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内容来源：新金融圈 作者：朱成祥
导语
近日，河南证监局公告显示，360金服旗下公募代销平台被实施责令改正的监管措施。不久前，从360金服剥离出来的360金融刚刚登陆美股市场。或许，360金服又想在公募代销领域复制弯道超车。只不过这一次，超车“老司机”却在公募代销领域栽了。
12月24日，河南证监局发布公告称，和耕传承基金销售有限公司（以下简称和耕传承）违反了《证券投资基金销售管理办法》，对该公司实施责令改正的监管措施，并要求2019年2月19日前，向河南证监局提交书面整改报告。查询资料后发现，这是河南证监局自2004年设立以来，发布的第一个责令基金销售机构整改的通知。
北京奇步天下科技有限公司（即360金服）间接持有其90%的股份，360集团实控人周鸿祎为该公司最终受益人，旗下金融分支发展速度却十分迅速。仅仅三年时间，周鸿祎旗下金融科技公司360金融就实现美股上市，成为互联网巨头系中间第一个上市的。
据悉，360金融就是孵化自360金服，主要为金融合作伙伴挖掘和推荐优质借款用户，即网贷信息服务平台。由于该项业务发展较好，360金融于2018年9月从360金服拆分，开始独立运营发展，并于12月14日登陆美股市场。
360金服或正在其他金融服务领域打造出下一个360金融。不过，与网贷业务不同，基金销售各项规章制度较为完善，市场蛋糕“切分均匀”，想要依靠弯道超车，无异于火中取栗。
牌照成壳，独立性成疑
根据河南证监局公告显示，和耕传承存在五大问题。一是在销售公募基金产品时未严格履行审慎调查程序；二是部分员工薪酬由公司控股股东发放；三是向监管部门报送的数据不准确；四是客户回访工作不到位；五是《投资者权益须知》部分内容未更新。
其中的第二条，或坐实360金服买壳基金销售牌照，无独立财务账目，乃至无法行驶第三方财富管理职责的事实。
作为遭到处罚的主体，和耕传承系北京奇步天下科技90%控股，后者为360金服平台背后的法人主体，原先由奇虎360控股。而后于360美股私有化并于A股上市之后，由私有化后的控股实体，上市后的控股股东天津奇信志成科技有限公司持有。
天津奇信志成科技有限公司，包括其控股360金服的天津奇信富控科技有限公司，存在诸多PE机构投资者与夹层基金，有强烈的盈利需求，360金服的短期成败与其退出收益率息息相关。
根据Alexa数据显示，和耕传承日均UV访问量和日均PV访问量均为0，说明该网站访问量相对少。与之相比，360金服旗下另一大公募基金销售网站“你财富”，三个月内日均UV访问量和日均PV访问量分别为3200和6000。此外，“你财富”还拥有APP平台。
“你财富”官网显示，该公司的基金销售服务由和耕传承、众禄基金、利得基金和盈米基金提供。似乎，在360金服的布局里，和耕传承只是公募代销牌照提供方，负责与基金公司谈下基金产品销售合作。具体的销售工作，则有“你财富”渠道完成。
来源：你财富官网
工商资料显示，和耕传承于2015年2月由李淑慧和王昆创立，当年8月，经证监会批准从事基金销售业务，并于当年10月获得基金销售业务资格证书，成为河南省首家独立基金销售持牌企业。
公募基金销售需要渠道与资源。在李淑慧的经营下，和耕传承公募基金销售业务惨淡。在2017年年初的客户答谢会上，李淑慧透露，自2016年8月16日上线四个月以来，和耕传承平台公募基金成交客户686人，交易规模760万元，每月成交客户增长率45%，成交规模增长率60%。而其他理财产品募集规模将近10亿，营业收入2195万元。可以看出，和耕传承公募基金销售业务极其惨淡，完全可以忽略不计。
对于李淑慧来说，公募基金代销牌照是个鸡肋。但是对于360金服来说，却是进军基金销售领域的一把钥匙。2017年3月，李淑慧、王昆将和耕传承90%的股权转让给和耕信息科技有限公司。2017年5月，360金服又收购了和耕信息100%的股权。通过上述股权变更，360金服控制了和耕传承90%的股权，顺利取得公募代销牌照。
数据显示，目前和耕传承代销的基金数量达到1208只，代理基金公司的数量也达到34家，在110家独立基金代销机构中分别排名第46位和第50位。在360金服入主1年半的时间里，与和耕传承合作的基金公司和基金产品数量迅速增加。
超车“老司机”栽了
实际上，对于周鸿祎旗下的金融业务，可以用超车来形容，起步虽然晚，业务扩张却相当激进。在网贷行业来说，激进地扩张取得了成功，360金融2018年12月成功登陆美股市场。但是对于基金销售这样成熟的行业来说，监管相对健全，360金服超车的难度颇大。比如这次旗下公募代销平台，就踩到了监管红线。
其实，5年前的周鸿祎，是不支持发展金融业务的。2013年互联网金融蓬勃发展，支付宝携手天弘基金推出余额宝，百度、京东也纷纷推出互联网金融业务，但360一直按兵不动。在当年10月份的一次会议中，周鸿祎表示：“互联网公司都在做金融，我看不明白。我想我们最近还是踏踏实实做好安全领域的产品，不打算涉足互联网金融。”
两年后，周鸿祎还是动摇了。2015年8月，“你财富”正式对外发布，先面世三款产品：宝类产品、股权众筹，以及与大成基金合作的“中证360互联网+大数据100指数”相关产品。此后，360金服又相继推出网贷产品360白条等，并且该项业务3年就实现了上市。 尽管剥离了360金融，360金服仍然保留“你财富”、“你财富普惠”、“私银家”和“360贷款导航”等品牌。也就是说，360金服仅仅把助贷业务运作上市，大部分业务依旧保留。
对比新兴的网贷行业，传统的公募基金、私募销售更依赖牌照，监管也更加严格。此次河南证监局的监管措施似乎表明，360金服或将难以复制之前在网贷行业的激进扩张。