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【友财网外汇资讯】-这正是许多对冲基金经理所担心的那种冲击，因为他们正在考虑是否要对中国的货币进行大举做空。
在上周五（8月3日）晚的一份意外声明中，中国人民银行宣布了一项规则调整，这将使看跌人民币交易更加昂贵。此举引发了人民币汇率的大幅反弹，这与大约三年前阻止卖空者的努力相呼应。这也突显出，对冲基金近几个月基本上避免押注人民币下跌，从而错过了全球最赚钱的货币交易之一的原因。
尽管中国经济放缓、债务风险不断上升、与唐纳德·特朗普政府之间的贸易争端升级，都指向人民币汇率走弱，但对许多基金经理来说，2016年初戏剧性的政府设计的短期挤压的记忆仍然太过新鲜，以至于很多经理人很难重蹈覆辙。甚至连Crescat Capital的凯文·史密斯(Kevin Smith)也在近几周下调了看跌头寸，以锁定利润，鉴于人民币汇率跌至15个月低点。史密斯长期以来一直对中国持悲观态度，预计人民币在未来18个月将至少贬值50%。
星展香港有限公司(DBS Hong Kong Ltd.)的债券和市场董事总经理汤米·翁（Tommy Ong）表示，“没有人敢在短时间内大力做空交易。交易员在几年前就受到了惩罚，如果没有亏损，他们赚的钱也很少。”
只有时间能告诉我们，上周五是人民币贬值的终结，还是仅仅是一个停顿。像史密斯这样的熊市论者说，最有可能的结局是货币大幅贬值。但其他投资者则更为乐观，理由是中国为促进经济增长、吸引外国投资者、防止资本外流而做出的努力。
*对冲基金与资产配置机构观点摘要*
“尽管人们普遍对中国市场持悲观看法，但做空人民币的对冲基金并不多。”总部位于纽约的GAM Holding AG的另类投资解决方案团队的投资组合经理阿尔文·素（Arvin Soh）称，“夏天之后可能会有一些活动，那时贸易战的清晰度和流动性更好，许多宏观基金都在回避做空交易。”
PruLev全球宏观基金副基金经理奥古斯特·利（August Li）表示，没有计划现在做空人民币，“可能永远不会”。“如果当局允许更多外资流入，人民币将升值；美国财政赤字将拖累美元。”
他称，“如果美国经济进入衰退，中国开放，人民币将迅速升值。在短期内，随着美国利率的上升，人民币将逐渐走弱；贬值将受到控制和限制，以避免激怒特朗普。”
AVM全球机会基金基金经理阿什文·默西（Ashvin Murthy）表示，“已经退出了人民币空头；在人民币兑美元达到6.8之后，交易失去了动力。”
“如果在贸易方面有建设性的发展，人民币将会反弹。中国人民银行在今年年初人民币大幅升值之后让人民币贬值，这并不令人惊讶。”他称，“我们认为除非美联储真的采取强硬态度，否则美元很有可能出现战术回落。”
富兰克林邓普顿投资公司K2 Advisors研究主管罗布·克里斯蒂安(Rob Christian)称，“做空人民币不是一项拥挤的交易，经理们不是直接用人民币来做中国的主题，他们在这个地区买卖股票和其他货币。”该公司向对冲基金投资116亿美元。
“人民币有更多的噪音，很难预测。”克里斯蒂安表示，“你可以看到一种情况，如果事情变得非常糟糕，中国可能会实施资本管制，对冲基金意识到这是一种结果。”
总部位于科罗拉多州丹佛市的Crescat Capital公司负责监管5600万美元，该公司的创始人兼首席执行官凯文·史密斯（Kevin Smith）认为，中国正处于大规模信贷崩溃的早期阶段，而不良贷款问题正变得越来越严重，不容忽视。
“政府将印钞票以救助银行和经济，大规模货币宽松将导致货币‘彻底崩溃’”他称，“人民币将在未来18个月内走低50％至70％。诸如口头支持、直接干预和资本限制等措施是‘指手画脚’和‘临时护身符’”。该基金最近削减了人民币期权中获利的空头头寸的25％。
Ellerston Capital Ltd.全球宏观负责人布雷特·吉莱斯皮（Brett Gillespie）表示，“仍在做空人民币。中国人民银行做出了削弱人民币对CFETS篮子的战略决策。”
“考虑到经济放缓和通胀温和，中国人民银行也在削减储备金要求，因此没有理由获得走强的CFETS人民币指数。从经济角度来看，人民币疲软是合理的。”他称，“当局将进行干预以平稳走势，而不是扭转这一局面。”
纽约对冲基金MartoCapital的研究主管安娜·泰达克(Anna Titarchuk)称，“利用远期和期权来做空人民币，交易并不像2015年和2016年那样拥挤。当时，对冲基金对‘中国崩盘’的看法有所表现，并通过做空做空来表达，不过他们为此遍体鳞伤。”该基金管理着大约2亿美元的资产。
“现在，中国正在经历一个精心设计的去杠杆化过程，而不是硬着陆，因此做空人民币的交易并不受欢迎。”泰达克称，“人民币还没有走出困境，但大部分衰退已经完成了。”