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斥巨资回购股票的小米,会是下一个十年十倍股?-香港股票

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最新资讯《斥巨资回购股票的小米,会是下一个十年十倍股?-香港股票》主要内容是香港股票,在上市前创始人为了把公司卖个好价钱,吹捧小米属于互联网企业、估值应该比腾讯和苹果要高。虽然事后雷军称这只是一句玩笑话,但也侧面反映出雷军想要迫切证明自己的心态。,现在请大家看具体新闻资讯。


斥巨资回购股票的小米,会是下一个十年十倍股?


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这家在没上市之前就极具争议的公司——小米集团(01810—HK),在上市前创始人为了把公司卖个好价钱,吹捧小米属于互联网企业、估值应该比腾讯和苹果要高。虽然事后雷军称这只是一句玩笑话,但也侧面反映出雷军想要迫切证明自己的心态。

上市之后公司的股价走势更是把雷军的脸打的啪啪响。上市初,媒体也曾多次发文看空小米的股价,因为公司营业收入占比较大的毕竟是手机业务,毛利率也比较低,所以,小米没有理由享受互联网企业的估值。


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图片来源:同花顺

在公司股价近半年时间自最高点已经腰斩的背景下,近日小米集团则连续在二级市场回购自己的股份。那么,此次小米持续回购自己的股份,预示着公司的股价被低估了吗?

小米是制造业还是互联网?

首先,对于上面这个问题,我们先应该搞明白小米到底是一家高科技、互联网企业,还只是一家比较优秀的制造业公司,因为市场普遍给高科技、互联网企业的估值更高一点,制造业公司的估值比较低。

从小米集团公布的2018年半年度业绩报告看,公司收入由四大业务板块构成,分别为智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务和其他业务构成,其中智能手机业务占总收入的67.4%,IoT与生活消费产品占总收入22.9%,互联网服务业务和其他业务总计占总收入9.7%。


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图片来源:小米集团2018年中期报告

上述数据我们可以清楚的看到,小米集团的主要营业收入来源为手机业务收入和IoT与生活消费产品(两项占总收入约90%),手机业务大家很容易理解,IoT与生活消费产品里面主要包括的是智能电视和笔记本电脑,而这两项业务与互联网关系不大,因为互联网企业像腾讯、阿里这些公司的的特点就是服务,并不需要太多的原材料成本。

另外,小米集团和互联网企业在财务方面最大的不同就是毛利率,因为互联网企业的特点是服务,所以,注定这个行业内的公司,具有比较高的毛利率,而制造业是以产品为本,其主要特点就是毛利率比较低,因为产品的原材料占去了这部分公司的大部分成本。


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数据来源:小米集团半年报

我们再回头看小米集团2018年中期报告的数据,二季度公司的综合毛利率12.5%,同比2017年二季度毛利率(14.3%)下滑1.8%。分类别来看,二季度小米集团智能手机业务毛利率为6.7%、IoT与生活消费产品毛利率9.4%、互联网服务毛利率为62.8%。

从上述两组数据看,我们很难把小米归类在互联网企业,因为不管是从公司的营业收入构成来看,还是从公司的毛利率来看,均不符合互联网企业的特征。

如果只是单纯的把小米集团作为制造业公司来看,好像对其也有点不公平,因为毕竟公司是有一部分互联网业务的,这部分业务给公司贡献的净利润占比却较大,但投资者从慎重的角度来看,给公司的估值按优秀制造业公司给相对合理。

16倍市盈率合理吗?

据同花顺数据显示,截至2019年1月21日股票收盘,小米集团的动态市盈率约为16倍,市净率约为3.23倍。

从历史数据来看,像一些优秀的制造业公司例如,格力电器、美的集团、吉利汽车等,在业绩比较强劲的时候,市场会给的估值高一点,业绩回落的时候,市场给的估值相对较低,总的来说,优秀的制造业公司其市盈率给8倍至12倍是相对合理的。

反观小米,现在的动态市盈率还有16倍,考虑到已经进入2019年,公司的各项业务保持健康、强劲的增长,在一季度报表出来之后,公司的实际市盈率还会有所下降,但在可预期的范围内,公司的市盈率只是下降到行业合理的水平,并没有出现低估。


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图片来源:东方财富网

总结:

结合上述,我们可以看出,小米集团虽然在积极回购自己的股票,但是其估值并没有进入到低估的状态,只是属于相对合理的范畴,另外,在未来十年公司还想要获得快速发展,就必须往软件或者高附加值的产品上发力,因为就现在公司的硬件产品市场规模看,已经非常庞大,未来在规模上小米很难在继续快速扩张。

作者:郑鹏超

编辑:李雨谦

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