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日前，杭州的长租公寓运营企业杭州鼎家网络科技有限公司突然宣布，因经营不善，出现资金链断裂，目前已经被安排进入破产清算程序。
我爱我家前副总裁胡景晖关于“长租公寓爆仓比P2P爆雷更危险”的警告言犹在耳，房租高涨舆正酣，鼎家的倒闭，无疑印证了这种说法。
鼎家长租公寓超5000间
鼎家科技一直采用的是近年来流行的“拿房-出租-融资-再拿房”模式快速发展，截至2017年底已发展长租公寓超过5000间。
据《中国房地产报》报道，租户在租房时，鼎家曾许诺租户用押一付一方式缴纳房租，但实际上却是让租户在不知情的情况下使用了网络贷款。大部分租户在通过银行卡绑定一个名为“51返呗”（后更名为爱上街）的APP后，该平台（爱上街）一次性将租金支付给鼎家，而租户每月须按时向爱上街还款。据了解，鼎家破产约有4000户租客受损，涉及的网贷平台有6家，其中爱上街是租客绑定最多的。
租客去网贷平台贷款，一次性付1年的租金，分12期还款；贷款由鼎家拿去了，鼎家却不一次性结算给房东，最多只给一季度。再利用截留的租金去租更多的房子。
而目前很多租客被房东赶出去了；继续住的租客则需要再交一次房租给房东，相当于交两份房租。
运营成本高、房源大量空置造成倒闭
“公司倒闭，还是（因为）资金链断裂，扩张太快。”鼎家相关工作人员表示。
鼎家负责人魏永锋在接受媒体采访时表示，运营成本高、房源大量空置，是公司破产的重要原因。“今年3-4月，因为一些管理漏洞导致鼎家业务员收上来的房子价格偏高，要命的是，这种房子也一直租不掉，空置率上升。公寓行业不同于中介，公寓从跟房东签订合同收房上来开始，就要向房东付房租了。所以即使空置，我们也一直在消耗。”
揭秘长租公寓杠杆游戏
长租公寓的商业模式，愈发扑朔迷离。以自如、蛋壳为代表的头部企业，在这一轮舆论大战中被指破坏市场秩序。
自如的业务模式极具代表性。在该模式下，企业主要通过互联网获得客户，无需供养线下门店。自如从房东手上签下房源，经过装修处理，转租给承租人，简单来讲就是“二房东”。
据了解，在自如租房，租客通常需要押一付三，针对这一痛点，自如很早便探索了租金分期。
房东若想一次性收齐一年租金，在签约此款年付贷产品后，银行提前将一年的房租以贷款形式付给房东。从银行的角度看，其掌握的是单人的贷款合同，只要个人征信不出问题，他们会非常乐意贷款。但事实上，这些贷款的最终去向，是自如。
分期贷款租房，最受伤的还是租客
使用分期贷款缴纳房租的模式对于长租公寓扩张的好处毋庸置疑，也能一定程度上缓解租客的租金压力。然而，也有人发现了这种模式的弊端。
由于不需要直接支付，中介机构在征收房源时可以随意提高价格，房东自然高兴，可是极高的租金背后，房子是否能租出去，这里要打一个问号。房子租出去后，如果中介机构宣布破产，房东、租客及网贷公司三方都有面临损失的可能。
当然，受损最大的还是租客，这种模式对租客将会带来两种不良影响。
第一，金额小，日后正规途径贷款有难度。租金信贷的金额通常都是几千元到几万元，数额很小，一旦出现在征信记录上，正规银行的从业人员会认为，这么低的额度也需要贷款。租客的偿还能力会受到质疑。
第二，中间费用。不同于自己直接支付，小额信贷公司会产生一笔利息，有的利息还不低，并不划算。
业内：行业处微利状态
多位市场分析人士也认为，目前市场上部分长租公寓企业采用“二房东”模式，先从房东手里拿房，然后进行“N+1”改造装修后出租，通过租金差来获得收益。租金差、房源从获取到装修并出租的时间差，直接关乎其能否盈利和健康运转，一旦某个环节出现问题，运营企业很容易出现资金链断裂问题。
鼎家科技的破产，集中暴露了部分长租公寓企业违规使用租客信息、租金使用缺乏有效监管等通病。专家建议，一旦长租公寓企业涉足租金贷等金融业务，金融监管等部门需要及时介入，防控风险。
长租公寓企业只有提高管理运营能力，把账算好，把风险控制好，企业才能健康发展，投资人的投资才会有回报。未来，只有运营效率高、规模足够大的头部企业才能生存下来。