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前些日子，市场传言中国央行可能考虑会减少购买美国国债，"一石激起千层浪"这一消息当时就引发了整个债市的震荡。尽管随后央行"辟谣"了这条不实新闻，但仔细研究国内外汇储备的构成，这一说法完全根本就是"无稽之谈"。
据美国财政部预估，过去一年中国央行持有美国国债的规模大致维持在1.1万亿-1.2万亿美元之间。如果未来减少购买美债，那么中国央行将无法维持上述当量的美债规模，进而无法将外汇储备保持在3万亿美元以上。
中国是美国国债最大持有者
事实上，如果将这1万多亿美债跟换其他资产，或许收益上会获得比美债更多，但外储的主要功能仍然是保障人民币资产稳定，跟其他国家一样，一旦人民币遭遇15、16年挤兑情况，中国央行仍能迅速卖出美元以稳定人民币价格，而要做到在关键时刻卖出数千亿美元，央行不得不加大美债购买量。
尽管过去一年时间里，国内经济得到较好的回升，贸易净收益和资本流出取得了一定平衡，单从外储角度看没有必要再购入美债（因可以选取收益更多的资产），但谁又能保证人民币在其国际化进程中不再遭受大量抛售或者国际"空头"的回马枪。
更为重要的是，美国国债收益率一直保持稳定增长，"美债牛市"并没有出现明显的拐头迹象，减少购买量无疑会令稳步的收益大打折扣。尽管今年中国央行很有可能跟随金融市场从而收紧货币政策，上调基准利率，但楼市和国内投资降温之际，加息无疑是个令人头疼的选项，此时再"抛弃"美债这个优质资产，显然并非是明智之举。
外汇储备中美国国债必不可少
在当前的国际经济环境下，更需要将流动性投放于美债，不能过多考虑收益。全球经济全面复苏，中东局势动荡，油价开始持续上涨，这两个因素可能导致对中国的输入性通胀，而美国经济复苏经年，现在又祭出减税政策，这些因素对国内经济都具有很大压力，在防范风险为重中之重的前提下，外汇储备的投资更加以安全性和流动性为主，美债毫无疑问是第一选项。