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2019年投资点啥好?新华基金召开2019投资策略会-新华基金

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最新资讯《2019年投资点啥好?新华基金召开2019投资策略会-新华基金》主要内容是新华基金,新华基金日前召开“2019年投资策略会”。新华基金首席策略分析师刘彬、新华基金权益部投资总监赵强、新华基金固收投资总监姚秋围绕2019年的宏观经济和市场策略、债市的整体情况等话题。,现在请大家看具体新闻资讯。

2019年股市、债市有哪些投资机遇?新华基金日前召开“2019年投资策略会”,新华基金首席策略分析师刘彬、新华基金权益部投资总监赵强、新华基金固收投资总监姚秋围绕2019年的宏观经济和市场策略、债市的整体情况等话题,与投资者进行了交流和探讨。

2019年投资点啥好?新华基金召开2019投资策略会

看好2019年结构性行情

宏观层面,新华基金首席策略分析师刘彬认为,2019年经济下行的压力主要来自出口和地产。但经济 从“稳杠杆”逐渐转向“稳增长”的状态,市场流动性会边际上改善,会利于市场的风险偏好和估值的修复,因为外资流入仍将是主要的增量资金来源,比如2019年A股纳入MSCI指数比例提高,6月份A股正式纳入富时指数,将为市场带来数千亿元增量资金。

2019年经济发展需关注八个方面,一是预计2019年以维持流动性的合理充裕,但降息难期,全球货币政策回归正常化,国内货币政策重在疏导传导机制;二是2019年财政赤字率可能上调,增值税税率预计将进一步下调,财政的支付能力会改善;三是地产调控政策边际上会放松,时点在2019年二季度,限贷、限购和限价等行政管控措施的放松空间正在打开;四是2019年基建增速比2018略有回升,预计2019年基建投资增速将反弹至6%附近;五是2019年地产增速可能会回到0值附近;六是2019年经济增速下行,社会消费增速会小幅下行;七是外贸情况依然存在变数,视具体情况而定;八是若贸易摩擦变化,人民币汇率可能也面临变化。

2019年市场行情方面,刘彬认为2019年市场是结构性行情。其中影响股价的主要因素是公司业绩、无风险利率和风险溢价均出现下行,结构上偏向于逆成长周期行业,以及成长行业,在经济和风险利率下行的大环境下有望获得超额收益,判断2019年全A股扣除金融类的净利润会增长,目前市场估值已经到了底部区域,随着2019年整个业绩下行,市场估值会更低。不过需警惕2019年外来的风险,其中需警惕美国期限利差收窄带来的外部冲击以及外部市场情绪,

具体投资板块上,大概率看好行业主要是5G、非银金融、地产、建筑、新能源汽车、电新、通信、计算机、军工等。比如,5G行业的投资高峰期可能是在2019、2020、2021年,相关组件或也是值得投资的领域;新能源汽车具有十年十倍增长的潜力,子板块中零部件、动力电池等具有较大成长空间;而军工板块逆周期属性强,在经济下行的市场背景下,会获得超额收益。

2019年投资点啥好?新华基金召开2019投资策略会

债市需精细化 动态化投资方法

债市与经济环境息息相关。固收投资总监姚秋表示,经济中不稳定不平衡的因素更加显性化,2019年经济环境将是从稳态到激发态的关键时点,激发态是指内生动力变弱与外生能量衰减共振,导致体系不稳定、不平衡。具体表现为经济下行压力大,就业形势严峻;利润分配重新洗牌,高利润向低利润中美经济与金融联动性减弱;政策边际上继续友好,但不宜有过高预期;避险情绪延续,风险偏好仍有下降空间;流动性将成为金融市场的重要力量。“当前需要尊重外生变量的外生性,外生变量难以用经济体系内部的因素来解释,留意资产价格里是否包含了部分预期或者是否预期不足”。

新华基金统计2008年至今的债券收益率数据看,目前各类债券的收益率水平均处于1/4分位数附近。展望2019年的债券市场,姚秋认为,经济增速、通胀与风险偏好等因素共振,造就了新一轮债牛,2019年影响资产价格的核心变量是,市场流动性改善的概率大,监管边际宽松,强力调结构、降风险的产业政策有望缓和。具体表现为2019年债市的低利率环境有望维持,中等期限债券平均利率水平或是低于2018年;国内经济下行压力延续,政策对经济与金融体系均会更为友好;转债市场将呈现二八分化,稀缺性溢价将逐渐消退;股债同向波动特征将大于跷跷板效应;经济周期与产业周期共振,低等级债券违约常态化,违约的概率可能是从千分之几量级跃升到2%左右。截至12月18日,统计2014年至今的债券违约情况看,金融去杠杆、融资渠道收缩对企业资金链条的冲击开始出现,信用事件有增多的迹象,对信用利差构成一定风险。

2018年债券市场表现较好,谈及2019年债牛行情能否延续,姚秋认为主要受两个因素制约。一是债券的绝对收益率水平如果能突破,上升空间较大;二是债券托管数据看,2019年有望延续2018年市场的活跃度,其中广义上基金是重要参与力量。

“交易长端,提升短端,严守信用风险的底线”,姚秋表示,交易长久期债券,骑乘中短久期,在业绩与增速间寻求权益市场预期差,等待溢价率下杀带来的转债配置机会。其中债券交易长端主要采用配置、交易、回避的态度,根据债券的收益率水平和经济水平进行合理调整,如去年债券收益率足够高高,基本面下行,采用配置方式,但目前债券的绝对收益率水平不高,基本面表现较好,这时则选择交易,2019年债券违约率可能会上升,需要规避债券信用风险。

具体债券配置策略方面,需精细化、动态化的投资方法,建立和维护前瞻性的投资体系,坚持从宏观主体与微观个体的基本面出发,结合与资产价格的匹配度,在控制总风险敞口的前提下,获取投资收益。例如,转债投资方面,等待供给放量和估值下杀,耐心不躁动。

(本文内容仅供参考,不作为投资建议。)

(经济日报 记者:周琳 责编:渠丽华)

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