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随着越来越多的上市公司借道可转债融资，每天抽奖环节又多一道——申购新债。
同期，关于申购新债秘籍也层出不穷。之前我们多篇文章讨论过申购可转债具体操作流程及后期正股股价对可转债影响，感兴趣的朋友可以去看看。
而今天我们要说的是上市公司另一种再融资方式——配股。
2017年7月浪潮信息配股
资历稍浅的股民未必知道配股是什么情况——实则还是上市公司再融资过程。其最主要特点为面向原股东发行新股，这也是配股与其他融资方式的最大区别。
下面细数上市公司三大再融资方式的不同之处：
定向增发
定增面对的参与者一般都是机构投资者，上市公司会根据融资规模大小，机构投资者购买意愿状况等，选择5~10位特定投资者购买公司增发股票。
定向增发存在1年以上的锁定期，机构投资者往往需要对这段时间做一定折价。前两年定向增发火热原因也是基于此处：定增价格设定较为随意，锁定期间拉升股价，解禁期过后大幅套现，使得定增变相成为减持重要手段之一。
随着今年减持新规步步紧逼，定增解禁期满后还需持股12个月，大大降低定向增发热情。于是上市公司通过定增再融资的家数从2015年的778家下降至截止今年11月中旬446家——可见定向增发逐步降温中。
可转债
随着定向增发逐步缩减，可转债成为当下最火热替代品。
广大投资者基本已经熟悉近期不断增加的新债（详细的申购新债方式，前期文章有具体分析，此处不再赘述）。
自从可转债由资金申购转变为信用申购，所有的投资者都能参与。与申购新股不同，哪怕没有股票市值在手依旧可申购新债，所以投资者往往都是顶格申购，参与热情高涨。
虽然近期申购热情被点燃，但可转债主要参与者仍是机构投资者。与前两年可转债市场规模止步不前相比，近期不断上市的新债，正在加速扩容该市场规模——目前可转债容量为30只债券，其中7只为准备上市，4只是最近一个月内刚上市的，足见其扩容之迅速。
已经申购完毕正在等待上市的可转债
配股
配股面向的是原所有股东，此处有三个要点。
第一，是原股东，也就是说，不是谁都可以购买，要买必须是在股权登记日之前持有公司股票。
第二，是所有股东，包括控股股东在内，机构投资者也好，中小投资者也罢，所有股东都会参与（从配股实际情况来看，包括控股股东在内的十大流通股股东必然参与配股。为何如此斩钉截铁，原因下文会做具体说明）。
第三，也是最为重要的——所有股东申购配股都是现金作价，即使控股股东也不例外。从这个层面上看，配股是最为公允的融资方式，看好公司后期业绩的所有股东一起参与配资，不会造成部分股东的股权稀释（定增和转债必然造成股权稀释、可转债暂缓股权稀释时间）。
因此，同样随着定增监管趋严，今年越来越多的上市公司选择配股作为再融资方式。截止11月为止，2017年发布配股预案上市公司已达30家。
从上述三个角度来看，配股是三大再融资手段中最为合理且普通投资者选择权最大的再融资方式。
以前配股少
那为何之前鲜有上市公司愿意以配股作为融资方式，除了有定增这种便利通道之外，还有更深层次原因。
因为配股对上市公司盈利、融资规模、资金用途等要求更为严苛，审核监管相对较严。且配股存在认购比例问题，要求原股东认购数量需达到拟配售数量的70%，才算视为配股成功发行。如若认购不足70%，则股东认购款加同期利息一并退回给股东，配股宣告失败。
试想一下，如果上市公司实施配股，投资者并不看好上市公司再融资后的业绩表现，必然不会接受配股。
在配股实施前，直接用脚投票卖出该上市公司股票，配股大概率会以失败告终，。
最后上市公司并未能完成融资目标还要赔偿股东一定利息。简直就是赔了夫人又折兵，如此得不偿失，难怪上市公司对于配股是谨慎谨慎再谨慎。
相信各位朋友看了这么久，应该了解配股背后的真实故事了吧？
那以后遇到上市公司配股，我们该如何操作呢？
操作策略
上市公司发布配股公告后，如果投资持有上市公司股票，然并不看好上市公司融资后的资金用途和后期业绩。记得在股权登记日前直接卖出股票，是必须卖出（之后股票会停牌）。
原因很简单，遇到过送转的朋友一定知道，送转后股价一定是按照比例调整，所以配股也一样。一旦没有参与配股却持有该股股票，配股发行后（一般是在股权登记日之后一月内发行），可能面对的是比其他配股朋友少30%股权的状况（如上图的浪潮信息10配3），这可是实实在在的股权稀释。这也是之前所说为何控股股东一定会配股的原因。
反之，若各位朋友看好上市公司后期业绩状况，上市公司也不会亏待投资者，会以一个低于市场价格配售股权。
如之前的浪潮信息配股价10.34元（当时股价为15元附近），还有最近刚刚配股的国轩高科，其配股价为13.69元（停牌前股价为29元）。
以一个更便宜价格买入我们看好的个股，难道不是我们最想看到的么？
再看看浪潮信息配股后的走势，我们依然坚信业绩好的标的才敢如此大胆的配股，难道不是如此么？
最后建议大家关注近期可多多关注存在配股预案的上市公司，其中也许存在后市的中期大牛哦！
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