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来源：Wind金融终端 移动APP
今年还剩最后几个交易日，唯一硕果仅存的美股也跌入熊市，市场一片哀嚎。但是有一个“投资品种“却脱颖而出，很显然不是对冲基金。
根据高盛跟踪的对冲基金指数，今年对冲基金最钟爱的20只股票已经较年内高点下跌超22%，不仅仅对冲基金业绩难看，整个主动型投资基金都遭遇滑铁卢。
在这一轮大撤退中，只有一个“投资品种”胜出，就是以不变应万变的被动投资，尤其是像贝莱德这种巨型ETF公司。单单11月份，该公司旗下的ETF基金就吸收了超过250亿美元资金，创下历史记录。 尽管上周EPFR报告称，股票基金正遭受创纪录的资金流出，上周共流出390亿美元。拆开来看，上周有530亿美元主动基金流出，而被动基金却逆势流入140亿美元。所以这390亿美元是主、被动互相抵消的结果。 全球最大资管公司、最大ETF指数跟踪公司贝莱德最新数据显示，从过去几年牛市一直到现在熊市确立，资金从主动投资转向被动投资的步伐一直没有停下，甚至现在12月份转变的力度更大。
在所有被动ETF指数中，新兴市场ETF资金流入最高，上周流入33亿美元，1-3年期短期国债ETF流入24亿美元，短期国债通常被视为避风港，根据晨星数据，11月份跟踪短期国债的ETF基金流入创十年来最大记录。 事实上，现在跟踪股票的被动基金要超过股票数量，全球约有320万个ETF基金，而全球市场的股票数量只有约43000只。
被动投资能否穿越牛熊现在还不得而知，如果近期的抛售没能很快寻底，就可以尽快检验ETF基金的可靠性。正如华尔街大佬霍华德马斯克在2017年总结的那样：“作为过去几年牛市的产物，ETF基金的流动性尚未在大的熊市中得到检验，尤其是在流动性极低的领域，比如高收益债券等。” 现在，史上最长牛市宣告终结，随之而来的是对ETF基金流动性的一次严峻考验。