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5月22日晚间，华塑控股披露重组预案，公司与曲水中青签署了《现金购买资产协议》相关约定，拟通过支付现金方式购买曲水中青持有的北京和创未来网络科技有限公司（以下简称“和创未来”）51%的股权，交易金额为14.28亿元。值得一提的是，华塑控股之所以巨资收购和创未来主要还是看重了其旗下大学生信用消费平台“优分期”。这一巨额收购也引发了外界的普遍猜测：华塑控股励志跨界转型互金业务。然而收购事宜尚未真正实现，华塑控股就收到了深交所一纸问询函。
5月27日，深交所向华塑控股下发了重组问询函。问询函的核心问题直指华塑控股拟收购的和创未来旗下平台优分期是否具备相关业务资质以及公司的盈利能力。问询函还要求华塑控股在6月3日之前公开回复。无疑，这一纸问询函不仅是问询，更是在质疑。
收购生变，事出有因
事实上，此次华塑控股收购优分期横生变故也是事出有因。
在5月26日举行的2016年第二期保荐代表人培训会上，证监会相关负责人首次说明了并购重组监管政策的最新五大方向。其中，优质并购重组申请豁免，直接上并购重组审核会；规定借壳上市与IPO 等同审查；引入优先股和定向可转债、支持财务顾问提供并购融资、支持并购基金发展；强化信息披露等政策被明确在内。
而深交所此次下发重组问询函正与证监会负责人前日说明的并购重组监管政策的最新五大方向“不谋而合”。
6月1日，华塑控股董秘李笛鸣就此事回应称，公司此次收购是现金收购，只需要股东大会审议通过和深交所事后审核就可以了，不需要上证监会并购重组发审会审核。关键还是取决于深交所的态度。公司将对深交所问询进行回复。能不能通过审核，不好说。只有深交所审核通过了，公司股票才能复牌。具体什么时候复牌，还不清楚。
对此，西南证券一位并购项目负责人称，对于达到重大资产重组标准的资产收购，尽管用现金收购无需上报证监会并购重组委审核，但仍要向监管部门备案。如果对上市公司回复不满意的话，交易所会多次问询。更严重的话，交易所也有可能对相关上市公司出示警示函。如果再发现问题的话，交易所亦会联合执法部门对涉事主体进行立案调查。
据百舸金融论坛联合发起人陈小辉表示，深交所总共反馈意见30条，其中专门针对从事互联网金融的交易标的的意见达16条，超过了一半，表明深交所对间接上市的互金公司关注度依然很高。《问询函》专门提及交易标的最近两年及一期的扣除非经常性损益后的净利润，并要求披露非经常性损益是否具有持续性，表明深交所尤其关注互金公司的持续盈利能力。
质疑一：公司盈利能力
对于，问询函质疑的标的公司盈利能力，让我们来看一组数据。
先看华塑控股：
公司2015年年报显示，2015年华塑控股园林业务的营业收入仅1302.78万元，占总营收的7.37%；而2014年，即华塑控股涉足园林业务的第一个年头，该业务还曾贡献了3532.54万元的营收，占总营收的18.53%。
新业务无法持续贡献利润，传统塑料建材行业也同样增长乏力，华塑控股2015年也只能依靠甩卖资产才得以扭亏。年报显示，营业收入1.77亿元，同比下滑21.95%；净利润为1631.22万元，同比增长132.04%，净利润增长主要还得益于公司转让子公司股权投资收益的增加。事实上，为了提振塑料建材传统业务，提升竞争力，华塑控股还计划募资15亿元升级改造建材产业，并于今年1月获证监会核准通过。
而在5月25日，深交所还对其园林业务及2015年年报发过问询函。此外，据华塑控股5月7日的公告显示，拟于2016年向中江国际信托股份有限公司申请总金额不超过6亿元的借款，借款年利率为8.5%，注明的竟是“借款专用于重大资产购买及股权收购”。
再看和创未来：
和创未来2014年、2015年和2016年一季度分别实现营业收入1031.60万元、7994.87万元和4077.75万元，净利润分别为-205.66万元、-4273.50万元和-64.47万元。
重组报告书显示，和创未来资产负债率达91.76%。期末其他应收账款余额约5.87亿元，其他应付款余额约6.2亿元。
总体来说，和创未来近期的财务数据并不好看。
而华塑控股对和创未来于业绩承诺期内实现的净利润做出了如下承诺：2016年至2018年分别实现净利润7000万、2.1亿和3.4亿。
最后再看优分期：
“优分期”目前注册用户超过100万人，用户覆盖全国32个省，2570个校区，单月订单交易额近1.8亿元。同时，和创未来原股东还有业绩对赌协议，2016年、2017年、2018年实现的净利润分别不低于7000万元、2.1亿元和3.4亿元。
还有一个数据值得关注：截至2016年3月31日，和创未来100%股权归属于母公司所有者权益账面值5650.81万元，估值却达到了28.08亿万元，溢价48.69倍。当然，互联网金融企业高估值并不罕见。昆仑万维去年10月投资同样是大学生信贷平台的趣分期，其估值已达到38.91亿元。
质疑二：优分期是否具备相关业务资质
深交所的问询函还有一个核心问题就是优分期是否具备相关业务资质。
但工商登记信息显示，优分期的经营范围为技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、技术推广；应用软件服务等。并没有与金融服务相关的经营范围。
而华塑控股却在重组公告中一再强调，和创未来是一家专业为大学生提供分期购物及小额现金贷款信息服务的互联网金融信息服务中介机构，通过其“优分期”大学生信用消费平台，为大学生提供分期购物和小额现金贷款信息服务。
不过，对比和创未来的经营范围发现，仍找不到二者可以匹配的字眼。
对于优分期业务资质问题，李笛鸣表示，具体参见公告。
对此，一家持牌消费金融公司市场部负责人表示，尽管优分期从事的是消费信贷的业务，但如果公司并没有获得相应的业务资质，只能说是游走在政策的模糊地带，打的是“擦边球”，其从事的是类金融服务。
根据相关规定，未持牌的消费金融公司不能以自有资金或拆借资金从事借贷业务。该负责人还表示，类似优分期这样的平台通过互联网服务的方式进行商品分期等消费信贷业务，扮演的既是信息中介又是信用平台的角色。据了解，有些分期平台甚至与P2P平台合作后再在平台放贷。实际上，这也是一种变形的P2P。只不过，它把借款的钱变成了分期来偿还。业务模式也设计得复杂了些。
今天是6月2日，相信外界也跟小编一样都在关心华塑控股如何回复相关问询。截至发稿，尚未见其官方公布回复，亚洲财经也将持续关注相关进展。