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白酒股为什么不能是股市优等生?
文 | 云酒团队
你想过吗？2015年至今，投资茅台股票比在北京炒房还要赚钱；如果10年之前投资茅台股票，如今可以换来近20倍的增长。
这就是茅台股票的魅力。如今，伴随着茅台股价突破千元，这一魅力更受人关注。
6月27日，贵州茅台股价一度突破1001元/股，是排名第二的长春高新股价的近3倍，总市值突破1.26万亿，A股市场时隔27年再现“千元股”。按照出厂价计，一股茅台股票已经可以换回一瓶以上除茅台酒之外的所有主流高端白酒。
不过，茅台并非“白酒行情”的唯一赢家。就在茅台跨越“千元股”同日，五粮液股价也创历史新高，达到117.3元/股。如果从全年白酒版块股价涨幅来看，茅台并非最大赢家，超过茅台的比比皆是。
现行股市行情下，整个白酒版块的价值得到了充分的体现，赢得的市场关注无以复加。
从100到1000，茅台的“股王”之路
在茅台之前，曾有两只“千元股”——真空电子、飞乐股份，股价最高至3550元/股。但与贵州茅台不同，上述两只千元股都诞生在上世纪90年代的“股疯”时期。如今两只股票的价格已回落至7.9元/股、1.8元/股。
与这两者的“下坡路”不同，茅台从2001年上市首发价31.39元/股到“千元股”，走的是一条“爬坡路”，而且几乎是一路加速跑。
65个月晋身百元股
2001年7月31日，贵州茅台在上海证券交易所上市。在2003年之前，茅台股价基本保持震荡上升，直到2003年开始一路走高。彼时，后来被称为白酒行业“黄金十年”的快速发展吸引了投资者目光。
2007年1月15日，茅台股价一度达到102元/股，首次晋身百元股。从上市股价到突破100元，茅台用了大约5年零5个月时间。
11个月突破200元
2007年12月11日，茅台股价最高达到206.20元/股，最后一个交易日股价报收230元/股。从百元股到跨越200元/股，茅台用了大约11个月的时间。
彼时正值A股超级牛市，业绩抢眼的茅台更是受到股市的青睐：营收72.37亿，净利润29.31亿元，分别同比增长47.60%、84.18%，速度远高于之前数年，且年内对年份茅台酒、飞天茅台酒上调出厂价，极大刺激了市场对于茅台的信心。
103个月冲击300元
虽然早早跨越200元/股，但此后，茅台股价开始在震荡中上行。
2008年，因为全球“股灾”，A股调头直下，受大盘影响，茅台股价一度跌破90元/股，但表现明显好于同期沪指。随后，伴随A股小牛市，茅台股价又很快回升到百元股，并自此站稳。
这一阶段，茅台股价保持坚挺，即便是2012年开始的行业深度调整和酒驾入刑等外部冲击也明显滞后，虽然茅台的业绩经历了2014年、2015年的低谷，但仍保持正增长，且率先在行业内实现复苏。
最终，2016年7月5日，茅台股价盘中突破300元/股，这距离其突破200元/股，用去了8年零7个月，而茅台股价也开始呈现一发不可收拾的状态。
1年4破记录：最快不到1个月就突破700元
在行业调整期，茅台仍保持业绩增长，让投资者看到了白酒行业“穿越周期”的魅力，也看到了茅台身上的“护城河”和价值投资的意义，这直接推动了投资者对于茅台股票的热情。
2017年4月18日，茅台股价仅仅用9个月即跨越400元，总市值也超过帝亚吉欧成为全球市值最高的烈性酒公司；8月14日，茅台股价突破500元，仅仅耗时不到4个月；2个月后再次突破600元，又经过不到1个月后在11月16日突破700元。
彼时，白酒行业弱复苏、强分化的格局已经明显，三公消费出清之后，快速崛起的民间消费推动了高端白酒新一轮量价齐升，稀缺性、价格增长预期强的茅台更是实现高速增长，成为投资者眼中的香饽饽。
7个月突破800，10个月突破900，2个月站上1000元
进入2018年，股市表现低迷，一度出现1000多点下跌，但反而让白酒、电器、银行等板块的投资价值凸显，加之茅台业绩的优秀表现，再次推高茅台股价。1月15日，茅台市值首次突破1万亿大关。6月6日，茅台股价突破800元，耗时不到7个月。
