返回目录：理财保险
春节假期之后，A股接连上涨，波澜壮阔的上涨之势，一扫2018年种种阴霾。从各大指数最低点算起，沪指上涨13.79%，深圳成指上涨22.03%，创业板指涨幅22.9%，按照上涨20%为技术性牛市的标准，创业板指数已经进入牛市，而作为行情的先行指标，券商股今日集体涨停，更是感觉牛市真的来了。
牛市真的来了？来临前有哪些信号？
上证指数逼空站上2800点
今日A股再次上演逼空行情，周线已经七连阳，上证指数站上2800点，两市成交额达到6200亿元高位，股市先行板块券商股更是掀起集体涨停潮。
A股三大股指突破大涨，上证指数大涨1.91%，收复2800点整数关口，收报2804.23点；深证成指上涨2.36%，收报8651.20点；创业板指上涨3.10%，收报1456.30点。
本周上证指数涨幅达4.5%，周涨幅创创出2016年3月以来新高。而从今年1月初2440.91点以来，上证指数的涨幅高达14.88%。
不仅指数大涨，成交也明显放量。两市合计成交6222亿元，成交额也创出2018年3月26日以来新高。
个股普涨，3234只个股上涨，下跌不足300只，143只个股涨停。
券商股罕见集体涨停
作为行情先行指标的券商股，近期也是持续暴涨。今天更是走出集体涨停的态势。券商行业指数暴涨9.85%，华安证券、方正证券、国海证券、中国银河等32只券商股掀起集体涨停潮。
十年内券商股24次类涨停行情 通常意味着新一轮牛市
历史经验让股民在心中树立一个这样的信念：券商板块是牛市的先行指标，券商大涨通常意味着了新一轮的牛市可能来临。其背后的逻辑是牛市中市场成交量放大，对于券商来说，经纪业务收入增加，因此直接利好券商。另外，众所周知，中国是政策市，聪明的资金能够最早发现行情，这些资金往往会先流入安全边际较高的券商股。
创业板大涨22.9%已是技术性牛市
按照上涨20%为技术性牛市的标准，创业板指数已经进入牛市。
上证指数本轮反弹已经达到近15%，而创业板指数本轮反弹已经超过20%，进入了技术性牛市。从2018年10月底部的1184.91点，反弹至如今最新的1456.3点，反弹幅度为22.9%。
牛市来了吗？
春节假期之后，A股接连上涨，波澜壮阔的上涨之势，一扫2018年种种阴霾，不少券商喊出了牛市起点已经到来的口号。
中信建投认为，社融规模增加、社融结构改善、盈利改善和经济复苏是2019年宽信用的四个步骤，在这种情况下，该券商观察到利率的下行和盈利的改善，经济复苏可期，由此，A股市场牛市的重要条件就具备了。在大类资产配置方面，将投资标的的排序调整为股票>信用债>本币>商品>国债，并认为当期位置就是牛市的起点。
中信证券认为，A股将2019年将迎来未来3至5年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘在今年一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值共振的上行阶段。
海通姜超团队认为，过去两年的金融去杠杆带来了今年的债券牛市，2018年开始的减税降费也会孕育新一轮股票牛市。
西南证券则更加积极，认为2019年上证指数有望达到3200点，创业板指有望回归1700点。
排除掉券商喊话的因素(毕竟算命算准的概率，似乎不太高)，历数过去数轮牛市前夕，通常会有一系列信号预示牛市的到来。
第一，政策层面。中国股市政策市明显，2008年的四万亿刺激、2009年的地产调控、还是近年来支持战略新兴产业的发展，无一例外都带动了指数或相关个股的大幅上涨。
从政策层面看，化解股权质押风险、支持民营企业融资难题、减税降费等，市场普遍认为政策底目前已经构筑：
2018年10月19日，国务院副总理刘鹤就热点金融问题接受采访时，罕见表态，称中国股市泡沫已经大大缩小，上市公司质量正在改善，估值处于历史低位，中国股市已经具有较高投资价值。
11月1日，在民营企业座谈会上，习近平总书记驳斥了“民营经济离场论”，明确提出，“所有民营企业和民营企业家完全可以吃下定心丸、安心谋发展。”
同时，10月份以来，金融行业纷纷设立纾困基金，参与化解民营上市公司股权质押风险。
12月25日，国务院总理李克强主持召开国务院常委会议，部署加大对民营经济和中小企业支持，增强市场主体活力和发展信心。
2019年1月16日，国务院总理李克强主持召开座谈会，明确指出，要实施好普惠性和结构性减税，让企业轻装上阵。
一方面是呵护实体经济，一方面是关怀资本市场，两线并进。
第二，相对宽松的货币环境。回顾历史上的几轮牛市，均处于低利率环境之下，无论是降准还是降息，无一例外地向市场注入了流动性。毕竟钱的总量多了，流入股市才更有可能变多。
其实，不止中国，全球流动性环境都在变化，结合央行的货币政策操作，流动性环境的改善是明显的，我们可以从以下信息中得到证实：
①2019年1月15日和1月25日，央行分别降准0.5个百分点，累计释放资金约1.5万亿元，净释放长期资金约8000亿元，这个是潜在货币供应量的放大；
②1月23日，央行开展2019年一季度中期借贷便利(TMLF)操作，操作金额2575亿元，虽然按照当日资金净回笼，但值得注意的是，其操作利率3.15%，比中期借贷便利(MLF)利率0.15%，也就是，资金的成本降低了。
③央行2月15日公布的1月份金融数据显示：1月份新增人民币贷款32300亿元，社融规模46400亿元，双双创历史新高，这说明资金的传导效果显现，钱成功流到市场上了。
第三，持续增长的经济数据。所谓股市是经济的晴雨表，指的就是，当宏观经济向好时，股市有上涨的动力，反之亦然。主要关注GDP和CPI指数的情况，当二者稳步上升时，表明经济处于稳健上升周期。
第四，基金股市仓位大幅提升。基金公司作为A股重要的机构投资者，其仓位比例越大，提升越多，表明市场预期表现越好，历史上看，基金满仓时，多伴随着牛市顶点将至。
从近期的数据来看，私募基金已经在加仓股票：
华润信托近期发布的数据显示，截至2019年1月底，CREFI指数(华润信托阳光私募股票多头指数)成份基金的平均股票仓位为57.89%，较去年底上升6.70%，是2016年4月以来私募最大加仓！
其中，股票持仓超过五成的成分基金比例为61.76%，较去年底上升8.30%；仓位超八成的成分基金达到31.37%。
资料来源：网络
第五，A股开户人数持续增加。这个主要反映投资者对市场的信心，在2014-2015年的牛市中，“证券营业部排队开户”的新闻屡见报端，不过从历史上看，开户数的提升往往滞后于行情1-2个月。
下图是截至2019年2月15日的新增投资者数量情况，仅供参考。
上游新闻据中国基金报、东方财富网综合