特别说明：

因部分用户给XT君留言，希望能加快发布本系列的内容，经XT君思考决定：自今日起，周三的“冷眼看市场”模块也将发布本系列内容，直至本系列发布完毕。

从股权激励、公司理财、资本并购、战略转型、恶意做空说起！（二十）

（接上）

还记得海澜之家品牌的平均单店营收吗？还记得我们说过打脸一事吗？

太平鸟公司的品牌较多，所谓的直营店平均数也是加权数，一般人很难看得明白。不过，只要深挖数据，还是有些小秘密会被发现：

太平鸟4251家门店中，直营店为1271家，占30%；其中，主力品牌太平鸟女装407家、太平鸟男装435家，合计842家（都是大店为主），占直营店数66%。

太平鸟公司的女装、男装是绝对的主力，合计销售高达51.9亿，占公司总营收74%。

如果，太平鸟公司直营店的平均销售只有231万/年，能说明什么？

请把你的结论告诉我们？

还有一点，店数占比30%的直营市场，创造了65%的销售贡献，那，数千家加盟店的日子肯定不太好过。加盟店平均单店销售为93万，假设平均4.5折供货，实际销售折扣按0.8折计，再把加盟店的零售数字和直营店的零售数字进行对比，你有什么新发现？

所以呢，我们只能留一个“机关”了，也诚挚的邀请那些上市公司的董秘们把数学学好，还有，强烈建议那些上市公司的财务总监们把业务吃透。

H、销售费用：24.4亿，同比增11%，占营收比例34.1%；管理费用：5.4亿，同比增6.2%，占营收比例7.5%。经营费用合计占营收比例41.7%。

大直营经营的品牌，企业决策者的“小心脏”要很强大才行。

销售费用中，仅装修费就高达2.4亿；广告费2.5亿（太平鸟可能是A股最舍得花钱做广告的品牌，你知道为什么吗？）。店铺租金更是高达5.7亿、这还包括商场店铺费1.8亿；差旅会务费高达1.1亿，这5项中的每一项费用绝对值都超过了研发费用（8708万），这又能说明什么呢？

如果，把销售费用称之为刚性费用，是必须要开销且不可以控制的，那确保这24.4亿的刚性费用一定能够赚回来的底层要素是什么呢？

你知道吗？

对，就是8708万这笔费用的开支！

当然，如果你能把这个问题讲透，就真的具备向太平鸟张老板贡献“百万价值”的宝贵意见与建议了……

一直以来，太平鸟（指太平鸟集团，上市公司的控股公司）所涉足产业很多（招股说明书及年报中均有提及），不过，看完上面的小数据后，你还会担心张老板们做不好吗？

不过，如果真如张老板所言，要把太平鸟品牌打造成中国版的ZARA，或最终成为真正的、甚至超越ZARA的品牌，太平鸟还有很多的路要走……

（未完待续！）