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乳业发展研究课题
截至日前，已有24家国产品牌上市乳企发布了2018年年报，年报显示，伊利营收第一，且分红最大气，国产奶粉第一股贝因美则被甩出营收前十强，且连续三年没分红。此外，南都记者发现，原奶为主的企业亏损依旧严重。
国产奶粉第一股贝因美被甩出营收前十
查看表格可知，2018年，营收三甲依然被伊利乳业、蒙牛乳业、光明乳业霸占，营收进入百亿俱乐部有伊利、蒙牛、光明、H&H国际控股(“健合集团”)四家企业，比2017年新增了健合集团，加上飞鹤、君乐宝两家非上市企业，2018年，一共6家乳企营收突破百亿。据公开资料显示，君乐宝2018年实现营收130亿，飞鹤去年营收则是115亿元。而曾经被誉为“国产奶粉第一股”及“国产奶粉一哥”的贝因美被甩出前十名，位列第十一，而其距离第十名也隔着近4亿人民币。
营收增速方面，营收三甲中，光明是唯一出现负增长的。此外，贝因美、西部牧业、皇氏集团也是这24家上市企业中，为数不多出现负增长的企业。其中以贝因美增速下滑最大，达到-6.38%，而其中主要是由于婴童业务营收出现6.38%负增长。此外，奶粉、米粉等品类均出现-7.42%、-17.33%下滑。
营收增速前四名则是澳优、雅士利国际、中地乳企、健合集团，分别是37.3%、33.6%、25.6%、25.2%。南都记者分析发现，增速较快的企业均是靠婴幼儿配方奶粉拉升，其中增速最快的澳优年报显示，其自家品牌婴幼儿配方奶粉销售额为44.01亿人民币，同比增长53.8%。健合集团年报也表示营收增长快是得益于合生元、HealthyTimes、Dodie三大品牌全线发力，健合婴幼儿营养及护理用品板块(简称“BNC”)业务同比增长25.8%至58.9亿元。其中，中国婴幼儿配方奶粉业务仍然是BNC业务最大贡献来源。据财报披露，去年健合的中国婴幼儿配方奶粉业务增长21.3%至45.1亿元。
原奶为主企业亏损严重
净利润方面，中国圣牧、皇氏集团、原生态牧业、现代牧业等均出现亏损，且亏损比较大。南都记者发现，以原奶为主的乳企多业绩惨淡，出现亏损数较多、占了亏损乳企近一半，前十强中仅两家乳企出现亏损，就是原奶乳企。据悉，业绩亏损多年来一直困扰着原奶企业。
此前，南都记者采访专家分析称，大型牧场亏损原因为生乳价格偏高、养殖费用高、下游业务差，而深究牧企亏损严重的原因，国内市场原奶成本居高不下，再加上近年来受到进口低价奶粉冲击，公司营业利润降低，以原奶为主的乳企生存状况自然越发艰难。
其中，被誉为中国最大的有机奶企业中国圣牧亏损最严重，亏损达22.25亿元，亏损同比扩大119.17%。据年报解释称，集团的销售成本自2017年度的16.24亿元上升至2018年度的19.48亿元。此外，受高毛利的有机液态奶产品销售额占比明显下降、有机原料奶的对外销售单价降幅较大等因素影响，导致2018年度集团销售成本较2017年度增幅为19.9%，集团销售毛利2018年度较2017年度降幅为13.2%。
九家乳企不分红做“铁公鸡”
南都记者统计了上述24家上市乳企2018年分红情况发现，包括贝因美、一景乳业、中国圣牧在内的9家企业在2018年均未给股东们分红。而选择分红的企业大多都是小手笔，分红现金上亿的企业仅有3家企业。
在披露了其现金分红数额的8家企业中，伊利最“土豪”，拿出了近42.55亿元现金分红，远远甩开第二名新乳业的5.1亿“几条街”，在分红占净利润的比例排名中，伊利也勇夺冠军，拿出了净利润的三成来进行分红，可谓是真土豪。
相较于伊利股东们心里的美滋滋，以贝因美为首的9家不分红企业的股东们日子就过得没那么美了。南都记者梳理，在大陆上市的贝因美、一景乳业、桂牛乳业和在香港上市的现代牧业、中国圣牧、赛科星、中地乳业、雅士利国际、原生态牧业均无2018年分红计划。
贝因美连续三年未分红
值得注意的是，近几年业绩一路下滑的贝因美已经是连续3年没给股东们分红了。根据资料显示，在2013年，贝因美还每10股派息6.5元，2014年后就停止对股东们回馈。
对于多年未分红，贝因美在其2018年年报中是如此解释的：2016年度、2017年度是因为公司发生亏损，而2018年是因为公司实施了股票回购，并强调根据《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则》第七条，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，当年已实施的回购股份金额视同现金分红金额，纳入该年度现金分红的相关比例计算。除此以外，拟不进行现金分红，也不进行资本公积转增股本。
资料显示，从2014年起，贝因美的经营状况开始迅速走下坡路，直至2017年，贝因美的净利润基本呈现负增长态势。也因为2016年度和2017年度连续两个会计年度经审计的净利润均为负值，贝因美被实施“退市风险警示”，股票简称由“贝因美”变更为“*ST因美”。因2018年业绩扭亏，今年4月18日起，贝因美被撤销退市风险警示，股票简称变更回“贝因美”。
采写：南都记者黄芳芳实习生钱小莉马文琪