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现金流紧张的吉林利源精制股份有限公司（下称“利源精制”），这次资金链亟待补血。
9月11日，利源精制披露其公司全部土地房产被法院查封。查封的土地及房产（含轮候查封）的账面净值为12.38亿元。被查封原因为公司借款纠纷。
而今年半年报中就显示，利源精制仅诉讼案就达19个，均与债务借款有关。长江商报记者统计，涉案金额累计达18.64亿元。结合查封公告中借款债务违约金额，仅披露显示，截至目前，利源精制民间借贷和金融机构债务违约总规模已达20.42亿元。
此外，财报显示，仅今年上半年利源精制负债合计87.29亿元。长江商报记者统计发现，负债金额中有息负债累计就高达67.3亿元，占负债总额的77％。而上半年仅利息支出就高达2.84亿元。按此计算，利源精制上半年融资年化收益率约为14％。这意味着，在67亿元债务不变情况下，利源精制全年利息支付将达5.28亿元，相当于2018年一季度营业总收入。
为此，长江商报记者发函至利源精制，但截至发稿时至尚未收到任何回复。
债务违约20亿，流动债务缺口45亿
利源精制公告显示，公司名下全部64处土地和房产悉数被法院查封，上述被查封（含轮候查封）的不动产账面净值为12.38亿元，占公司2017年度经审计净资产规模的15.48％，占其总资产规模的8.13％。利源精制不动产被查封的原因是因为该公司与自然人朱明月、任丽以及锦银租赁之间存在借款纠纷，债权人申请诉前财产保全。其中，仅与自然人朱明月、任丽借款违约金额就达1.78亿元。
然而，在今年半年报中就显示，利源精制仅诉讼案就达19个，均与债务借款有关。长江商报记者统计，涉案金额累计达18.64亿元。其中，最大涉案金额达5.1亿元，最少的则有700万元。根据公告显示，上述债务纠纷，利源精制数十个银行账户以及其大股东持股已被冻结，不过其部分银行账户目前仍然处于可用状态。
按上述披露数据统计，结合查封公告中借款债务违约金额，截至目前利源精制民间借贷和金融机构债务违约总规模已达20.42亿元。
显而易见，利源精制全部不动产账面净值远远无法偿还其超20亿元债务。而因这20亿元债务，利源精制部分银行账户和全部不动产都已遭冻结。
值得注意的是，中报财报显示，截至今年6月30日，利源精制流动资产合计仅为15.7亿元，但其流动负债却增至60.22亿元，这意味着短期内利源精制流动债务缺口达44.52亿元。而今年上半年，利源精制营收仅9.07亿元，净利润亏损8902万元。流动债务缺口相当于营收的5倍。
在半年中，利源精制坦言，上半年出现流动资金紧张，主要是由于金融环境的变化及沈阳利源项目建设的影响。
百亿规模项目不达预期吞噬现金流
事实上，利源精制现金流一直都十分紧张。而让利源精制资金链绷紧的核心原因则是，利源精制投资建设的沈阳利源轨道交通装备项目，主营轨道车辆制造及铝型材深加工，当时预计投资额达百亿元。
按照计划，“轨道交通车体材料深加工项目”耗时两年建成后，运营期年均净利润可以达到3.81亿元。但事实是，项目2015年6月达到预定可使用状态时，效益却不达预期。 2015年累计收益仅2636.33万元，2017年实现效益1.09亿元。而出样车计划更是遥遥无期。
券商也注意到利源精制资金问题。此前中信建投在对沈阳利源项目的现场检查发现异常，截至2017年底，利源精制的沈阳子公司已投入95.78亿元（现金流量表口径），与轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目固定资产投资54.99万元存在巨大差异。而利源精制则表示差异在于除了实施轨道车辆制造、铝型材深加工建设项目外，还配套建设了其他项目。
2018年半年报则显示，沈阳利源项目大部分已完工。报告期内轨道交通车辆制造和铝型材产品深加工项目陆续投产，轨道交通车体订单逐步落实，部分订单已组织生产。铝合金车轮毂、电子散热 器、军工产品深加工已经批量释放产能。但今年上半年并未实现增效。
高息举债负债67亿，占总负债77％
在半年报中，利源精制坦言，公司上半年流动资金紧张，出现了债务逾期、诉讼、资产被查封 、银行账户被冻结等情况。
财报显示，今年上半年利源精制负债合计87.29亿元，其中短期借款达37.15亿元，一年内到期的非流动负债为6.69亿元，长期借款和应付债券分别为7.48亿元和7.54亿元，长期应付款为8.44亿元，上述合计67.3亿元。相当于，今年上半年利源精制有息负债规模占负债比例高达77％。
值得注意的是，在其他应付款中，上半年往来欠款金额达9.73亿元，与去年年底4.68亿元相比翻了一倍。而期末已逾期其他应付款总金额则达8.35亿元，且均为民间借贷。
而今年上半年财务费用显示，仅利息支出就高达2.84亿元。按此计算，利源精制上半年融资年化收益率约为14％。在67亿元债务不变情况下，利源精制全年利息支付将达5.28亿元，相当于一季度营业收入。
利源精制表示，为了保证生产经营正常运行， 公司管理层主动与金融机构、融资租赁机构、民间借贷方等债权人进行沟通，通过和解和分期还款等方式，对到期的银行贷款和融资租赁陆续予以展期，保证生产经营活动的有序进行。
本文源自长江商报
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