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收益少掉50%？
小巴曾在多篇理财文章中提到，对于需要完成基本存钱过程的年轻人而言，基金定投是一种不错的理财方式。
而在小巴的建议下，身边不少朋友也在坚持做基金定投，小白就是其中之一。
从2012年5月实习开始，小白每月10日发工资后，都会定投1000元到某沪深300基金。直到今年的5月，小白将基金全部赎回，收益率接近50%，赚了3万多。
前两天，小白跑来感谢小巴，小巴也很替他高兴。但是后来认真一算发现，如果小白在三年前就赎回的话，收益率将高达100%，赚得会比现在还多。
我们常说基金定投是“懒人理财”，只需要选择一只不错的基金，定时、定额、分小批量地一直投下去，就可以坐等收益。
但“一直”是多久？有尽头吗？如果不想和小白一样错失更高的收益，又该怎么做呢？于是，小巴带着这些问题去请教了理财老师。
定投要不要止盈？
小巴:老师，您之前告诉我只要基金的基本面没有发生大的改变，定投就不需要止损，那止盈呢？
老师:市场有周期性，按照“高—低—高—低”的周期波动。从全球范围来看，各国的经济和股市大约呈10年一个周期的螺旋式上升规律。而我国A股波动更加频繁，从1990年至今，大小牛熊市分别有11次之多。
小巴:等等，市场周期和基金定投要不要止盈有关系？
老师:当然，你看自2000年以来，真正的大牛市只有2005年6月~2007年10月，2008年10月~2009年8月，2014年3月~2015年6月。不少年份指数达到全年最高点后都有回落，像2008年上半年、2015年下半年回撤都在50%左右。再对比小白的定投期，你发现了什么？
小巴:2015年6月刚好是牛熊交替的时间，在这之后市场就开始下跌。怪不得小白在2015年5月1日和2018年5月1日将基金赎回，收益会有那么大的差异。
老师:对，你get到了重点。小白从2012年5月开始定投，经过一段震荡期后，市场正好处于上升通道，这个时候选择止盈，就能够在一个比较短的时间里获利。而他没有适时退出，因此没有最大限度保住收益。
沪深300指数走势（数据来源：chioce）
小巴:小白是从牛市投资到熊市，那如果是从熊市投资到牛市，是不是结果就不一样了呢？
老师:如果市场刚好走出了一个u型，定投周期会比较长。根据A股过去的表现来看，这个周期少则一年多则 5年，但忍耐过去后就会重新经历上升期。小巴：我明白了，市场有周期性，止盈可以锁定既有收益。
老师：小巴，你还记得定投的核心优势是什么吗？
小巴：当然记得，是分批投资，均摊成本。
老师：没错，每一笔定投对于总投资成本都是有影响的。刚开始的时候影响比较大，比如第一个月投的1000元，在总投资中占比100%；第二个月接着投的1000元，占比50%；第三个月再投的1000元，占比33.33%……
但随着定投时间拉长、定投次数增加，往后投的1000元的占比越来越小。
这就像是边际递减效应，新投入的资金对整体成本的影响越来越小，能够起到的摊薄风险的作用也越来越小。
在定投了较长的一段时间后，资产积累到足够大，定投的核心优势就不再明显。而这时候，一个小小的下跌，就很有可能侵蚀掉所得的收益，甚至是使得本金缩水。小巴：我知道了，这也再次说明了定投止盈的重要性。
老师：定投止盈后，可以把资金投入到一个新的定投周期中。这样，就能够再一次发挥定投分批投资，均摊成本的优势啦。
定投该如何止盈？
坦白说，小白虽然没能在最高点撤离，但因为基金选得好，收益也算不错。毕竟，大部分人都没有能力准确判断高低点位，更别谈在最大收益时赎回了。
那在实际操作中，有没有一些具体的方法能够帮助我们较大程度地止盈呢？理财老师给了小巴以下几点建议：
▶▶前面说到市场周期与止盈的关系，可见判断市场趋势对于止盈非常关键。而有些基本的指标可以帮助我们判断趋势，比如MACD指标、MA线等。
但技术分析很复杂，很多时候要同时满足多个条件，像小巴这样的初学者很难掌握要领，因此就不赘述了，有兴趣的可以自己研究研究。
▶▶定投早期不止盈，因为早期积累的资金少，就算收益率高达100%，盈利也不大。而定投中后期，可以根据基金的种类、大盘市盈率、市净率、自身的风险承受能力等，多方面综合考虑后设置止盈点。
首先，股票型基金可以比混合型基金、债券型基金的止盈点高；其次，如果现在大盘的市盈率、市净率比近些年大盘平均市盈率、市净率低，止盈点可以稍高；再者，风险承受能力高者，止盈点可以设置高些。
▶▶如果事先设置了止盈点并且达到了止盈点，就可以考虑分批次逐步赎回。而在快速上涨的过程中，一旦遇到了连续多天下跌的情况，完全可以选择全部赎回。
以小白为例，如果他有设置止盈点，那应该在2015年上半年就会达到目标点。那时，小白就可以考虑分批次赎回，比如每次减仓10%~20%。
而到2015年6月中旬股市疯狂下跌的那几天，小白就可以将基金全部赎回。因为前期已经赚得够多，不必过分在意是不是赎回在了最高点。
▶▶“鸡尾酒会理论”大家可能都听过，当身边的人都在大谈特谈股票，并且很多人都开始主动告诉你买哪只股票、哪只股票会涨时，多半表明现在市场过热，这是一个危险的信号，也可以考虑止盈。
基金定投不只是一股脑儿地买买买，卖也很重要。不要让100%的收益，平白少掉了50%。
本篇作者|刘若兰|当值编辑|何梦飞
责编|郑媛眉|主编|魏丹荑|图片来源|视觉中国