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2018年12月24日，中信证券公告，拟发行股份收购广州证券100%股权,并将其重组为旗下的全资子公司。
我给一个同业小伙伴发了微信祝贺：恭喜曲线入职大平台啊。
他回复：希望是好事吧。
没几天，他又说：可能会有较大规模的裁员。
一声叹息。
2016年去杠杆以来，金融行业，特别是非银的小伙伴们都有一个共同感受：日子越来越难过了。
实际上，金融狗的苦日子可能刚刚开始。
金融行业是典型的周期性行业，处于下行周期的时候，龙头机构的市场占有率会大幅提升。
如果行业下行周期很长的话，会出现“大机构越活越滋润，小机构越活越痛苦”的局面，甚至会出现“大鱼吃小鱼，小鱼去吃土”的情况。
从美国的情况来看，随着时代发展，在2008年金融危机前夕，美国前四大投行占据投行市场的多数利润份额。如果算上第五大投行-贝尔斯登，那美国投行的头部效应更加明显。
日本证券业中，影响较大的也就是30家证券公司，其中野村、日兴、大和三家证券公司是日本证券业的龙头，占据大部分市场份额。
在2016年的供给侧改革当中，其他行业表现的尤其明显，小的煤矿、钢铁厂，最终的结果就是死掉，只不过是被收购和破产的区别。那么，作为非银机构代表的证券公司和基金公司，情况是如何呢？
由于证券公司的牌照基本放开，证券公司从数量上，逐年增长。国内券商的业务类型，基本上是：经纪业务、投行业务、资产管理、自营业务，研究业务。
经纪业务（营业部客户经理为主）占各个证券公司人数最多，也是营收波动最大的业务。
牛市的时候，佣金赚的盆满钵满，熊市的时候，裁员过冬。
对于证券公司来说，我们主要是看前十家证券公司和整个行业来对比。对于证券公司来说，两个核心数据数据是净资本和净利润。
实际上，从净利润上看，自2008年以来，证券公司十强就已经固定下来，这十家分别是：
中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券、广发证券、申万宏源、招商证券、中信建投、银河证券、国信证券。
和美国证券市场的情况相似，中国的证券公司前十家净资本的占比比较稳定，但是净利润差距呈现了快速扩大的趋势。
2018年上半年最极端，前十家证券公司利润占据整个行业利润的81%，中信证券一家利润为55.65亿，而后面110多家证券公司利润总和为62.02亿。
以一敌百，大平台，就是大平台。
从业务上看，国内走的是综合性证券公司的路子，也就是说：靠天吃饭，什么都做，什么都不是核心竞争力。
从市场规模上看，整个蛋糕是越来越小的，在行业下行周期当中，强者的市场份额却是在提高的，那么，弱者的日子就不能说好过了。
毕竟在2001-2005年的券商大整顿中，5家证券公司破产，19家证券公司被责令关闭，26家证券公司被托管（包括大券商南方证券），14家证券公司重组，这些冰冷的数字背后，不知道伴随多少从业人员的眼泪。
中信证券收购广州证券，可能只是行业整合的开始，我们会看到越来越多的小券商消失在视野中。
那么，政府是如何区别对待这些证券公司呢？按照原人行行长周小川（他老人家也做过证监会主席）的话说：有问题的证券公司被关闭，一些重要的证券公司得到政府的注资。
什么是有问题的证券公司，什么是重要的证券公司呢？
显然，中国也有“大而不倒”的证券公司，区别是你在不在名单里。
如果市场这样持续下去，行业最终的结果是：剩下10-20家重要的证券公司，其他的券商，要么转型成精品投行，要么消失。
券商如此，旱涝保收的基金公司日子就一定好过吗？
基金公司比较单纯，管理资产规模决定了一切。由于数据的可得性，我们只能得到公募基金的资产管理规模，我们来看看前十家近十年来的变化。
从上面我们可以看到，前十家基金公司占据行业规模的比例大体是不变的，基本上就是在50%上下浮动，但是和券商不同的是，前十家基金公司的阵容变动比较剧烈。所以说，公募基金行业，用第一梯队的说法更为合适。
从目前的情况看，能够站稳第一梯队的基金公司，主要是有以下公司：
天弘基金、易方达基金、工银瑞信基金、建信基金、博时基金、南方基金、招商基金、华夏基金、中银基金、嘉实基金、广发基金、汇添富基金等。
公募基金发展这么多年以来，如果看基金总规模，发展速度还可以；
如果剔除货币基金，实际上发展速度是很慢的。如果把定制型的债基去掉，那么公募基金整个行业是在倒退的。
考虑到2007年只有346只基金，而2018年6月底有4994只基金（是的，基金数量比股票还多，真是魔性），实际上平均单只基金的份额的是快速缩小的。
基金管理行业，是一个历史效应很强的行业，成立时间越长，越有利。因为资产管理行业核心竞争力--投研体系的建设，是需要历史沉淀的。
如天弘基金这样靠产品创新，实现快速发展的基金公司，很难再有下一个。而且，20世纪90年代，日本房地产泡沫破裂以后，日本共同基金的管理规模一度缩水90%。
所以说，我们可以清楚的看到：
非银的主流机构（券商和基金），正在快速出现马太效应，强者恒强、弱者互啄的现象正在发生，尾部机构弯道超车的可能性，越来越小了。
而领头的大公司们，依托自己的规模优势，会聚集越来越多的行业精英，夺走大部分市场份额。
周期性行业，特别是金融行业。每隔几年，就会出现一个高点。投行、研究、债券、信托，甚至P2P，没有人能保证风口起来的时候，我们在场。
雷军说，风起来的时候，猪都能飞起来，但是我们也不知道哪天风会朝我们这边刮。倒不如修炼内功，就算是风没来，我们长出翅膀，一样能飞起来。
天下的生意都是熬出来的，在大时代背景下，没人有把握抓住所有机会，能把握的，可能只有自己。
这个冬天可能会很冷很漫长，也可能很短就过去，但是如果你是带着赚快钱的想法进入金融行业，可能很快就会被淘汰掉。
因为一个成熟的行业，最重要的特点就是均值回归。我想我们的金融业，正在均值回归的过程当中，留下的，是对这个行业真正热爱的人。
而真正热爱的人，最终会飞起来。
