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17日,中金所发布公告,结合数据分析回答了投资者对股指期货“交割日效应”的疑惑。
中金所介绍,近期随着股票市场波动加剧,投资者避险需求日益增加,股指期货市场波动较大,难免引起社会对“交割日效应”的担忧。
中金所表示,通过研究显示,自股指期货上市以来,交割日期现货价量表现正常,并不存在每逢期指交割股市大跌的现象,也没有出现所谓“魔咒”现象。
作为一个新事物,股指期货市场没那么多“阴谋”,市场参与者应理性客观地予以评价。
原文如下:
近期随着股票市场波动加剧,投资者避险需求日益增加,股指期货市场波动较大,难免引起社会对“交割日效应”的担忧。2015年7月17日,沪深300、上证50和中证500股指期货迎来了本轮救市以来的第一个交割日。从今日表现来看,本次交割并未出现市场之前担忧的“交割日效应”,期指未受交割日影响出现大幅震荡情况,功能发挥总体正常。
沪深300期指IF1507合约的交割结算价为4124.68点;上证50股指期货IH1507合约的交割结算价为2792.24点;中证500股指期货IC1507合约的交割结算价为7934.85点。
作为衡量交割结算运行情况的重要指标,股指期货交割量及交割结算价差均表现良好。
一、交割量低于历史水平
今日,股指期货各品种总交割量仅2619手,较6月份减少6684手。其中,IF1507交割量为1602手,较6月份减少1988手;IH1507交割量为696手,较6月份减少2982手;IC1507交割量为321手,较6月份减少1712手。
今日交割量与上半年交割量对比
二、收盘价与交割结算价收敛良好
今日,股指期货交割月合约收盘价与交割结算价收敛良好。其中,IF1507合约收盘价与交割结算价相差0.28点,IH1507合约收盘价与交割结算价相差0.04点,IC1507合约收盘价与交割结算价相差0.45点,均为历史偏低水平。
由于交割结算价的计算采用现货指数最后2个小时的算术平均价,因此并不等同于收盘价,这是许多人容易误解的地方。期货行业一般采用股指期货交割结算价差,即交割合约期货收盘价与交割结算价的价差来反应期现价格收敛、体现期货定价效率,该指标主要受到投资者交割手续费、冲击成本、流动性等因素的影响。
为了让大家更为直观的理解期货收盘价、现货收盘价与交割结算价的差别,小编特意根据今日的股指期货数据制作如下图表。其中,基于现货收盘价的移动平均模拟价比较合理地模拟了交割结算价的情况。从图表中可以看出,IF1507、IC1507与IH1507的交割结算价均较好地拟合于现货收盘价,在临近14:50的时候,模拟交割结算价和现货收盘价显著地趋向收敛。期现收敛良好,市场交易理性。
研究显示,自股指期货上市以来,交割日期现货价量表现正常,并不存在每逢期指交割股市大跌的现象,也没有出现所谓“魔咒”现象。作为一个新事物,股指期货市场没那么多“阴谋”,市场参与者应理性客观地予以评价。