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4月2日市场披露一则超级重磅的消息就是社保基金准备减持交通银行非公开发行的A股股份，根据交通银行的通告，社保基金将于通告后15个交易日（即4月25日）之后的6个月内，通过集中竞价或大宗交易方式，目标在3个月内减持交通银行A股股份不超过1%或7.43亿股；6个月内累计减持公司A股股份不超过总数的2%或14.85亿股，按当日A股收市价6.28元人民币计，折合套现93.3亿元人民币，而实际减持价格视市场价格确定。
作为交通银行的第三大股东，在该行即将公布年报业绩并且A股市场大热之际宣布减持计划，难免影响市场的情绪，因为社保基金的动作通常视为资本市场的风向标，有比较大的影响因素。而这次社保基金的动作被大家解读为A股市场即将见顶的讯号，那么我们该如何看待呢？
交通银行的通告上并没有告知大家社保基金减持的理由何在，正如之前Altaba在减持阿里巴巴的股份时就说过：“股票就是用来买卖的，任何股东，在任何时候，出于任何目的，都有权力处理自己的股票。”确实，社保基金减持行为没有必要说明具体原因，但是因为身份特殊，难免引起恐慌，这时候重点媒体就发挥作用出来安抚市场，以“长期持有，获利丰厚”来解释，按2012年时买入价4.55元人民币计，持有7年不计期内派息一共获利32亿元人民币。
社保基金的这个动作我们可以从两个维度去理性分析：第一，看淡交通银行。我们稍微看这些媒体公布的消息思考一下，“获利丰厚”是最终结果，A股如果真处于牛市周期的话，那么目前所处的阶段只是牛市的初期，而社保基金在这个时候选择卖掉股票，就是觉得交通银行股票的下一个阶段价格难以超过目前的价位，所以提前锁定利润。第二，社保基金缺钱。5月1日起，下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可从20%降到16%，切实减轻企业社保缴费比例。这就意味着社保基金的收入将减少，而我们都知道我们国家正在步入老年化社会，预计到2020年，全国60岁以上老年人口将增加到2.55亿人左右，占总人口比重提升到17.8%左右。收入减少，支出压力将大增。那么想要维持收支平衡，要么靠国家财政的补贴，要么就是动用社保存量资产。
不过交行的通告里指出社保基金会按市况、股价等因素决定是否实施减持计划，就是说减持的多与少还是会变化的。而且还提到是分阶段减持，并不是一股脑的卖掉，这样是保护交通银行的股价，并且自身也不会受到影响，毕竟想卖个好价钱，交行股价一下子大跌，社保基金自己也捞不到好。
以上的分析仅限于所公布的公开消息，作何结论还要看社保基金的后续动作，而4月2日之后的A股市场反应却很积极，直接带动继续做多A股的情绪。所以单凭借一个阶段性的减持公告就判断A股将要见顶的话太过于鲁莽武断，言之尚早。至于股市后市该如何演变，我们还是需要留意有没有更多的公司行业龙头宣布减持计划，如果这些动作过于密集集中的话，我们就应该警惕风险。