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近日，招商银行作为发起机构和贷款服务机构，拟在全国银行间债券市场发行“和信2019 年第一期汽车分期贷款资产支持证券”，发行规模9.7亿元。据说明书，本期资产支持证券系“和信”系列汽车分期贷款资产支持证券注册额度下发行的第三期资产支持证券。
“19和信1”中，优先A档证券发行8亿元，分层占比82.47%，评级AAAsf；优先B档证券发行0.64亿元，占比6.6%，评级AA+sf；优先C档证券发行0.36亿元，占比3.71%，评级A+sf；次级档证券发行0.7亿元，占比7.22%。
值得一提的是，本期ABS为绿色资产支持证券，基础资产均为符合标准的新能源汽车贷款，融资资金全部用于绿色产业项目。
涉及汽车品牌仅特斯拉一种
本期资产支持证券基础资产池涉及贷款数量共计1870笔贷款，单笔贷款最大未偿本金余额为97.70 万元，占比0.10%，单笔贷款平均未偿本金余额为53.48 万元。基础资产抵押物涉及汽车品牌仅为特斯拉一种，集中度极高，且单笔平均金额较大，提升了由于单笔贷款违约给资产池带来大量损失的风险。
入池资产利率方面，加权平均资产年利率为1.96%，加权平均合同手续费率为5.74%，贷款成本较低。贷款担保方面，基于单笔平均金额较大，97.75%绝大多数贷款为有抵押贷款。
信用增进措施上，本期证券主要采用优先/次级结构设计、信用触发机制（加速清偿事件、违约事件）、超额抵押等内部信用增级来实现证券信用增进。其中优先A档证券可获得优先B档证券、优先C档证券和次级档证券17.53%的信用支持，优先B档证券获得优先C档证券和次级档证券10.93%的信用支持，优先C档证券获得次级档资产支持证券7.22%的信用支持。本期资产支持证券基础资产初始起算日未偿本金余额为99,998.83 万元，同时本期资产支持证券发行规模面值为97,000万元，形成了2,998.83万元的超额抵押，规模占比约为初始未尝本金余额的3.00%，为优先档证券提供较好的信用支撑。
2018年净利润805.6亿 同增15%
招商银行业绩快报显示，2018年，招商银行实现营业收入2486.56亿元，同比增加277.59亿元，增幅12.57%；利润总额1064.80亿元，同比增加158.00亿元，增幅17.42%；归属于该行股东的净利润805.60亿元，同比增加104.10亿元，增幅14.84%。
截至2018年12月31日，招商银行资产总额67,458.38亿元，较上年末增加4,482.00亿元，增幅7.12%；负债总额62,021.80亿元，较上年末增加3,879.34亿元，增幅6.67%；不良贷款率1.36%，较上年末下降0.25个百分点。
天风证券在研报中指出，招商银行自2016年以来明显放缓了资产规模增速追求轻资本发展。2016年、2017年、2018年资产规模增速分别为8.5%、6.0%、7.1%。资产规模保持平稳增长，这也反映经济下行时期审慎的风险文化。
最新汽车抵押贷款不良率0.57%
据发行说明书，招商银行建立了较为完善的汽车分期业务风险控制体系，在中国境内经营特斯拉个人汽车贷款5年。截止2018年上半年，招商银行特斯拉汽车抵押贷款不良率为0.06%，全行汽车抵押贷款不良率为0.57%。
对于汽车分期贷款业务，招商银行采取了较为严格的风险管理措施。在经销商选择方面，招商银行仅4S店进行合作，并通过业务员现场办理、确认购车发票与保险中购车信息等手段防止骗贷情况的发生；在汽车分期业务申请阶段，招商银行制定了详细的审核、放款流程与尽职调查办法，对客户需提交的材料与办理抵押、保险等事项做了明确说明，对于提出免抵押申请的客户指定了更为严格的审核要求；在资产保全方面，除了一般的短信、电邮、信函、电话等催收方式，对于严重逾期贷款，招商银行主要依赖民事诉讼来追偿贷款，对于拖欠超过60天的汽车分期贷款，招商银行一般要求贷款一次偿清，并暂停相应客户的常态业务消费。
累计发行6单494亿汽车贷款ABS
截至目前，招商银行在国内累计发行了6单汽车分期贷款资产支持证券，累计发行规模494.39亿元。其中2014年发行1单、发行金额81亿元，2015年发行2单、发行金额共158.21亿元，2017年发行1单、发行金额101.48亿元，2018年发行1单、发行金额144亿元，2019年目前发行一单绿色新能源车贷款ABS、发行金额9.7亿元。可以看到，除了此次发行的绿色ABS，招商银行每单汽车分期ABS的发行规模都很大。
