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2月16日晚间,中国金融期货交易所公告称,在中国证监会的统一部署下,中国金融期货交易所(以下简称中金所)在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上,按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则,决定稳妥有序地调整有关交易安排:
一是自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;
二是自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);
三是自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。
公告称,下一步,中金所将在证监会的指导下,继续做好相关各项工作。一是发挥好股指期货市场功能,强化交易所一线监管,有效抑制过度投机,防范市场风险;二是进一步加强会员管理,提高会员合规意识;三是进一步加强跨证券期货市场监管,积极做好跨市场自律管理协作;四是严厉打击违法违规行为;五是持续加强金融期货市场的投资者教育,进一步提高市场参与者抵御风险的能力。
在2015年股市维稳期间,中金所通过限制仓单、提高保证金、提高手续费等措施对股指期货交易进行严格管控,股指期货交易量骤减,日成交量从一两百万张衰减至几万张,流动性几乎接近枯竭,同时持仓量也大幅减少。
国金策略分析称:
本轮“股指期货松绑”信号作用大于实质作用。本轮股指期货的松绑,更多的有助于提升市场的成交活跃度,为市场提供更多流动性,增加市场有效价格发现功能。股指期货恢复对A股市场涨跌的指引作用是中性,决定A股市场方向运行由多因素主导。
申万宏源证券表示:
此次股指期货相关政策调整在具体交易制度放松节奏上属于一小步,但政策方向上属于一大步。一方面,本次中金所对股指期货管制放松,股指期货流动性或有一定幅度提升,但此次相关政策调整幅度总体有限,对市场走势以及期指交易策略等影响总体也有限;另一方面,期指相关放松政策反映了管理层对股指期货的监管态度上有质的变化,即从危机中的趋严转向目前趋松,未来也有可能进一步放松,从而对股指期货相关交易策略和产品布局等存在长期利好战略意义。
中金所对股指期货管制的放松有利于提升国内股指期货市场的流动性及相关交易策略的市场容量,目前股指期货相关交易策略包括投机(含CTA)、套利、现货套保、alpha对冲、事件对冲、流动性管理、现货替代、指数增强、结构性产品设计等策略。中金所股指期货流动性的增加,某种意义上也有利于逐步恢复和提升中金所在衍生品市场的影响力和话语权。
海通证券接受媒体采访也称:
股指期货松绑的潜在市场影响,长期看会是利好。
新纪元期货认为:
股指期货交易保证金下调,直接降低参与股指期货交易的门槛,使之前因保证金收取过高,而无法参与股指期货交易的部分投资者能够重新参与交易。股指期货流动性的增加和期现扭曲的缓解会带来更好的对冲效果,机构客户能够更加灵活和有效地实现自己的交易方案,发挥期货的避险功能。
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