时间周期：2018 年9月11日（周一）-2018 年9月17日（周日）

本周特征：

1、本周是2018年第36周，2018年还剩16周。

2、天气特征：上海本周一/二是-23/27度-24/28度。

本周重点

（接上）

再看看七匹狼公司这些年的业绩：

2017年度营收30.8亿，净利润3.1亿（净利率10%），资产减值损失2.9亿；

2016年度营收26.3亿，净利润2.6亿（净利率10%），资产减值损失2.7亿；

2015年度营收24.8亿，净利润2.7亿（净利率10.8%），资产减值损失2.6亿；

2014年度营收23.9亿，净利润2.8亿（净利率11.7%），资产减值损失2亿；

2013年度营收27.7亿，净利润3.8亿（净利率13.3%），资产减值损失2亿；

2012年度营收34.7亿，净利润5.6亿（净利率22.6%），资产减值损失1.2亿；

2011年度营收29.2亿，净利润4.1亿（净利率14%），资产减值损失0.7亿；

高峰时，七匹狼的净利润率高达22.6%，这是什么概念呢？

无非两点——毛利率奇高；或者费用率奇低！

你认为是哪点呢？

注：请注意，我们问的是净利率，虽然2012年度七匹狼公司净利润额高达5.6亿（历史最高值）。

预知正确答案者，请在文章后面留言获取。

一家大公司，毛利率与费用率之间会产生多种组合关系，不同关系会影响到这间大公司的未来发展，当然，七匹狼也不例外，很有意思，这就是所谓的“数据会说话”，关键是，你要能真正看得懂……

这个世界从来没有先知先觉，只有扎扎实实的内在功力，仅此而已。

2018年一季度业绩报告中，七匹狼实现营业收入为9.19亿元，同比增长14%左右；归属于上市公司股东的净利润为0.84亿元，同比增幅在18%以上。

是否说明，七匹狼业绩在延续增长？

当然，数据不会说谎，七匹狼公司的业绩的确在增长，从2014年起，七匹狼的业绩就在持续增长；从2016年起，七匹狼的净利润也在增长。

可是，有时候，数据很难直接告诉你，这到底是真相、还是其他？

毕竟，多数情况下，真相仅仅是部分人的真相……

七匹狼公司，过去那么赚钱，公司自然是赚的盆满钵满，高峰时，七匹狼公司拥有4007家终端网点（2012年数据）；然而，2014年时，七匹狼的终端网点数调整为2821家，有趣的是，这之后七匹狼公司不再披露网点数，这是企业发展的进步，不再崇尚店铺数量的竞争&还是本身有难言之隐？

你懂得，周老板们更懂得。

据媒体披露（闽商报），现在（2018年）七匹狼公司的终端网点数约在2000家上下，较高峰期锐减了一半，虽然，周少雄（七匹狼公司的实际当家人）说：门店数量与体量并不重要！

显然，这是假话。

稍具服装经营常识的人都知道，做服装买卖没有体量，是不可能有未来的！

种种迹象表明，表面数据永远是表象，或者周老板说的违心之语，都不能说明什么才是真正的真相。

（资本）市场，似乎最有发言权，何况，你（七匹狼和周老板们）本身就是资本市场的“弄潮儿”。

早在2017年1月，七匹狼公司发布了一则公告，称《关于终止营销网络优化项目并将剩余募集资金永久性补充流动资金的议案》，决定终止非公开发行的募集资金投资项目“营销网络优化项目”，并将项目剩余的募集资金及利息和理财收入全部用于永久性补充流动资金。

截至2017年末，七匹狼终止营销网络优化项目并将剩余募集资金永久补充流动资金事宜共结转金额6.55亿元，剩余部分将根据资金运用的实际情况进行分期结转。

且，近年来，七匹狼净利润之中有很大一部分都来自理财产品收益，主要是因为流动资金充裕，七匹狼买了大量理财产品。

数据显示，2015年到2017年，七匹狼因为理财产品贡献的投资收益始终维持在1亿元左右。

以2017年为例，七匹狼归属于上市公司股东的净利润约为3.1亿元；若扣除非经常性损益之后，七匹狼归属于上市公司股东的净利润仅为1.75亿元，这是经营性净利润（这会是真相吗！）。

按此计算，2017年度七匹狼公司的经营性净利润率仅5.6%......

（未完待续！）