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关于美股上市公司新东方俞敏洪俞老板“挨骂事件”，不清楚的同学可先自行搜索之。江湖今日分享其实是一篇严肃的财报数据，俞老板的个人八卦就不占据太多版面了。
俞老板一定挺烦恼的——
说了几句话，得罪了半边天，被骂了一天了，估计还得骂下去；
出了一个政策，中概股教育板块集体受挫；
最新一季财报出炉，净营收实现同比增长，但掩盖不了净利润下滑的事实。
……
人生不如意，十（tian）之（tian）八（dou）九（you）。
中概股教育板块震荡
截至江湖发稿，新东方近52周股价区间为51.21-108.40美元。股价最高点出现在半年前，如今依然处于一年来的底部区间，已经跌去了51%。
11月15日，《中共中央 国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》发布，国家层面严管民办学前教育过度逐利，明确上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，民办园不准单独或作为一部分资产打包上市。
受此影响，学前教育板块开盘即大跌，据“金融界”统计，当日A股、港股、美股中概股三大教育板块一日蒸发市值154亿元。
尽管新东方主营业务并非学前教育，亦受到整体板块影响。新东方最近一个交易日（11月17日）股价报收55.68美元，跌幅达5.34%，当日总市值约88.36亿美元。
半年间股价腰折
10月23日，新东方发布了2019财年的第一季财报（即2018年6月1日至8月31日，新东方以每年6月1日作为新财年的开始）。江湖和大家一起回顾一下这份财报的两个关键数据：
净营收为8.598亿美元，同比增长30.1%。
净利润为1.232亿美元，同比下滑22.2%。
而其7月份公布的2018财年第四季度财报，对于投资者而言还算是一份合格答卷：报告当期归属于新东方的净利润约为6,508万美元，同比增长17.4%。
新东方对2019财年第二季度的营收区间预计为5.685亿-5.864亿美元，同比增长22%-26%，远低于市场预期。最新一季报公布后，由于业绩及未来预期均不够有说服力，新东方股价直接跳水，当日收跌达16.06%，创了6年来最高跌幅纪录。
俞敏洪和新东方的麻烦
新东方一度是中概股教育板块的带头大哥，但随着其早期出国留学考试培训主营业务的市场天花板逐渐浮现，在资本市场上的故事越来越难讲，于是也开始转向K12。
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2019财年一季报显示，K12课外辅导业务已成新东方的主要增长动力，期内该业务收入同比增长约49%。其中，优能中学课外辅导业务收入也同比增长约49%，泡泡少儿同比增长达48%。海外备考及咨询业务、VIP个性化业务的营收同比增速分别约为5%和34%。
而K12业务需要线下教学网点的扩张和更大范围的品牌营销，新东方首席财务官杨志辉曾表示，2019财年新东方计划在现有城市进一步增加20%-25%的教室面积，主用于K12业务。
这也是导致新东方运营成本增加的最大因素。最新一季财报显示，新东方运营成本和开支为7.004亿美元，同比增长40.0%。不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，运营成本和开支为6.864亿美元，同比增长38.1%。营收成本为3.674亿美元，同比增长36.0%。销售和营销开支为9930万美元，同比增长34.4%。总务和行政开支为2.337亿美元，同比增长49.8%。不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，总务和行政开支为2.197亿美元，同比增长43.7%。
招生速度和扩张成本之间一旦失衡，直接结果必然是利润率降低。
截至江湖推送，距离美股本周第一个交易日开盘已不足一个小时。不知国内对俞老板的“骂声”是否有时差，但上市公司创始人的不当言论，恐怕对公司股价不是什么好事。
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