期来说，外汇市场情绪与交易也是影响人民币汇率的重要因素。
在我国现行的汇率制度下，汇率的价格基本上是随行就市的，就目前这一轮贬值周期来说，任何的利空消息，都会给空头做空的机会，这更加剧了人民币贬值的压力。