在此之前的。虽然此后受到A股整体影响，但确定性极强的茅台股票在回调之后快速回升，最终在2019年4月8日突破900元，耗时10个月。又经过2个多月，茅台股价最终突破1000元大关。
与此同时，投资者也在继续看高茅台股价。中金公司将茅台股价调高至1250元，华创证券则给出了1150元的目标价格。
牛的不止是茅台，还有比茅台更牛的
股价的无限风光让投资者目光聚焦茅台，但实际上，茅台并非本轮“白酒行情”的唯一赢家。
仅就2019年内股价涨幅来看，超过茅台的白酒股“比比皆是”：五粮液、古井贡酒、今世缘、泸州老窖、顺鑫农业、口子窖、山西汾酒等股价涨幅均超过茅台，其中五粮液、古井贡酒涨幅更是超过110%。
数据显示，五粮液年初股价只有48元，但截至6月27日，较其118.47元的历史最高价格已增长146.3%，市值较年初增幅达2579亿，较上市之初更是增长380多倍；年内，古井贡酒股价已经达到123.3元的历史最高价，较年初增长1倍以上。
实际上，茅台、五粮液、古井贡酒在内的白酒股的优异表现，也是白酒行业版块整体价值的释放。总体来看，白酒上市公司大多数是行业的“优等生”，消费升级、行业分化等利好刺激下，都交出了优良的“成绩单”，且增长潜力可观，符合价值投资理念。
与此同时，五粮液、山西汾酒、今世缘等企业与茅台一样，在实现较好的业绩增长之外，企业治理和改革发展方面同样表现出了巨大潜力。国企改革、行业并购等“概念”也为股价上涨注入了充分活力。
五粮液推行“二次创业”，加之核心大单品升级等战略，将企业带入了新的发展空间；山西汾酒抓住山西省国企改革试点机遇，接连创造了汾酒速度、汾酒加速度，开启了白酒的“大清香”时代；今世缘入股山东景芝酒业，名酒并购名酒的“概念”和区域龙头联手的探索，都吸睛无数……
这一轮A股“喝酒行情”，“吸金”的不仅仅是茅台，而是全部优质白酒上市公司，甚至已经扩散到了其他酒类。例如，统计数据就显示，百润股份和ST椰岛年内股价涨幅分别达到95.3%和79.5%。
白酒股为什么不能是股市优等生？！
就在茅台成为“千元股”之时，市场有不同声音传出：“中国股王不应该是一个酒厂”。
但如果结合贵州茅台等白酒企业上市以来的增长表现，对于这种观点不禁要反问：白酒股为什么不能是股市优等生？贵州茅台为什么就不能值1000元呢？
纵览全球股市，千元股、万元股、百万元股并不稀奇。股神巴菲特旗下伯克希尔公司号称世界“股王”，目前每股价格折合人民币约218.75万，总市值约1.58万亿；生产巧克力的瑞士莲每股价格约为45.56万元，杜蕾斯母公司英国利洁石每股价格也达到5.42万元。
对比来看，无论相比国外优质上市公司几万、几十万、数百万一股的股价，还是其与白酒一样传统的巧克力等传统产业，单纯从绝对值来看，以茅台为代表的白酒股价并不高。
实际上，白酒股恰恰是投资者眼中的“优等生”，这一点从其投资者结构可见一斑。
截至目前，19家白酒上市公司总市值超过2.33万亿，吸引了外资、公募基金、游资、融资盘等投资者加仓，其中新加坡政府投资、奥本海默基金等海外机构更是从中收获颇丰。即使从实际运营者角度来看，帝亚吉欧溢价增持水井坊股权也体现了积极判断。
支撑股市“喝酒行情”的核心，就是企业长期优异的稳定表现和价值预期。
以茅台为例，2018年营收、净利润双双实现25%以上增长，毛利率91.25%，净资产收益率34.46%，历年利润增速平均33.8%，种种指标都令人惊叹。与此同时，茅台酒产品力、不可复制性和稀缺性，也得到了市场广泛认同，随着管理层后千亿时代战略的展开，描绘了更值得期待的前景。
6月27日，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌特别喝了几杯茅台酒庆祝茅台股票突破千元。他在自己的微博上写到：“……龙头白酒企业创出千元新高，只是其长征路上的一个值得纪念的日子而已，赤水河还要流淌，中华民族生生不息……”
这不禁让人想起2017年5月20日，但斌曾在微博上写到“除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻”……显然，茅台作为股市优等生已经得到了认可。
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