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平安证券
投资要点。
事项:华声股份(002670)1月25日发布公告,公司以发行股份及支付现金方式购买国盛证券100%股权并募集配套资金事项获得证监会并购重组委有条件通过。
平安观点:
重组事项获证监会有条件通过,收购成功几乎板上钉钉。
华声股份(002670)于1月25日发布公告称,公司以发行股份及支付现金方式购买国盛证券100%股权并募集配套资金事项获得证监会并购重组委有条件通过,这表明华声股份(002670)收购国盛证券成功几乎板上钉钉。
公司业务将得到优化,业绩承诺彰显信心。
若本次收购顺利完成,公司业务结构将得到优化,主要收入将来自于证券业务,并且交易完成后,公司的营业收入、净利润、每股收益等核心业绩指标将大幅提升。
国盛证券现有证券营业部207家,之前的发展掣肘于资本缺乏。收购完成后,国盛证券资本金得到补充,份额和业绩将有较大幅度的提升。中江信托承诺国盛证券2016年度、2017年度、2018年度归母净利润分别不低于人民币74,000万元、79,000万、85,000万元,未完成部分中江信托将向华声股份(002670)进行业绩补偿,业绩差额先以股份补偿,不足部分以现金补偿。
中江信托的业绩承诺彰显对国盛证券未来业绩发展的强烈信心。
转型思路清晰,互联网+金融+投资三大业务模块已见雏形。
2015年5月,公司原股东香港华声、远茂化工与凤凰财智签署股份转让协议(合计29.83%的股份),交易完成后,凤凰财智成为公司控股股东。
2015年11月5日,公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购国盛证券100%股权。
2015年11月17日,公司出资1.8亿元新设百安保险。
完成股权更迭后,公司转型思路清晰,未来华声股份(002670)的版图是互联网+金融+投资,其中金融板块为国盛证券和百安保险,投资板块为专注互联网、金融领域投资的经营实体华声投资,并将原有制造业相关资产下沉至子公司层面,同时公司股东有在互联网领域的经验,互联网+金融+投资的版图隐见雏形。
投资建议。
本次收购国盛证券事宜获得证监会有条件通过,收购成功几乎板上钉钉。国盛证券具有207家营业部,过去发展长期受制于资本金的缺乏,收购完成后,资本金得到补充,看好公司份额和业绩的提升,大股东的业绩承诺也彰显了对国盛证券未来发展的信心。同时,公司转型思路清晰,互联网+金融+投资三大板块协同效应明显,本次重组完成后,看好后续资本运作,维持“推荐”评级。
风险提示:审批风险、配套募集资金未能完成风险、行业监管政策变化风险。