暴涨背后的真正推手

这个基金（先锋量化优选混合A，代码006401）一天上涨45倍，我的认知被刷新了！

不单单是因为单日净值暴涨4552%，更因为深入分析后发现的问题本质。

相信已经有不少投资人了解到，出现这个异常现象的原因在于巨额赎回。

但是在笔者看来，真正的推手是产品极不平衡的持有人结构。

笔者也接触到过一些因巨额赎回导致单日净值大幅上涨的情况，但4552%的涨幅真是让人匪夷所思！

根据基金公告产品6月30日资产净值为2018.91万元，净值1.0094，而7月2日净值为1.0255，计算7月2日总资产大约为2018.91*1.0255/1.0094=2051.1万元。

当产品全部赎回时产生的巨额赎回手续费最多为2051.1万*0.5%*75%=76916元，那么剩余基金最多为76916元/45.52=1689元。

（这还算是一个基金产品吗）

一般情况下，这样的巨额赎回基本可以认定是机构客户（至少是单一投资客户）；机构客户与个人客户极不平衡的占比，才会由于巨额赎回导致暴涨4552%的异常现象。

投资者的集体“背叛”

这个基金产品带有字母A，他还有一个兄弟：先锋量化优选混合C。

笔者想给大家揭示一个秘密：该产品投资者集体“赎回”出走。

经过上述分析，A份额赎回约2000万后已经成了一个空壳子，那么C份额的情况又是如何呢？

根据基金合同生效公告，该基金C份额成立日（5月14日）资产净值18251.01万元，而6月30日资产净值仅为3234.09万元，也就是说82.3%的投资人在45天内悉数赎回（预计又是机构投资者），不知道这是不是另一个记录呢。

说到记录，再和大家分享笔者的一个发现：该产品5月15日合同生效，5月22日发布公告増聘基金经理，5月31日原基金经理离任。15天就更换基金经理是否儿戏？

机构客户在60天内悉数赎回，这速度太快了、行动太一致了。

基金管理人的投资成迷

在基金合同生效公告中笔者还发现，基金管理人运用固有资金认购基金1500.03万元。那么问题来了：基金管理人购买的是哪种份额？赎回了吗？

情形一：购买A份额。不用多问，肯定赎回了！

这种情形引申出另外两个问题：1）当天一同赎回500万的客户是谁，同一天赎回是巧合吗？2）基金管理人不到60天就全部赎回，是不认可自家的基金？

情形二：购买C份额，已赎回。

这个问题比较简单，基金管理人不到60天就全部赎回，有点不应该吧！

情形三：购买C份额，未赎回。

管理人虽然坚定持有，但是基金仍然“生死未卜”！

基金“生死劫”

从情形一和情形二来说，基金管理人自有资金都撤的那么快，其他投资者作何感想。重要的是C份额剩余的3234万元净资产中，机构投资者占比又有多少呢？是否很快就要全部赎回呢？

另一方面，目前基金资产净值已少于5000万！

根据规定，基金合同生效后连续20个工作日基金资金资产净值低于5000万，基金管理人应该在定期报告中披露，连续60日出现上述情况，需要向中国证监会报告并提出解决方案（例如转换运作方式与其他基金合并，并终止基金合同）。

基金是否得以存续，存在极大的不确定性！

关于暴涨45倍的受益者

通过第一部分的分析已经知晓，持有A份额剩余资产1689元的投资者一瞬间暴涨45倍，获利近7万元。那么这些幸运客户是谁呢？

笔者也不清楚。

不过根据基金合同生效公告，基金管理人的从业人员共认购该基金约2500元，不知道他们够不够幸运？

综上所述，15天就换基金经理，持有人结构极不平衡，60天不到遭遇大规模赎回濒临清盘。虽然单日暴涨45倍有依有据，但从产品上来说根本不合情理！

现象千万般，分析是王道。私行小学徒，优质财经领域创作者，深入了解理财产品，关注不迷路！