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一、黄金和白银的投资区别
周二晚上，白银创下三年的新高，6月以来贵金属展开新一轮行情，黄金涨了17.8%，白银上涨34%。以8月初计，白银涨了20%，后来居上，越来越猛。在7月份的时候许戈财经已提醒大家，《许戈 ｜ 错过了黄金？要不要试试白银》，不知道大家关注了没。
（下面的一、二部分为基本面和历史，想看结论分析，请直接跳转到三段）
黄金与白银的特性：
黄金是九成贵金属属性，一成工业属性；工业应用占比仅8%；黄金的需求中，珠宝需求最大占51%，包括中国大妈从金楼里买的金首饰；央行储备的黄金看上去挺多，实际仅占15%
白银：一半贵金属属性，一半工业属性；工业应用占比56%，是黄金的七倍。因为白银工业需求占比大，所以波动率较高，你喜欢高波动，想赚快钱，就买白银，当然风险也大；
黄金的好处是它唯一做为储备资产的贵金属，所以特点是“稳”。
最近几年，全球央行买了许多黄金，但黄金占全球储备的比例在10%左右，所以不存在因为央行持有太金黄多，面临抛售压力。
上图是：黄金在全球储备资产中的比例，未来这个比例可能增加。
上图：全球二季度，央行购买了224吨黄金
白银的操作上要关注黄金和工业的表现：
一、金银关联度达91%，所以受黄金影响
二、受经济与工业需求影响较大
全球经济低迷，工业需求减少，就利空白银的；但因为黄金上涨，白银工业需求的利空被抵消，最终还是上涨，因此要同时权衡这二个影响，谁大谁小......
（上图：二者走势，高度相关，但白银波动较大）
二、历史上贵金属二波上涨 本轮能否复制？
有人认为：本轮贵金融行情，可能复制历史上二波大牛市：
大牛市一：1970-1980年：35美元涨到850美元，涨了23倍
68年前，美元与黄金挂钩，规定一盎司黄金换35美元，其后，因为美国陷入越战，花钱无度，出现严重赤字，不得不取消35美元换一盎司黄金的规定，美元兑黄金快速贬值。
1973-79年，中东石油危机，导致油价从1973年的2.6美元/桶，上升到11.7美元/桶，导致全球通胀，黄金是抗通胀的神器，金价大幅度上涨。
大牛市二：2001-2011年:270涨到1895美元，涨了6倍
2001年美国的911恐怖袭击，2002年开始的欧元流通，欧元做为外汇储备中的新品种，挤占了美元的份额，美元从73%下跌到61%，美元地位下滑，令美元指数走弱，黄金上涨。2008年的次贷危机，又一次推动黄金上涨。
总结看：黄金在历史上二波大牛市，主要是美元的地位受到挑战，并伴有大的危机事件，令黄金的避险性突出。
这一轮黄金白银上涨，主要是因为贸易保护主义与全球经济低迷，美元地位并没受影响。
从这个角度看，黄金目前仍然可能上涨，但不具备上二次大牛市的可能性（即涨23倍和6倍）。
三、白银短期机会大于黄金 长期仍跑输黄金
我们在上一篇《白银的投资机会》中提到过一个“金银比”的规律，即将黄金的价格超过白银80倍的时候，白银的表现机会就会出现。
历史上，金银比的中位数在57左右，目前金银比已经达到了83，超过80水平，因此短期，白银可以涨幅超过黄金，从6月份的表现看：黄金涨了17%，白银 涨了34%。
从本轮贵金属行情的走势看，黄金领先于白银启动，熟悉历史规律的，一般知道：黄金领涨后，涨不动了，这时，就轮到白银表现了，白银甚至超过黄金涨幅，最终结果，把金银比拉到80以下水平。
总结看：
一、黄金的牛市没有结束：但不太可能有象上二轮的大牛行情，原因在于美元的地位近期没有太大变化，反而危机导致资金涌入美元，令美元坚挺，要买黄金也可以买。
二、白银短期有超涨的可能性：
A) 白银长期处于历史低位，目前离最高位有61%空间，黄金离历史高位仅24%；
B) 金银比例80位置需要修正，白银涨幅应该超过黄金
但长期看，因为全球经济低迷，白银56%的工业需求减少，对白银构成不利；
交易策略：
短期内，仍可买入白银；也可增加黄金的仓位。白银的仓位量，个人认为不要超过黄金的持仓量；
风险：如果中美贸易战缓和，英国顺利解决脱欧事件，即风险类事件出现大幅度放缓的趋势，黄金将受到较大压力，相反，白银因为工业属性，可能略为维护稳定。
本周还将有多个美国经济指标陆续发布。
周五晚上美联储主席鲍威尔将发表9月美联储议息会议前的最后一次公开演讲，全球都将关注9月美国再次降息的力度。美联储的一举一动看似宏观，实质上影响着全球央行决策和金融市场的变化，最终传导到我们每个人的投资和生活。
四、白银怎么买
如果，你认为国际局势动荡，黄金接下来会继续涨。同时，你还认为黄金白银比率会下降，白银会补涨。
那么，配置一些白银是个可以考虑的投资思路。
投资白银的方法，和投资黄金差不多。主要为纸白银、实物白银、白银T+D、白银期货、白银基金。
纸白银
需要我们在商业银行开通贵金属账户交易，投资门槛低，最低1克就能买。不过，只有少数银行能买纸白银。
实物白银
就是我们平时买的银条和白银饰品了，不建议作为投资手段，不仅手工费较高，交易还不方便。
白银T+D和白银期货
白银T+D由上海黄金交易所推出的现货白银标的，白银期货由上海期货交易所上市的白银期货合约。
这两种都交易的门槛相对高，杠杆交易，不适合普通投资者。
白银基金
就是跟踪白银期货的公募基金。目前，公募基金里，这样的基金仅有一只，就是国投瑞银白银期货(LOF)(161226)。截至第二季度，规模为3.22亿元。想通过基金配置白银，这只可以考虑考虑。