【投顾说】可转债基金-长信可转债A（519977）-长信基金

可转债是可转换公司债券的简称，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转债本身属于债券，因附带转股权利，走势受正股影响很大，被视为攻守兼备的投资品种。相对正股来说，转债采取T+0交易，且无涨跌停板，相比股票更加灵活，其流动性首屈一指。

可转债基金，顾名思义就是将绝大部分基金资产投资于可转债的基金。可转债基金是市场上较为稀缺的兼具股性、债性的品种。当行情好的时候，可转债基金的盈利能力较强，在2014年牛市中可转债基金的业绩高达60.16%，远超仓位较低的股票型基金、偏股混合型基金；当市场行情不好时，可转债基金抗跌性较强，跌幅远低于股票型基金和偏股混合型基金，同时最大回撤也小于这两类基金。

资料来源：WIND

市场共有32只可转债基金，我们按照是否从经历过牛熊轮回，历史投资业绩，风险控制，基金规模共四个维度来进行筛选，给大家推荐长信可转债A（519977）。

长信可转债A重点投资于可转换债券（含可分离交易 可转债），主要运用可转债品种兼具债券和股票的特性，通过积极主动的可转债投资管理，力争在锁定投资组合下方风险的基础上实现基金资产的长期稳定增值。长信可转债A投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中对可转债(含可分离交易可转债)的投资比例不低于基金固定收益类资产的80%；对权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

从业绩表可以看出，长信可转债A自2012年成立以来，业绩整体呈上行趋势，长期跑赢中证综合债和二级债基同期表现。长信可转债A2018年12月31日基金份额净值为1.1724元，份额累计净值为2.1324元，报告期内长信可转债债券A净值增长率为-3.49%；基金经理表示下一阶段将继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合权益部分的行业分布和个股集中度，债券部分的久期和仓位，加强流动性管理，严格防范信用风险，进一步优化投资组合，力争为投资者获取更好的收益。

资料来源：WIND

长信可转债A在近三年的熊市周期和近五年的完整牛熊周期中，都有尚佳表现。尤其是近5年以来，斩获了131.26%的收益。

资料来源：WIND

从规模来看，长信可转债A（519977）规模较稳定，自2016年以来，规模始终保持在2.6亿以上。截至2018年四季度末，规模为2.9亿。

风险控制方面，2015年股灾行情下，长信可转债A为投资者带来了26.36%的收益，位居同类205只基金第12名。从其持仓来看，长信可转债在2015年二季度降低了转债仓位，买入可分离交易可转债。

本文作者

李晓红

执业编号：S0960618080001

大类资产配置/港股策略师

硕士、CPA，擅长自上而下配置资产，挖掘成长股获取收益！

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

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