在2017年的行情中，白酒、保险、家电、煤炭等板块涨幅均超过30%，板块内部龙头的涨幅更是惊人地超过100%，相当辉煌！其中，有一个板块在不知不觉中走出来了，它就是银行板块。

2017年银行股的涨幅并不起眼，板块共25只标的，年度涨幅上涨家数14家，下跌家数10家，整个板块平均涨幅仅10.93%。虽然没有白酒、保险那么好看，但也可圈可点：耳熟能详的工农中建交、招商、平安、宁波等，涨幅均超过20%，其中招商银行涨幅为72.12%。对于体量如此庞大的银行板块，一年下来涨20%已经很不容易了。

有句话说：每年开年第一个交易日，谁涨得最强势，这个板块就是本年的主线。一年之计在于春，一天之计在于晨。2018年的第一个交易日是1月2日，当天上证指数大涨1.24%，做多的主力是房地产、银行两个板块。截止今日，房地产板块涨幅为9.05%，银行指数涨幅10.54%，非常强势。我们不得不重视，今天重点分析银行板块，来分析接下来还有没有机会。

ROE高企 内生增长动力强劲

ROE，即净资产收益率。在很多人眼中，银行偏传统行业，净资产收益率应该是个位数，其实不然，很多优质银行的净资产收益率还能保持10%以上，如宁波银行的ROE为15.56%、招商银行为13.99%。世界股神巴菲特曾经说过：我只选择净资产收益率为两位数以上的股票。可见，ROE的重要性！

估值低 具有安全边际

银行板块平均市盈率为8倍，在所有板块中是最低的，估值低不代表能涨，但至少这是一个安全边际，对一个大资金来说，先求安全，再求收益。

那么银行板块的估值能否提升呢？目前全球经济处于缓慢复苏阶段，也就是所谓的新周期。A股走向国际化，估值方面也会向成熟国家靠拢，而成熟国家的总体市盈率在14-15倍，从这个角度来看，银行板块具有一定的估值修复空间。

业绩增速回暖 迎戴维斯双击

从图表中可以看出，银行板块的利润增速缓慢回升，加上估值提升，有望迎来戴维斯双击。这里普及什么是戴维斯双击，先来看一个公式：股价=每股收益×市盈率。从公式来看，每股收益提高或者市盈率提高都会使股价上涨，假如两者同时提高，那么股价将会迎来倍数增长，这就是戴维斯双击。而当下的银行板块就是这种情况！

综合分析，银行股处于估值修复阶段，且收益能力缓慢回升，两者构成戴维斯双击。如果按照国际14倍市盈率的标准，仍有75%的空间。但A股国际化不可能一蹴而就，而是一个缓慢推进的过程，所以市盈率不可能一下达到14倍。不过，国际化这是大势所趋，值得期待！